年报季 | 避险情绪升温山东黄金一季度业绩猛增，哪吒助光线传媒业绩增长

来源：全球财说

作者：潘妍 于悦 宋涵

出品：全球财说

● 山东黄金（600547.SH）

报告期内公司实现营业收入626.31亿元，同比增长11.33%；归属母公司股东净利润为12.89亿元，同比增长25.91%。

基本每股收益0.42元，每股净资产7.46元，净资产收益率5.49%，每股经营现金流量1.35元，销售毛率9.65%。分配方案为：10转4派1元。

4月17日，山东黄金报收36.33元/股，总市值达1126亿元，市盈率87.33倍。

财说点评

山东黄金主营黄金开采、选冶、黄金矿山专用设备、建筑装饰材料的生产、销售。2019年，外购金是山东黄金的主要营收来源，实现营业收入480.9亿元，同比增长70.07%，毛利率增加0.25个百分点至0.4%。报告期内，公司黄金产量40.12吨，同比增幅2.03%。2020年第一季度，山东黄金净利润预计5亿元-6亿元，同比增长40%-68%。

● 华夏银行（600015.SH）

报告期内公司实现营业收入847.34亿元，同比增长17.32%；归属母公司股东净利润为219.05亿元，同比增长5.04%。

基本每股收益1.37元，每股净资产13.49元，净资产收益率10.61%，每股经营现金流量5.14元。分配方案为：10派2.49元。

4月17日，华夏银行报收6.48元/股，总市值达997亿元，市盈率4.55倍。

财说点评

华夏银行业务主要包括吸收存款、发放贷款、办理国内外结算、发行金融债券、同业拆借等。2019年，公司净利增速低于营收，主要是因为报告期内信用及其他资产减值损失合计304.05亿元，比上年增加92.88亿元，同比增长43.98%。报告期内，公司贷款不良贷款率同比增加了0.09个百分点至2.14%；个人贷款不良贷款率同比增加了0.16个百分点至1.57%。另外，公司的拨备覆盖率同比下降了16.67个百分点至141.92%。

● 恒力石化（600346.SH）

报告期内公司实现营业收入1007.82亿元，同比增长67.78%；归属母公司股东净利润为100.25亿元，同比增长201.73%。

基本每股收益1.44元，每股净资产5.16元，净资产收益率31.77%，每股经营现金流量2.41元，销售毛率20.75%。分配方案为：10派4元。

4月17日，恒力石化报收13.85元/股，总市值达975亿元，市盈率9.72倍。

财说点评

恒力石化主营业务囊括石油炼化、石化以及聚酯化纤全产业链上、中、下游业务领域涉及的PX、醋酸、PTA、聚酯切片、民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、聚酯薄膜、工程塑料的生产、研发和销售。2019年，公司业绩大幅增长主要得益于2000万吨/年炼化一体化项目全面投产并产生业绩，PTA业务利润提升以及聚酯化纤业务全年盈利保持相对稳定。

● 中微公司（688012.SH）

报告期内公司实现营业收入19.47亿元，同比增长18.77%；归属母公司股东净利润为1.89亿元，同比增长107.51%。

基本每股收益0.37元，每股净资产7.01元，净资产收益率6.71%，每股经营现金流量0.25元，销售毛率34.93%。分配方案为：暂不分配。

4月17日，中微公司报收161元/股，总市值达861亿元，市盈率456.68倍。

财说点评

中微公司主要从事于高端半导体设备的研发、生产和销售。产品主要包括主要为集成电路、LED芯片、MEMS等半导体产品的制造企业提供刻蚀设备、MOCVD设备及其他设备。其中，专用设备的收入占总收入比重超8成，实现营业收入15.87亿元，毛利率下降1个百分点。2019年，公司净利润增速高于营业收入，主要系本期研发费用加计扣除增加等因素导致本期所得税费用减少所致。

● 中国卫通（601698.SH）

报告期内公司实现营业收入27.34亿元，同比增长1.49%；归属母公司股东净利润为4.46亿元，同比增长6.73%。

基本每股收益0.12元，每股净资产2.83元，净资产收益率4.24%，每股经营现金流量0.49元，销售毛率39.88%。分配方案为：10派0.12元。

4月17日，中国卫通报收16.30元/股，总市值达652亿元，市盈率146.05倍。

财说点评

中国卫通主营业务为卫星空间段运营及综合信息服务等相关应用服务。报告期内，公司营业成本为16.4亿元，同比增长8.9%，高于营业收入1.5%的增速，导致毛利率为39.9%，同比降低4.1个百分点；净利率为25.2%，同比降低2.4个百分点。

● 歌尔股份（002241.SZ）

报告期内公司实现营业收入351.48亿元，同比增长47.99%；归属母公司股东净利润为12.81亿元，同比增长47.58%。

基本每股收益0.40元，每股净资产4.96元，净资产收益率8.19%，每股经营现金流量1.68元，销售毛率15.43%。分配方案为：10派1元。

4月17日，歌尔股份报收19.14元/股，总市值达621亿元，市盈率48.50倍。

财说点评

歌尔股份主营业务分为精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务，受益于全球智能无线耳机(TWS)等智能硬件市场的快速发展，迎来较好增长。智能声学整机、精密零组件、智能硬件分别实现营业收入148.23亿元、106.20亿元、85.14亿元，占总收入比例分别为42.17%、30.22%、24.22%，除智能声学整机毛利率持平外，另外两项业务毛利率均出现下滑。2019年，公司前5大客户贡献销售额占总额比例为69.26%；境外收入占总收入比例为78.42%。

● 泰格医药（300347.SZ）

报告期内公司实现营业收入28.03亿元，同比增长21.85%；归属母公司股东净利润为8.42亿元，同比增长78.24%。

基本每股收益1.13元，每股净资产5.64元，净资产收益率23.65%，每股经营现金流量0.70元，销售毛率46.48%。分配方案为：10派2.78元。

4月17日，泰格医药报收76.94元/股，总市值达577亿元，市盈率68.52倍。

财说点评

泰格医药是一家为新药研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织。对于业绩增速放缓，公司称与剥离上海晟通等公司的影响有关，若扣除这部分业务剥离的影响，其推算2019 年收入增速接近30%。报告期内，公司新增合同金额为42.3亿元，同比增长27.9%；公司累计待执行合同金额为50.1亿元，同比增长36.1%。

● 光环新网（300383.SZ）

报告期内公司实现营业收入70.97亿元，同比增长17.83%；归属母公司股东净利润为8.25亿元，同比增长23.54%。

基本每股收益0.54元，每股净资产5.41元，净资产收益率10.41%，每股经营现金流量0.39元，销售毛率21.54%。分配方案为：10派0.2元。

4月17日，光环新网报收25.07元/股，总市值达387亿元，市盈率45.5倍。

财说点评

光环新网主要业务包括互联网数据中心业务及云计算业务，其中云计算及其服务收入占总营业收入超3成。2019年，公司IDC业务实现营收17.6亿元，同比增长18.2%，总营收占比为24.8%；云计算业务2019年共实现营收52.12亿元，同比增长19.1%，营收占比为73.4%，是公司收入增长的动力来源。

● 信维通信（300136.SZ）

报告期内公司实现营业收入51.34亿元，同比增长9.07%；归属母公司股东净利润为10.20亿元，同比增长3.25%。

基本每股收益1.05元，每股净资产4.87元，净资产收益率24.28%，每股经营现金流量0.70元，销售毛率37.35%。分配方案为：10派0.5元。

4月17日，信维通信报收38.30元/股，总市值达371亿元，市盈率44.09倍。

财说点评

信维通信主营射频元器件的生产与经营，主要产品包括天线、无线充电模组、射频材料、射频前端器件等。2019年，公司期间费用率为15.9%，较上年升高4.5%，对公司业绩形成拖累。公司2020年一季度实现营收约10.44亿元，同比下降4.55%，实现归属净利润约0.63亿元，同比下降73.99%。近日，信维通信发布定增预案，拟募资30亿元对射频前端器件项目、5G天线及天线组件项目、无线充电模组项目进行加码。

● 光线传媒（300251.SZ）

报告期内公司实现营业收入28.29亿元，同比增长89.70%；归属母公司股东净利润为9.48亿元，同比增长-31.00%。

基本每股收益0.32元，每股净资产3.05元，净资产收益率10.80%，每股经营现金流量0.55元，销售毛率44.76%。分配方案为：10派0.5元。

4月17日，光线传媒报收9.96元/股，总市值达292亿元，市盈率30.83倍。

财说点评

光线传媒主营电影及衍生品、电视剧、经纪业务及其他等业务。其中电影及衍生品收入占总营收近9成，实现营收25.32亿元，同比增长134.99%，其中以《哪吒》票房50.7亿元为代表，毛利率同比增加13.36个百分点至45.53%。2019年，公司增收不增利的原因主要是上年公司向腾讯出售新丽传媒27.64%的股权，获得22亿元的投资收益所致。报告期内，光线传媒参与投资、发行或协助推广并计入报告期票房的影片共18部，总票房为138.67亿元。受疫情影响，公司一年内到期的短债同比激增超40倍，为6.75亿元。

● 中科软（603927.SH）

报告期内公司实现营业收入54.99亿元，同比增长13.38%；归属母公司股东净利润为3.86亿元，同比增长20.34%。

基本每股收益0.98元，每股净资产4.77元，净资产收益率27.40%，每股经营现金流量0.92元，销售毛率25.17%。分配方案为：10派4.5元。

4月17日，中科软报收59.60元/股，总市值达253亿元，市盈率65.51倍。

财说点评

中科软主要从事计算机软件研发、应用、服务，主要应用于金融、保险、教科文卫、政务、通讯媒体及其他领域。2019年，公司在保险领域的业务收入占比为52.08%，收入28.16亿元，同比增长24.04%。公司提供服务的保险公司客户数量达174家，占国内保险公司总数的96%。另外，公司对银行、证券等非保险金融领域客户实现收入6.43亿元，同比增长68.01%。

● 人民网（603000.SH）

报告期内公司实现营业收入21.50亿元，同比增长26.95%；归属母公司股东净利润为3.37亿元，同比增长57.48%。

基本每股收益0.30元，每股净资产2.89元，净资产收益率10.91%，每股经营现金流量0.51元，销售毛率50.76%。分配方案为：10派1.31元。

4月17日，人民网报收20.43元/股，总市值达226亿元，市盈率67.06倍。

财说点评

人民网是以新闻为主的大型网上信息交互平台，业务主要包括广告及宣传服务、移动增值业务、信息服务以及技术服务。其中，广告及宣传服务实现营业收入同比增长24.25%，为9.7亿，营收占比为50%，毛利率为54.2%；移动增值服务业务实现收入3.65亿元，同比增长16.40%。

● 迈克生物（300463.SZ）

报告期内公司实现营业收入32.23亿元，同比增长20.02%；归属母公司股东净利润为5.25亿元，同比增长18.06%。

基本每股收益0.95元，每股净资产5.61元，净资产收益率18.03%，每股经营现金流量0.82元，销售毛率51.82%。分配方案为：10派1.89元。

4月17日，迈克生物报收34.20元/股，总市值达191亿元，市盈率36.31倍。

财说点评

迈克生物从事于体外诊断产品研发、生产、销售和服务。2019年，公司自主产品与代理产品实现收入分别为12.16亿元、19.73亿元，分别占总收入比重37.73%、61.22%。4月16日，公告称公司的新型冠状病毒2019-nCoV核酸检测试剂盒获得美国食品药品监督管理局签发的紧急使用授权。

● 蓝光发展（600466.SH）

报告期内公司实现营业收入391.94亿元，同比增长27.17%；归属母公司股东净利润为34.59亿元，同比增长55.53%。

基本每股收益1.05元，每股净资产5.06元，净资产收益率23.88%，每股经营现金流量1.27元，销售毛率28.33%。分配方案为：10派2.87元。

4月17日，蓝光发展报收6.16元/股，总市值达186亿元，市盈率5.37倍。

财说点评

蓝光发展从事于房地产开发和经营。报告期内，蓝光发展房地产业务实现销售面积1095.30万平方米，同比增长36.63%；实现销售金额1015.37亿元，同比增长18.70%。存货账面价值约为1287.37亿元，较期初上涨42.34%，占合并报表总资产比例约63.77%。报告期末，公司有息债务超过568.88 亿元，其中短期债务为206.02亿元。

● 伟星新材（002372.SZ）

报告期内公司实现营业收入46.64亿元，同比增长2.07%；归属母公司股东净利润为9.83亿元，同比增长0.50%。

基本每股收益0.63元，每股净资产2.47元，净资产收益率27.05%，每股经营现金流量0.57元，销售毛率46.43%。分配方案为：10派5元。

4月17日，伟星新材报收11.7元/股，总市值达184亿元，市盈率18.72倍。

财说点评

伟星新材主要从事于各类中高档新型塑料管道的制造与销售，产品主要包括PPR管材管件、PE管材管件、PVC管材管件。报告期内，公司核心产品PPR管材管件实现收入24.4亿元，同比下降5.72%，占总收入比重52.32%，该产品毛利率也出现轻微下滑，同比下滑0.84%至57.87%。

● 隧道股份（600820.SH）

报告期内公司实现营业收入436.24亿元，同比增长17.06%；归属母公司股东净利润为21.37亿元，同比增长7.99%。

基本每股收益0.68元，每股净资产6.98元，净资产收益率10.08%，每股经营现金流量1.55元，销售毛率12.29%。分配方案为：10派2.1元。

4月17日，隧道股份报收5.65元/股，总市值达178亿元，市盈率8.31倍。

财说点评

隧道股份主要从事于隧道、路桥、轨道交通、水务、能源和地下空间等城市基础设施的设计、施工、投资和运营业务，以及部分盾构设备的制造业务。2019年，公司综合毛利率同比下降0.3个百分点至12.3%。报告期内,公司经营性现金流得到的改善，同比增加217%至34.2亿元。

● 厦门钨业（600549.SH）

报告期内公司实现营业收入173.96亿元，同比增长-11.05%；归属母公司股东净利润为2.61亿元，同比增长-47.76%。

基本每股收益0.18元，每股净资产5.24元，净资产收益率3.57%，每股经营现金流量1.35元，销售毛率16.17%。分配方案为：10派1元。

4月17日，厦门钨业报收11.41元/股，总市值达160亿元，市盈率44.69倍。

财说点评

厦门钨业主要从事钨钼等有色金属、稀土、电池材料等产品的研发生产和销售兼营房地产开发与经营。其中，钨钼等有色金属的收入占总收入比重超4成。2019年，钨产业受汽车、3C行业等终端市场需求下滑影响，原料价格下跌、产能利用率下降，削弱了钨产业链各产品的盈利能力。报告期内，毛利率同比下降0.7%至16.17%；期间费用率同比上升1.6%至13.3%，对公司业绩有所拖累。

● 华发股份（600325.SH）

报告期内公司实现营业收入331.49亿元，同比增长39.87%；归属母公司股东净利润为27.85亿元，同比增长21.90%。

基本每股收益1.22元，每股净资产6.32元，净资产收益率20.09%，每股经营现金流量13.24元，销售毛率29.62%。分配方案为：10派4元。

4月17日，华发股份报收6.73元/股，总市值达142亿元，市盈率5.12倍。

财说点评

华发股份主营房地产业的销售。2019年，公司签约销售金额922.73亿元，同比增长58.54%，销售面积395.91万平方米。公司净利增速放缓，从2017年59.11%持续下滑至2019年的21.90%。截至报告期末，公司总有息负债1057.2亿元，同比增长12%，净负债率为233%。报告期内，华发股份多家子公司牵涉金融借款合同纠纷案、被处罚、遭监管点名。

● 锡业股份（000960.SZ）

报告期内公司实现营业收入428.87亿元，同比增长8.29%；归属母公司股东净利润为8.49亿元，同比增长-4.04%。

基本每股收益0.51元，每股净资产7.43元，净资产收益率6.92%，每股经营现金流量1.26元，销售毛率8.81%。分配方案为：暂不分配。

4月17日，锡业股份报收8.45元/股，总市值达141亿元，市盈率16.60倍。

财说点评

锡业股份主要从事锡、铜、锌矿的开采、选矿以及锡、铜、锌金属的冶炼和锡的深加工。2019年，公司锡金属国内市场占有率48.98%，全球市场占有率21.53%。近日，公司拟投资2.14亿元实施有价金属回收项目，生产锡合金、转炉渣、烟尘，湿法系统主要生产硫酸铜、锡渣、高锡物料等产品。

● 嘉化能源（600273.SH）

报告期内公司实现营业收入53.69亿元，同比增长-4.19%；归属母公司股东净利润为12.27亿元，同比增长11.53%。

基本每股收益0.88元，每股净资产4.86元，净资产收益率18.28%，每股经营现金流量0.99元，销售毛率34.75%。分配方案为：10派1.65元。

4月17日，嘉化能源报收9.08元/股，总市值达130亿元，市盈率10.60倍。

财说点评

嘉化能源主要制造和销售蒸汽、氯碱、脂肪醇、磺化医药系列产品以及硫酸系列产品。2019年，主要产品脂肪醇（酸）实现营业收入18.39亿元，同比下降16.21%；产品蒸汽实现营业收入12.96亿元，同比下降1.38%。嘉化能源拟发行不超过18亿元可转债用于建设“30 万吨功能性高分子材料（PVC）项目”和“30 万吨/年二氯乙烷和氯乙烯项目（VCM）”，项目建成后将大幅增厚公司业绩。

● 奥特佳（002239.SZ）

报告期内公司实现营业收入32.11亿元，同比增长-21.52%；归属母公司股东净利润为1.02亿元，同比增长156.35%。

基本每股收益0.03元，每股净资产1.69元，净资产收益率1.95%，每股经营现金流量0.05元，销售毛率16.90%。分配方案为：10派0.04元。

4月17日，奥特佳报收4.09元/股，总市值达128亿元，市盈率125.52倍。

财说点评

奥特佳主营汽车热管理系统技术开发、产品生产及销售。2019年公司业绩下滑，是由于销量下降带动营业收入下降；产量下降后规模效应明显降低，固定费用相对增加；研发投入费用增加；产品售价下滑；空调国际公司及南京奥特佳均计提了部分商誉减值准备。因原实控人王进飞未获授权私刻公章，奥特佳一度诉讼缠身深陷“被担保”漩涡，披露的2019年业绩快报显示，曾经因诉讼一审不利判决而计提2018年预计负债3.09亿元，因该案2019年终审胜诉而将上述预计负债在本期全额转回导致利润大增。

● 有研新材（600206.SH）

报告期内公司实现营业收入104.52亿元，同比增长119.23%；归属母公司股东净利润为1.06亿元，同比增长34.16%。

基本每股收益0.13元，每股净资产3.62元，净资产收益率3.53%，每股经营现金流量0.04元，销售毛率3.65%。分配方案为：10派0.16元。。

4月17日，有研新材报收12.67元/股，总市值达107亿元，市盈率101.25倍。

财说点评

有研新材主要从事信息功能材料及其制品的研发制造及技术服务。年报显示，公司营业收入大幅增长，主要是因为公司铂族金属业务大幅增长，同比增加55.22亿元，占公司总收入78.81%。前五名客户销售额77.28亿元，占年度销售总额73.93%；公司经营活动产生的现金流量净额下降，主要是公司销售业务增长较快，销售回款信用期较长、采购备货增加、支付的税费及职工薪酬增加。

● 永太科技（002326.SZ）

报告期内公司实现营业收入34.30亿元，同比增长4.08%；归属母公司股东净利润为2.72亿元，同比增长-38.48%。

基本每股收益0.31元，每股净资产3.64元，净资产收益率8.76%，每股经营现金流量0.43元，销售毛率28.53%。分配方案为：暂不分配。

4月17日，永太科技报收12.55元/股，总市值达110亿元，市盈率40.60倍。

财说点评

永太科技主要经营医药、农药、电子化学品业务，主要为国际巨头相关企业提供定制生产、研发和技术服务。产品结构方面，医药化学品营业收入13.15亿元，同比增长2.15%；农药化学品营业收入6.65亿元，同比增长37.15%；电子化学品营业收入3.11亿元，同比下降19.66%；贸易收入11.12亿元，同比下降0.34%。公司医药化学品收入占比仍最高。总体净利润下降的主要原因系投资收益同比减少较多。

● 亚厦股份（002375.SZ）

报告期内公司实现营业收入107.86亿元，同比增长17.24%；归属母公司股东净利润为4.26亿元，同比增长15.41%。

基本每股收益0.32元，每股净资产5.98元，净资产收益率5.40%，每股经营现金流量0.32元，销售毛率14.36%。分配方案为：10派0.33元。

4月17日，亚厦股份报收7.45元/股，总市值达99.83亿元，市盈率23.45倍。

财说点评

亚厦股份主营业务为建筑装饰装修工程、建筑幕墙工程、互联网家装、建筑智能化工程的设计和施工。2019年公司新签订单145.25亿元，同比增长24.01%。经营性现金流由-1.3亿元增加至4.3亿元，同比上升434%，主要系报告期内公司加大工程款催收力度及大力推进项目审计，销售回款较上年增加较多。公司本期研发投入为2.9亿元，同比上升19.1%，资本化比例为2.5%。发布非公开发行公司债券预案，拟募资不超过人民币15亿元(含15亿元)，债券期限为不超过5年，募集资金扣除发行费用等后的净额，拟用于偿还公司债务、补充流动资金或项目投资。

● 酒鬼酒（000799.SZ）

报告期内公司实现营业收入15.12亿元，同比增长27.38%；归属母公司股东净利润为2.99亿元，同比增长34.50%。

基本每股收益0.92元，每股净资产7.48元，净资产收益率13.02%，每股经营现金流量1.18元，销售毛率77.75%。分配方案为：10派2元。

4月17日，酒鬼酒报收32.23元/股，总市值达105亿元，市盈率32.43倍。

财说点评

酒鬼酒主要从事生产和销售白酒系列产品。其中，“内参酒”“红坛酒鬼酒”“传承酒鬼酒”营收占比分别为21.89%、15.38%、8.51%。“内参酒”市场价格稳中有升，实现营业收入3.31亿元(其中湖南市场占71.98%、省外市场占28.02%)，较上年同期增长35.42%。2020年公司一季报，营收下滑9.68%至3.13亿元，归属净利增长32.24%至9607.2万元。营业收入减少主要是受疫情影响，酒鬼、湘泉系列销售收入大幅降低。营业外收入在第一季度的增速高达298.01%，增加的主要原因是因为减免税款的增加。

● 重药控股（000950.SZ）

报告期内公司实现营业收入338.44亿元，同比增长31.16%；归属母公司股东净利润为7.88亿元，同比增长14.09%。

基本每股收益0.46元，每股净资产4.67元，净资产收益率10.11%，每股经营现金流量0.12元，销售毛率9.05%。分配方案为：10派0.5元。

4月17日，重药控股报收5.33元/股，总市值达92.11亿元，市盈率11.69倍。

财说点评

重药控股主要从事医药流通业务。公司报告期经营活动产生的现金流量净额2.02亿元，净利润9.44亿元，主要是本年医药流通业务持续快速增长，应收账款有所增加，商品购销产生的现金并未在当期完全流入。公司与重庆化医控股(集团)公司签署了有关意向转让协议，拟收购化医集团所持有的重庆和亚化医创业投资合伙企业(有限合伙)36%有限合伙人份额。据悉，化医集团为公司控股股东重庆医药健康产业有限公司之母公司。公司控股子公司重庆医药与天圣制药签署了《股权转让意向协议》，在天圣制药完成其医药商业板块资产整合的前提下，重庆医药拟收购天圣制药部分医药商业公司股权。

● 新世界（600628.SH）

报告期内公司实现营业收入16.53亿元，同比增长-40.45%；归属母公司股东净利润为3662.47万元，同比增长-86.58%。

基本每股收益0.06元，每股净资产6.67元，净资产收益率0.83%，每股经营现金流量0.10元，销售毛率30.33%。分配方案为：10派0.3元。

4月17日，新世界报收11.96元/股，总市值达77.37亿元，市盈率211.24倍。

财说点评

新世界主要业务为百货零售。公司2019年营业成本11.5亿元，同比下降39.3%，低于营业收入40.4%的下降速度，毛利率下降1.3%。期间费用率为31.3%，较上年升高12.2%，对公司业绩形成拖累。经营性现金流大幅下降81%至6281.9万元。报告称，由于上海一百货零售门店，于2019年闭店9个月装修这期间的销售及利润损失导致归属于上市公司股东的净利润期比上年同期减少86.58%。

● 天通股份（600330.SH）

报告期内公司实现营业收入27.80亿元，同比增长6.50%；归属母公司股东净利润为1.62亿元，同比增长-42.72%。

基本每股收益0.17元，每股净资产4.08元，净资产收益率4.13%，每股经营现金流量-0.09元，销售毛率24.32%。分配方案为：10派0.5元。

4月17日，天通股份报收7.66元/股，总市值达76.34亿元，市盈率47.00倍。

财说点评

天通股份主要从事电子材料（包含磁性材料与部品，蓝宝石晶体材料、压电晶体材料等晶体材料）的研发、制造和销售，高端专用装备的研发、制造和销售。报告期内，公司毛利率为24.3%，同比降低4.8%，净利率为6%，同比降低5.1%。2019年营业成本21亿元，同比增长13.6%，高于营业收入6.5%的增速。经营性现金流由9232.5万元下降至-9066.5万元，同比下降198.2%。公司加大研发投入，相比去年同期增长2.9%达到1.6亿元，占营业收入高达5.9%。

● 德赛电池（000049.SZ）

报告期内公司实现营业收入184.43亿元，同比增长6.92%；归属母公司股东净利润为5.02亿元，同比增长25.12%。

基本每股收益2.44元，每股净资产10.61元，净资产收益率25.47%，每股经营现金流量7.70元，销售毛率8.36%。分配方案为：10派7元。

4月17日，德赛电池报收37.70元/股，总市值达78.11亿元，市盈率15.55倍。

财说点评

德赛电池主营生产制造电源管理系统及各类锂电池业务。报告期内，公司本期研发投入为3亿元，同比下降3.3%。2019 年分业务来看：1）消费电子电池：德赛在华为手机份额提升，以及苹果、华为等可穿戴品类的渗透，使消费电子电池仍实现了小幅成长；2）电动工具、笔记本电脑等中型电池表现不俗，营收增速超过20%，且获利也优于整体水平；3）新能源车业务战略收缩，亏损幅度也明显收窄。

● 博创科技（300548.SZ）

报告期内公司实现营业收入4.07亿元，同比增长48.00%；归属母公司股东净利润为778.36万元，同比增长233.91%。

基本每股收益0.09元，每股净资产7.44元，净资产收益率1.27%，每股经营现金流量-0.07元，销售毛率19.87%。分配方案为：10转8派0.5元。

4月17日，博创科技报收89.73元/股，总市值达74.81亿元，市盈率961.10倍。

财说点评

博创科技主营业务是光通信领域集成光电子器件的研发、生产和销售。报告期内，公司实现净利润比上年同期增长，原因是受有源器件业务收入占比增加和英国公司亏损影响。公司整体毛利率为19.87%，较上年同期下降9.59；研发费用支出同比增加90.00%；计提股权激励费用1310.94万元；新设立的英国子公司受固定支出影响亏损1912.40万元；子公司成都迪谱光电科技有限公司未达成收购协议约定的业绩目标，因此对收购形成的商誉计提减值准备618.82万元，以及交易对方将支付业绩补偿239.81万元。

● 三江购物（601116.SH）

报告期内公司实现营业收入39.79亿元，同比增长-3.74%；归属母公司股东净利润为1.60亿元，同比增长43.80%。

基本每股收益0.29元，每股净资产5.78元，净资产收益率5.12%，每股经营现金流量0.15元，销售毛率24.47%。分配方案为：10派2元。

4月17日，三江购物报收12.93元/股，总市值达70.81亿元，市盈率44.12倍。

财说点评

三江购物主要经营超市、创新店、小业态店三种业务。报告期内，公司主营业务收入同比减少4.39%，主要是转让杭州浙海所致。报告期内，公司政府补助收入3460万元，同比增加771万元。公司转让杭州浙海股权确认投资收益1698万元、收取前期“杭州盒马网络科技有限公司”市场拓展服务费1233万元，导致利润总额增加2931万元。

● 聚辰股份（688123.SH）

报告期内公司实现营业收入5.13亿元，同比增长18.78%；归属母公司股东净利润为9510.62万元，同比增长24.95%。

基本每股收益1.05元，每股净资产10.99元，净资产收益率25.73%，每股经营现金流量0.61元，销售毛率40.78%。分配方案为：10派2.6元。

4月17日，聚辰股份报收59.15元/股，总市值达71.48亿元，市盈率75.16倍。

财说点评

聚辰股份主营业务为集成电路产品的研发设计和销售，并提供应用解决方案和技术支持服务。近三年公司营业收入持续上升，其主要原因是EEPROM产品收入的快速增长，公司各期EEPROM产品收入占营业收入的比例均超过80%。报告期内，公司EEPROM、音圈马达驱动芯片和智能卡芯片产品的销量分别为17.15亿颗、0.57亿颗及4.71亿颗，较上年同期增长35.91%、133.62%及65.82%。对应产品销售收入分别较上年同期增长17.38%、105.76%及23.30%。

● 涪陵电力（600452.SH）

报告期内公司实现营业收入26.22亿元，同比增长7.12%；归属母公司股东净利润为3.97亿元，同比增长13.80%。

基本每股收益1.27元，每股净资产5.91元，净资产收益率24.13%，每股经营现金流量3.71元，销售毛率20.21%。分配方案为：10送4派2.2元。

4月17日，涪陵电力报收20.15元/股，总市值达63.19亿元，市盈率15.93倍。

财说点评

涪陵电力主营业务为电力供应业务、配电网节能业务。年报显示，公司两大板块业务中，电力销售及工程安装营收略微下降，主要是受到了电价降低的影响，毛利率5.67%，同比减少3.26%；配电网节能业务收入则实现17%的增长，毛利率36.13%，同比提升3.37%。涪陵电力2019年完成售电量283891万千瓦时，同比增长0.71%。其中直售电量259843千瓦时，同比增长0.18%，占总售电量比重91.53%，较同期降低0.48%；趸售电量24048万千瓦时，同比增长6.79%，占总售电量比重8.47%，所占比重较同期增长0.48%。

● 聚龙股份（300202.SZ）

报告期内公司实现营业收入6.69亿元，同比增长7.43%；归属母公司股东净利润为3789.69万元，同比增长128.59%。

基本每股收益0.07元，每股净资产2.95元，净资产收益率2.34%，每股经营现金流量0.09元，销售毛率47.40%。分配方案为：10派0.8元。

4月17日，聚龙股份报收11.48元/股，总市值达63.08亿元，市盈率166.46倍。

财说点评

聚龙股份主营金融机具、电子产品销售业务和金融信息化系统开发及服务运营业务。报告期内，公司毛利率为47.4%，同比提高6.2%，净利率为6.5%，同比提高28.3%。2019年营业成本3.5亿元，同比下降4%，营业收入同比上升7.4%，推动毛利率上升6.2%。期间费用率为41.3%，较上年升高3%，对公司业绩有所拖累。

● 鲁亿通（300423.SZ）

报告期内公司实现营业收入39.42亿元，同比增长30.06%；归属母公司股东净利润为5.93亿元，同比增长31.62%。

基本每股收益1.22元，每股净资产6.94元，净资产收益率18.81%，每股经营现金流量-0.35元，销售毛率37.34%。分配方案为：10派0.9元。

4月17日，鲁亿通报收12.01元/股，总市值达59.97亿元，市盈率10.11倍。

财说点评

鲁亿通主营业务包括电气成套设备业务、LED照明业务、智慧社区业务、公共安防业务。报告期内，公司经营活动现金流入29.18亿元，同比增长50.37%；经营活动现金流量净额为-1.76亿元，同比增长63.69%。公司经营性现金流与公司当期利润存在较大差异，主要是因为公司高速发展资金需求量大，同时行业特点决定了公司与主要客户以票据结算为主。但经营性现金流为负的问题在2019年有所好转，主要是因为2018年期末账面应收票据14.58亿元在2019年到期兑现，增加了经营性现金流量。

● 新华传媒（600825.SH）

报告期内公司实现营业收入13.47亿元，同比增长-3.21%；归属母公司股东净利润为2057.71万元，同比增长-35.00%。

基本每股收益0.02元，每股净资产2.56元，净资产收益率0.78%，每股经营现金流量-0.95元，销售毛率34.29%。分配方案为：10派0.07元。

4月17日，新华传媒报收5.46元/股，总市值达57.05亿元，市盈率277.25倍。

财说点评

新华传媒主营图书发行、报刊经营、报刊发行、广告代理、传媒衍生等业务。2019年公司营收净利双降，净利降幅超营收。报告期内，公司毛利率为34.3%，同比降低1.5%，净利率为1.5%，同比降低0.7%。期间费用率为34.2%，较上年升高0.7%。经营性现金流由5.4亿元下降至-10亿元，同比下降284.3%。主要系公司根据相关规定，对结构性存款进行重分类；支付房产包销项目保证金；上年同期收回发行集团6亿元财务资助款共同影响所致。

● 英杰电气（300820.SZ）

报告期内公司实现营业收入4.43亿元，同比增长8.00%；归属母公司股东净利润为1.11亿元，同比增长-2.01%。

基本每股收益2.34元，每股净资产11.19元，净资产收益率23.31%，每股经营现金流量1.70元，销售毛率42.46%。分配方案为：10转5派5元。

4月17日，英杰电气报收89.01元/股，总市值达56.38亿元，市盈率50.80倍。

财说点评

英杰电气主要从事以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备的研发、生产与销售。公司营业收入主要来自于光伏和半导体等电子材料行业，两项业务合计占营业收入占比达到了77.75%，其中光伏行业占比50.72%，同比增长23.87%，半导体等电子材料占比27.03%，同比下降25.03%，主要是由于销售下降，来自科研院所的营业收入有大幅度提高，营业收入由2018年的759.92万元增加到2019年的2267.60万元，同比增长198.4%，主要是由于在此行业业务的拓展，来自冶金玻纤及其他行业的营业收入有较大提高，营业收入由2018年的6081.40万元增加到7555.85万元，同比增长24.25%。公司2019年研发费用为3078.07万元，占当年营业收入的6.95%。

● 宁波韵升（600366.SH）

报告期内公司实现营业收入19.46亿元，同比增长-3.99%；归属母公司股东净利润为4968.10万元，同比增长-44.38%。

基本每股收益0.05元，每股净资产4.31元，净资产收益率1.15%，每股经营现金流量0.21元，销售毛率17.75%。分配方案为：10派0.4元。

4月17日，宁波韵升报收6.08元/股，总市值达60.14亿元，市盈率121.05倍。

财说点评

宁波韵升从事科技含量较高的钕铁硼产品、电机产品等的生产和销售。年报显示，公司主营业务中钕铁硼收入占比为96.32%，报告期内公司发挥事业部制贴近市场的优势，进一步拓展细分市场份额，钕铁硼销量同比增长1.86%。本报告期归属上市公司股东的净利润同比减少44.38%，主要原因是报告期公司主营产品的毛利率有所下降，补贴收入较上年同期减少。公司拟以不超过5280万元回购300万到600万股公司股份。

● 厦门空港（600897.SH）

报告期内公司实现营业收入17.85亿元，同比增长0.46%；归属母公司股东净利润为5.18亿元，同比增长2.51%。

基本每股收益1.74元，每股净资产12.54元，净资产收益率14.13%，每股经营现金流量2.46元，销售毛率42.93%。分配方案为：10派5.23元。

4月17日，厦门空港报收17.97元/股，总市值达53.52亿元，市盈率13.29倍。

财说点评

厦门空港主营航空运输、提供候机楼设施的使用保障和服务等业务。从业务结构来看，“航空业务收入”是企业营业收入的主要来源，营业收入为11.6亿元，营收占比为64.8%，毛利率为30%。2019年营业成本10.2亿元，同比增长0.2%，低于营业收入0.5%的增速，导致毛利率上升0.2%。2020年一季度公司实现营业总收入2.4亿元，同比下降46.5%；归母净利润303.9万元，同比下降97.4%。

● 中视传媒（600088.SH）

报告期内公司实现营业收入8.56亿元，同比增长5.54%；归属母公司股东净利润为8989.24万元，同比增长-21.51%。

基本每股收益0.23元，每股净资产3.11元，净资产收益率7.43%，每股经营现金流量0.19元，销售毛率25.84%。分配方案为：10派0.7元。

4月17日，中视传媒报收13.35元/股，总市值达53.09亿元，市盈率59.06倍。

财说点评

中视传媒主营影视业务、广告业务、旅游业务。报告期内，公司影视业务收入较上年同期增长32.02%，广告业务收入较上年同期下降7.53%，旅游业务收入增长4.72%。由于广告业务的营业利润的变动对公司营业利润影响较大，公司整体营业利润及归属于上市公司股东的净利润等指标较上年同期有所下降。报告期内，前五名客户销售额33.93亿元，占年度销售总额45.95%；其中前五名客户销售额中关联方销售额2.31亿元，占年度销售总额27.00%。

文章数据均来源于Choice

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