年报季 | 江苏吴中扣非净利仍亏损，涪陵榨菜净利下滑销售费用激增

来源：全球财说

作者：潘妍

出品：全球财说

●塔牌集团（002233.SZ）

报告期内公司实现营业收入68.91亿元，同比增长3.93%；归属母公司股东净利润为17.33亿元，同比增长0.60%。

基本每股收益1.4574元，每股净资产8.205元，净资产收益率18.42%，每股经营现金流量1.7427元，销售毛率37.67%。分配方案为：10派5.5元。

塔牌集团主营各类硅酸盐水泥、预拌混凝土的生产和销售，其中水泥业务占总收入九成。2019年第四季度，天气转好叠加赶工期，水泥价格大幅上涨，公司水泥销售量价齐升，扭转前三季度水泥盈利水平同比大幅下滑的势头。

截至3月17日，塔牌集团报收11.97元/股，总市值达143亿元，市盈率8.23倍。

●涪陵榨菜（002507.SZ）

报告期内公司实现营业收入19.90亿元，同比增长3.93%；归属母公司股东净利润为6.05亿元，同比增长-8.55%。

基本每股收益0.7700元，每股净资产3.6373元，净资产收益率22.65%，每股经营现金流量0.6543元，销售毛率58.61%。分配方案为：10派3元。

涪陵榨菜主营榨菜、萝卜、泡菜、下饭菜和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售。公司5年内净利首次下滑的原因或是公司销售费用激增所致，2019年公司销售费用同比大幅增长45.03%，其中市场推广费高达2.50亿元，同比上升89.81%。

截至3月17日，涪陵榨菜报收28.00元/股，总市值达221亿元，市盈率36.52倍。

●铭普光磁（002902.SZ）

报告期内公司实现营业收入14.01亿元，同比增长-12.70%；归属母公司股东净利润为0.27亿元，同比增长4.72%。

基本每股收益0.1284元，每股净资产5.1209元，净资产收益率2.53%，每股经营现金流量1.3103元，销售毛率15.35%。分配方案为：10派0.5元。

铭普光磁主营网络通信领域内通信磁性元器件、通信光电部件、通信供电系统设备及通信电源适配器的高新技术产品，受5G利好影响。2020年9月28日，铭普光磁将解禁股份数量1.02亿股，占总股本的48.33%。

截至3月17日，铭普光磁报收21.82元/股，总市值达45.82亿元，市盈率169.90倍。

●舒泰神（300204.SZ）

报告期内公司实现营业收入6.61亿元，同比增长-17.94%；归属母公司股东净利润为0.27亿元，同比增长-79.64%。

基本每股收益0.0600元，每股净资产3.4351元，净资产收益率1.36%，每股经营现金流量0.0931元，销售毛率87.77%。分配方案为：暂不分配。

舒泰神主营以自主知识产权创新药物的研发、生产和营销。业绩连续两年持续下滑，与其主营产品销售收入下滑有直接关系。公司期间费用率为90.3%，较上年升高11.2%，经营性现金流大幅下降73.1%至4434.2万元。

截至3月17日，舒泰神报收11.80元/股，总市值达56.17亿元，市盈率205.76倍。

●中炬高新（600872.SH）

报告期内公司实现营业收入46.75亿元，同比增长12.20%；归属母公司股东净利润为7.18亿元，同比增长18.19%。

基本每股收益0.9012元，每股净资产4.9571元，净资产收益率19.42%，每股经营现金流量1.3292元，销售毛率39.55%。分配方案为：10派2.8元。

中炬高新主营包括调味食品、园区综合开发管理，其中调味食品业务占九成。公司第一大股东中山润田属于宝能系旗下，姚振华为公司实控人。

截至3月17日，中炬高新报收42.06元/股，总市值达335亿元，市盈率46.67倍。

●宁波热电（600982.SH）

报告期内公司实现营业收入34.12亿元，同比增长30.61%。归属母公司股东净利润为1.19亿元，同比增长-45.88%。

基本每股收益0.1131元，每股净资产3.0538元，净资产收益率3.75%，每股经营现金流量0.3524元，销售毛率12.55%。分配方案为:10派0.5元。

宁波热电核心业务是热电联产，2019年实现扣非净利润4846万元，非经常性损益占净利润比例较高，金融投资收益是除主营业务外的主要业绩来源。

截至3月17日，宁波热电报收2.75元/股，总市值达29.88亿元，市盈率25.08倍。

●景旺电子（603228.SH）

报告期内公司实现营业收入63.32亿元，同比增长27.01%；归属母公司股东净利润为8.37亿元，同比增长4.29%。

基本每股收益1.4100元，每股净资产9.0059元，净资产收益率17.20%，每股经营现金流量1.4503元，销售毛率27.45%。分配方案为：10转4派3元。

景旺电子产品类型覆盖刚性电路板(RPCB)、柔性电路板(FPC，含SMT)和金属基电路板(MPCB)等多品类，依托于5G网络建设的大规模推进及商用，公司未来电子产业及印刷线路板产业仍将保持稳定的增长。

截至3月17日，景旺电子报收46.03元/股，总市值达277亿元，市盈率33.12倍。

●江苏吴中（600200.SH） 

报告期内公司实现营业收入21.10亿元，同比增长23.99%；归属母公司股东净利润为0.65亿元，同比增长122.60%。

基本每股收益0.0900元，每股净资产3.3102元，净资产收益率2.69%，每股经营现金流量-0.2331元，销售毛率29.60%。分配方案为：暂不分配。

江苏吴中主要业务分为医药、房地产、化工三大板块，其中医药板块贡献达9成。值得注意的是，2019年实现扭亏为盈，主要源于出售子公司江苏中吴置业带来的非经常性损益所致，扣非净利润为-7215万元，连续两年亏损，并且经营现金流大幅下降149.7%。全资子公司响水恒利达因“3·21特大爆炸事故”一直处于停产状态。

截至3月17日，江苏吴中报收7.12元/股，总市值达50.72亿元，市盈率78.60倍。

●宝丰能源（600989.SH）

报告期内公司实现营业收入135.68亿元，同比增长3.95%；归属母公司股东净利润为38.02亿元，同比增长2.88%。

基本每股收益0.5400元，每股净资产3.1844元，净资产收益率19.30%，每股经营现金流量0.4872元，销售毛率43.95%。分配方案为：10派2.8元。

宝丰能源主营以煤替代石油生产高端化工产品。公司预测2020年二期烯烃将实现全年满产，聚烯烃产量计划达到125万吨，同比增长45%以上。疫情期间宝丰能源转产医用口罩生产原料并进军医用口罩和防护服生产领域，公司新增投资1100万元建设医用口罩及防护服项目。

截至3月17日，宝丰能源报收8.85元/股，总市值达649亿元，市盈率17.07倍。

●中航高科（600862.SH）

报告期内公司实现营业收入24.73亿元，同比增长-6.76%；归属母公司股东净利润为5.52亿元，同比增长81.41%。

基本每股收益0.4000元，每股净资产3.0013元，净资产收益率13.83%，每股经营现金流量0.6797元，销售毛率32.80%。分配方案为：10派1.6元。

中航高科主营涵盖航空新材料、高端智能装备、轨道交通、汽车、医疗器械、装备制造、房地产等领域。2019年子公司中航复材实现净利润2.98亿元，同比增长38.60％，占总公司净利润53.99%，是主要的收入来源。控股股东变更为航空工业集团。

截至3月17日，中航高科报收12.16元/股，总市值达169亿元，市盈率30.71倍。

●贵航股份（600523.SH）

报告期内公司实现营业收入22.08亿元，同比增长-21.10%；归属母公司股东净利润为1.35亿元，同比增长14.94%。

基本每股收益0.3300元，每股净资产6.2876元，净资产收益率5.59%，每股经营现金流量0.4252元，销售毛率23.16%。分配方案为：10派1.67元。

贵航股份主营是汽车零部件，核心产品车密封条营收占比为25.9%，2019年经营活动现金流同比增加5000万元且大于当期净利润。

截至3月17日，贵航股份报收12.54元/股，总市值达50.70亿元，市盈率37.53倍。

●南华期货（603093.SH）

报告期内公司实现营业收入95.38亿元，同比增长107.91%；归属母公司股东净利润为0.79亿元，同比增长-35.84%。

基本每股收益0.1500元，每股净资产4.185元，净资产收益率3.63%，每股经营现金流量0.6029元。分配方案为：10派0.48元。

南华期货的主营为期货经纪业务、期货投资咨询业务、资产管理业务、风险管理业务、境外金融服务业务及公募基金业务等。风险管理业务是其创收主力之一，南华期货风险管理子公司南华资本的各项风险管理业务规模快速增长，2019年营收达到90.84亿元，经纪业务营业收入为2.81亿元，同比下滑25.54%。

截至3月17日，南华期货报收23.10元/股，总市值达134亿元，市盈率168.54倍。

●数据港（603881.SH）

报告期内公司实现营业收入7.27亿元，同比增长-20.12%；归属母公司股东净利润为1.10亿元，同比增长-22.76%。

基本每股收益0.5200元，每股净资产5.2155元，净资产收益率10.53%，每股经营现金流量0.9039元，销售毛率36.46%。分配方案为：10派0.53元。

数据港主营IDC业务，公司称业绩下降主要因为解决方案业务收入较去年同期大幅减少，部分客户业务调整不再续租、机柜下电导致收入减少等。2019年底，数据港披露收到阿里巴巴需求意向函，服务费或达24.4亿元。

截至3月17日，数据港报收48.78元/股，总市值达103亿元，市盈率93.10倍。

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