|如果能平稳应对巨量解禁,科创板将进入更平稳、更成熟的发展新阶段。
杨杨丨《财经国家周刊》记者
7月22日,科创板周岁。同时到来的,还有第一波解禁潮。25家科创板公司的31.47亿股股票,这天开始解除限售令、可以卖出了。
截至一周后的7月29日,已经有12家科创板公司公告了股东减持计划,接近解禁公司总数的一半。其中中微公司(204.270, -6.24, -2.96%)、西部超导(44.410, -0.96, -2.12%)、容百科技(37.550, -1.55, -3.96%)等9家公司,在7月23日晚就发布了相关公告。
这是科创板的又一个关键时刻。如果能平稳应对巨量解禁,科创板将进入更平稳、更成熟的发展新阶段。
国内市场一向对大股东减持高度敏感,此次科创板密集解禁,不少投资者表示“心惊胆战”,担心市场会出现大幅下跌。由于这25家公司的限售股全部流通,不仅要从市场上拿走2000亿元,可供交易的科创板股票也会增加两成多。
大多数券商却相当乐观,认为解禁潮对科创板的冲击是短期的,尤其是在新的解禁细则落地、增量资金有望进场的前提下。
两天100多亿
减持本身不是问题,能卖的市场才是好市场,科创板也必须跨过这道坎。
问题在于,大家都赶到一块了。据Wind的数据,今年科创板会有68家公司解禁,涉及的股票总量是60.22亿股。可是其中的绝大多数都集中在了7月和11月。当时的密集上市,造成了对应的解禁高峰。
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2020年各月解禁规模 来源:华泰证券(17.480, -0.46, -2.56%)
7月份不仅解禁数量最大,同时也是科创板历史上的第一次。两三千亿市值的股票在7月最后8个交易日集中解禁。7月22日又是其中压力最大的一天,解禁的股票市值占到全月解禁总量的90%。
这么多股票如果一下子都流入二级市场,无疑将带来巨大的冲击。根据上交所的统计数据,在7月20日到7月26日的这一周内,科创板的总成交金额也就2897亿元。对单个公司而言,大规模解禁无异于大水没顶。以解禁规模最大的中微公司为例,这一次它的解禁规模是1.94亿股,而它目前的流通股只有0.51亿股。
不过,能卖的不一定会卖、会卖的也不一定全卖。有市场人士指出,上市公司股东很少会一次清仓,往往一次只卖出解禁股票的一部分。同样以中微公司为例,目前股东们准备卖掉的,还不到解禁量的5%。按照现有的交易规则,这部分股票要完全卖出也需要一段时间。所以短期内的实际成交量也有限。
可绝对金额还是高出想象,7月23日晚发布减持公告的9家科创板上市公司,按照当天的收盘价算,减持部分市值为97.1亿元,加上7月24日公告的两家,两天内的减持规模就突破了100亿元。
创投们的“狂欢”
科创板这波减持浪潮,主力是创投机构。在已经公布的减持计划中,创投基金占到了总规模的八成。IDG、赛富、深创投等明星机构,都在这个名单中。
它们不仅要卖,甚至要清仓卖。比如深创投、江苏高投等的减持比例都超过了50%,达晨则只保留了10%;新光光电(16.580, -0.60, -3.49%)、航天宏图(18.780, -1.65, -8.08%)和天宜上佳(6.110, -0.12, -1.93%)背后的创投机构,甚至选择了清仓;启迪汇德也计划卖出手里所有的沃尔德(23.160, -2.16, -8.53%)股票。
创投机构公开的减持原因,大多是“自身资金需求”。有的直接说要收回部分投资成本,有的则说是经营发展需要和投资等财务安排。
背后则是投资基金的生意逻辑。每一只基金都有寿命,到了一定时间就要把手里的项目卖掉,把本金和收益都还给基金的投资人。如果这些投资机构能在科创板顺利减持,大概率会带动更多的人、更多的钱投向准科创板公司。
现在也是退出的好时候。解禁的科创板公司,大部分股价都在高位。中微公司是其中的典型,其上市发行价仅为每股29.01元,7月31日收盘价则是220.39元。此外,还有很大一部分公司股价已经翻番。已公布减持计划的科创板公司中,只有新光光电、容百科技、天宜上佳等少数几家,目前股价仅略微高出发行价。
不过,还有更多的创投机构在观望,仍未加入减持的队伍。“市场对减持太敏感了。”一家大型基金的负责人说,一减持公司股价就往下掉,不仅没法在理想价位卖出,还给公司增加了市值管理压力,所以对何时减持,机构们非常慎重。
科创板怎么走
一开始,市场确实用下跌表达了对减持的担忧。
7月24日收盘,最早公布减持计划的9家公司,股价都有不同程度的下跌。除了中微公司和乐鑫科技(218.980, -13.28, -5.72%)外,其他7家公司的股价跌幅都超过了8%,光峰科技(17.900, -1.38, -7.16%)、西部超导、嘉元科技(17.570, -0.09, -0.51%)则跌去了超过10%。
一度也有人怀疑,科创板会重走创业板的路。2010年创业板也有过两次大规模解禁,此后两年创业板指数一直表现不佳,两者之间被认为存在一定的关联。相对于2010年的创业板,科创板此次解禁规模更大、流通股的数量将翻番。
不过,多家券商都表示不用担心,解禁不会给科创板带来大幅度、长时间的冲击。银河证券科创板研究组组长吴砚靖在最近的研报中说:多元化的减持方式,能起到一定的缓冲作用。
7月3日,上交所发布了询价转让和配售方式减持股份细则(下称“细则”)。加上已有的集中竞价、大宗交易、协议转让,科创板现有五种减持选择。
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询价转让和配售,交易都发生在股东和专业机构投资者之间,市场不会因此“失血”,也就降低了减持引发的流动性风险。
科创板首批解禁公司中,中微公司就尝试了询价转让的方式。包括IDG、兴橙投资旗下基金等在内的股东,给出的询价下限是178元,是中微公司前20个交易日均价的73.49%。不过最终的价格,还要在买卖双方的反复询价中确定。
细则的具体实施时间,就是7月22日,同一天推出的,还有科创50指数。机构普遍认为,科创50指数的发布,会为科创板带来新的增量资金,从而有效对冲巨量减持带来的冲击。
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责任编辑:李思阳
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股市直播
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数字江恩2025-02-28 10:28:08
由于下周依旧处于宽幅震荡时间内,所以图上的蓝色轮谷线跌破之后便成为压力。下周任何反弹都难以站上蓝色轮谷线,只是依照3306来判断大盘是反复反抽震荡,还是稍微下移一些空间。 -
数字江恩2025-02-28 10:28:03
这里有必要分辨一下下周属于高位震荡结构,还是深幅回踩结构。如果是高位震荡结构,那么3306正常支撑震荡,即高点回撤70-80点水平。如果跌破3306,那么便是图上的白色震荡结构向下扩展,正常也在2倍螺旋之内。无论是哪一种结构,其实都不威胁到15分钟级别的轮峰线。 -
数字江恩2025-02-28 10:28:00
5分钟图来说,春节之后是沿着蓝色轮谷线向上运行的,3140之后则是沿着红色轮谷线向上运行。周四假突破3386之后,周五的大阴线将两条轮谷线都跌破了。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-28 10:27:43
大盘窄幅波动中,假突破特别多,首先看15分钟图。3494后的下跌12345+abc反弹已经完成,目前处于宽幅震荡结构之中,而且整个下周时间都在这个宽幅震荡时间之内。从结构来看,图上的15分钟级别蓝色轮峰线突破后,震荡只要不跌回去都是正常震荡,震荡之后还可以有新的上涨。所以这条轮峰线是看震荡结构是否健康的标准。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-28 10:27:34
板块上,本周前热点在高位的科技、机器人(sz300024)回撤较大,而低位的消费类、新能源类表现不错。连酿酒都能连续拉起来,可见市场的风险厌恶情绪增大,高位股短期内表现都不会好。 -
数字江恩2025-02-28 10:27:29
大盘本周放量持续温和放量,周一到周四缓慢攀升,但周五一根大阴线吃掉了所有涨幅,打到了上周周线几乎最低点。目前5周线维持金叉10周线,而周五大阴线收盘价便是正好5周线位置。 -
数字江恩2025-02-28 10:27:22
下周行情展望2025.02.28 -
股道龙门2025-02-28 08:49:36
今日大跌核心原因解析1、外部压力: 地缘政治风险升温:中越外交磋商强化区域合作,但美国对欧盟加征关税、特朗普对墨西哥关税政策落地,引发全球供应链扰动预期。 流动性预期反复:美联储降息节奏分歧(哈克称“利率或长期维持高位”),叠加英伟达单日市值蒸发近2万亿,压制全球科技股风险偏好。 隔夜外围表现:隔夜美股纳指大跌2.78%,英伟达暴跌8%,纳斯达克中国金龙指数重挫5.24%,全球科技股估值修正压力直接冲击A股相关板块2、内部调整压力: 政策真空期博弈:两会前资金兑现高估值板块(如AI算力、机器人(sz300024)),转向防御性资产(煤炭、公用事业)。 技术面超买回调:上证指数3400点附近抛压集中释放,触发量化策略止损盘,北向资金单周净流出8.73亿元。—— 不利因素已在今日大跌中彻底消化,未来市场走向该如何把握? 下周两会将细化“新质生产力”支持措施,预计出台AI算力基建(华为沙漠光伏项目)、机器人(sz300024)产业化(蚂蚁集团(sh688688)具身智能)等专项政策;《2025年能源工作指导意见》明确非化石能源占比提升至20%,光伏柔性支架(华能1GW招标)、储能(特斯拉上海工厂)等领域受益;广东“金融强省”规划、国企市值管理考核强化,低估值央企(电力、军工)或迎价值重估。—— 当前市场调整是短期的情绪释放和筹码重构,基于政策全面发力、产业技术突破、资金增配势能三大核心要素,A股中长期上涨逻辑明确。随着市场逐步稳定,两会中的重要产业或是未来投资的主要方向,大家反倒可以利用本轮调整尽快做出战略调整!- 数据来源:东方财富(sz300059)- 以上内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市须谨慎!内容来源华源证券投顾万雷,执业编号:S1350623120005 -
宋谈股经2025-02-28 08:34:48
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北京红竹2025-02-28 08:26:55
3、情绪最差的一天上涨570家,下跌4773家,涨停46家,跌停47家2月份还是第一次跌停家数这么多,看来获利筹码这么多,一次性都倒出来了。人形机器人(sz300024)也跌破防守线了,指数大跌7.26%,DS也跌破防守线了,指数大跌5.07%。这是最近这几天,我反复强调了,所有关注的指数都出现防守线了,并且科创50和人形机器人(sz300024)是五分钟级别2个中枢的上涨。这次踏实了,踏踏实实待几天,下一波继续干。