【天风地产|周观点】7月基本面修复超预期，政治局会议再提房住不炒，推荐销售高增长房企

来源：天诚地产会

投资建议：

克而瑞发布2020年7月地产公司销售额，销售持续恢复、百强销售累计同比转正。根据克而瑞数据，10强、50强、100强7月单月分别为4284亿元、9010亿元、10952亿元，同比增速分别为21.9%、25.1%、25.4%，1-7月累计销售额分别为25154、51712、61248，同比增速分别为0%、2%、1%。前20中累计增速转正的房企数量达到11个，而5、6月对应数据分别为5、7个，恒大、金地、金科等累计增速更是达到20%。从单月及累计的数据来看，7月房企销售数据明显好转。

政策环境中性化、政治局会议再提房住不炒，过热城市局部调整为主、未来供应增加或成为趋势。2020年7月底政治局会议召开，涉房表述“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展”与一季度末并无差别，房住不炒的政策一以贯之，我们认为对于政策端不必过度担忧，虽然近期，深圳、南京、宁波、东莞等城市连续出现政策调整，主要是针对上半年市场过热进行的局部调整，并不会引发全局性的收紧。但同时也看到深圳出台了关于停止新的商务公寓项目的规划审批和用地出让方案审批，从土地的供应端进行调结构，加大住宅供应。对于土地供应不足的城市，或许未来从供应端的调节会成为重要趋势。

当前地产股政策环境中性化、7月基本面修复超预期、但仍然处于估值的低位区间：1）三季度销售有望继续超预期：上半年房企拿地积极、有动力加快周转推货；2）政策预期中性化：少数热点城市局部调控、大范围政策收紧概率较低，3）流动性环境仍然偏宽松，地产供需双方有望受益，4）地产板块估值低位。基于此我们短期重点推荐销售高增长房企：保利地产、万科A、金地集团、金科股份、阳光城、招商积余、南山控股、城投控股等；持续建议关注：1）优质地产公司：万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、金科股份、阳光城、融创中国、世茂、龙湖集团、旭辉控股、中南建设、美的置业等；2）物业管理龙头：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、雅生活、绿城服务等；3）商业及reits：南山控股、城投控股、大悦城、光大嘉宝、中国国贸、城建发展。

风险提示：政策变化不及预期，房屋销售大幅下滑，开竣工不及预期

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