来源：兴业研究
百家企业调研第3期（上篇）—疫情后的企业状况
2020年5月，兴业研究组织了第3期的百家企业调研工作。围绕企业近期经营情况，重点项目进展，融资结构和债务偿还安排，政策环境的变化情况，金融机构支持情况和融资环境变化等问题，对企业展开全面调研。
疫情后，企业经营状况：疫情对企业经营业绩的影响陆续体现在一季度报表之中。相关受益行业的企业业绩增长显著，如线上经济、新基建、医药生物、食品加工等领域的部分公司，而大多数公司均显著受到疫情冲击，营收、利润下降显著，但是随着疫情逐步得到控制，大多数企业二季度经营环比一季度显著改善。
当下，企业重点投资与布局方向：大多数企业在自身主业之外，积极布局新经济，“创新药”、“智能制造”、“新能源”、“数字化”、“新基建”等成为重点项目中的核心词汇，加大研发投入成为各家企业提升竞争力的首选。
非国有企业的融资环境和现金流：大多数疫情相关行业的非国有企业的融资环境改善显著，现金流得到一定优化。
聚焦大消费、TMT等行业，景气度情况如下：必需品消费的行业景气度较高，疫情加速行业整合，资源向龙头企业聚集。新兴行业及传统行业的部分符合新兴行业方向的细分子行业维持高速增长趋势，如医药生物行业的创新药、医疗器械等，通信行业的海底光缆等。
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（作者：戴泽斌、陈露、祁朝瑞）
百家企业调研第3期（中篇）—城投公司调研总结
我们从城投公司隐性债务置换和化解进度、存量非标的情况、政府支持和专项债项目资金申请发放情况、辖区内平台整合及公司转型计划等方面入手，了解城投公司当前情况。
隐性债务置换和化解方面：城投公司通过隐性债务置换降低债务成本，延长债务期限，优化债务结构。隐性债务的化解通道整体顺畅。城投公司从控规模和降成本两个方向出发，不断压降隐性债务。当前城投平台隐性债务整体风险可控。
非标退出方面：城投公司非标融资的成本和存量规模都在下降，高成本的非标融资都在陆续置换。但非标依然是城投公司融资渠道之一，部分城投依然将非标作为备选的融资方式之一，在成本可控的情况下不排除使用非标融资。
政府专项债方面：多数城投公司表示政府专项债发行超预期，企业项目资金的匹配基本符合预期。资金主要用于污水处理，城乡改造，配网配电建设以及园区与厂方建设等等。
城投平台整合与转型整体符合预期，多数地方平台管理部门都在计划或者已经开展整合，通过辖区内的资源整合来打造一个地方的龙头企业。城投公司市场化转型也在不断推进，部分城投强化建设、开发和运营等主业，剥离副业。部分城投基本完成市场化转型。同区域内各个公司的定位逐步清晰，更具差异化。
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（作者：戴泽斌、陈露、祁朝瑞）
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