本周中证500指数增强组合超额1.28%【天风金工吴先兴团队】

本周中证500指数增强组合超额1.28%【天风金工吴先兴团队】
2020年03月28日 19:17 新浪财经-自媒体综合

如何在结构性行情中开展投资布局?新浪财经《基金直播间》,邀请基金经理在线路演解读市场。

来源:量化先行者

指数增强组合表现

      我们分别以沪深300、中证500、中证1000指数为基准构建指数增强组合,组合的表现如下图:

指数增强组合表现如下:

沪深300增强组合本周超额收益-0.18%,本年超额收益3.05%;

中证500增强组合本周超额收益1.28%,本年超额收益2.68%;

中证1000增强组合本周超额收益1.31%,本年超额收益1.31%。

因子多头超额表现

我们以因子从2008年以来的月度IC均值的方向来判断因子的多空方向。多头组合为每月末取因子多头前10%的股票等权构建组合,多头超额收益计算方式为多头组合收益-全市场等权组合收益。

本周因子的多头超额收益表现见下图,本周内一个月真实波动率等因子的表现较好,而单季度净利润同比增速等因子的表现较差。

本月多头超额收益表现见下图,本月内总市值对数等因子的表现较好,而一个月反转等因子的表现较差。

      过去一个月多头超额收益表现见下图,过去一个月内总市值对数等因子的表现较好,而一个月反转等因子的表现较差。

        本年内标准化预期外盈利因子表现较好,而三个月反转因子表现较差。

       最近一年内标准化预期外盈利表现较好,而一致预期滚动BP等因子表现较差。

因子多空收益表现

多空收益能够反映因子的选股能力。

本周因子的多空收益表现见下图,

本周内一个月真实波动率因子的表现较好,而总市值对数因子的表现较差。

本月多空收益表现见下图,本月内总市值对数因子的表现较好,而单季度ROE因子的表现较差。

        过去一个月内一个月真实波动率因子的表现较好,而单季度ROE因子的表现较差。

本年内三个月日均换手因子的表现较好,而一个月反转因子的表现较差。

      最近一年内一个月日均换手等因子表现较好,而一致预期滚动BP因子表现较差。

因子信息比表现

信息比能够综合考察因子的收益与风险。不同时间段内的因子多空收益信息比表现见下图:

本周内单季度ROA因子的表现较好,而总市值对数因子的表现较差;

本月内非流动性冲击因子的表现较好,而单季度营业收入同比增速因子的表现较差;

过去一个月内非流动性冲击因子的表现较好,而单季度营业收入同比增速因子的表现较差。

因子多空相对强弱走势

下图展示了近半年内各因子的多空相对强弱走势情况:

近半年内表现较好的因子有三个月日均换手等因子;

         近半年内表现较差的因子有三个月反转等因子。

风险提示

市场系统性风险,有效因子变动风险。

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