智能汽车深度报告：智能网联势不可挡，把握浪潮

来源：未来智库

获取报告请登陆未来智库www.vzkoo.com。

全球群雄逐鹿:特斯拉引领示范 主机厂联合布局

特斯拉是自动驾驶商业化引领者，独辟蹊径推动智能化发展。特斯拉于2014年10月推出Autopilot1.0首次实现自动驾驶系统商业化， 目前正在向L3级别迈进。特斯拉独辟蹊径:1)不同于传统分布式电子电器架构，特斯拉采用集中式电子电气架构，减少线束长度， 并能够提高大数据处理能力;2)特斯拉是全球率先应用OTA升级系统的车企，其自动驾驶功能通过无线网络进行OTA持续更新， 不断进行性能优化。

传统车企联盟化成趋势，包括大众-福特、戴姆勒-宝马、通用-本田等，共享技术和推动商用化。目前L2级自动驾驶系统搭载率显 著提升，L3级别正在开始渗透。我们认为随着主机厂不断加大投入，持续发力，有望加速推动L3级及以上自动驾驶系统的渗透。

中国政策定调:智能化与网联化协同 智能汽车=单车智能+V2X

2020年2月24日，发改委、工信部等11部委联合发布《智能汽车创新发展战略》，强调智能化与网联化协同，车联网值得关注。战 略愿景提及智能交通系统和智慧城市相关设施建设取得积极进展，车用无线通信网络(LTE-V2X等)实现区域覆盖，新一代车用无 线通信网络(5G-V2X)在部分城市、高速公路逐步开展应用，高精度时空基准服务网络实现全覆盖。

单车智能化先行:政策+电动化驱动 ADAS渗透率提升

ADAS执行任务由感知、判断、执行三个环节组成，单车智能主要依赖传感器技术(雷达和摄像头)、芯片和算法。我们认为 ADAS渗透率有望加速提升:1)政策强制标配:中国商用先行，欧美日标配AEB;2)电动化加速:新能源汽车是最佳载体。ADAS功能在新能源汽车上的搭载率高于传统燃油车，2018年国内ADAS市场新能源汽车占比近70%，而传统燃油车仅占30%左右。

此外随着技术逐渐成熟和成本不断下降，ADAS正由高端向中低端市场渗透。预计ADAS市场规模2020年达700亿元，2025年突破 1500亿元。其中新能源汽车ADAS市场规模增速更快，预计2020年350亿元，2025年突破1000亿元。

车联网提速:政策+5G+科技巨头入局加速车联网发展

5G具备的高可靠性、超低时延和广连接等特征，可满足车联网数据采集和处理的及时性要求，我们认为5G将加速车联网的发展。华为、Google、百度、腾讯等科技巨头纷纷布局车联网，其中华为2019年成立智能汽车解决方案BU，意在成为智能汽车的ICT组 件供应商，对标博世、大陆等汽车电子Tier 1。

随着车联网渗透率的提高，汽车终端的传感器、通讯设备、中控芯片等硬件以及车载信息服务、通信服务、云服务等软件需求形成 巨大的增量市场。汽车电子有望显著受益，根据智研咨询预测，预计 2020 年汽车电子占整车成本约34%，呈逐年加速提升态势， 2030年占比则有望进一步提升至50%; 2018年我国汽车电子市场规模 870 多亿美元(约6000 亿元人民币)，预计 2020 年有望 增长至1000 亿美元(近 7000 亿元人民币)。

投资建议

智能电动化势不可挡，把握行业中真成长，建议关注:1)汽车电子—增量高成长赛道:均胜电子(座舱电子等)、科博达(车灯控 制器)、星宇股份(智能车灯);2)ADAS产业链:华域汽车(毫米波雷达)、德赛西威(毫米波雷达、ADAS系统，与华西计算组 联合覆盖)、拓普集团(IBS)，受益标的有伯特利(EPB、ABS、ESC)。

……

报告内容：

……

（报告来源：华西证券）

获取报告请登陆未来智库www.vzkoo.com。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。