【通信*侯宾】通信行业点评报告：5G新势力—中国广电，网络建设在先、长期应用空间更值得期待

来源：东吴研究所

通信

通信：通信行业点评报告：

5G新势力—中国广电，网络建设在先

长期应用空间更值得期待

投资要点

事件：2月22日，工业和信息化部召开加快推进5G发展、做好信息通信业复工复产工作电视电话会议。工业和信息化部总经济师王新哲出席会议并讲话，中国电信、中国移动、中国联通、中国铁塔、中国广电有关负责同志作了交流发言。

5G产业新势力，三网融合的主力军：中国广电作为三网融合的重点推动企业，于2014年5月28日挂牌成立，直接隶属国务院。2016年，中国广电获得基础电信业务经营许可证，促进电信、广电业务的双向进入更加深入，19年正式取得5G牌照，开展5G部署；我们认为，未来中国广电将继续完善有线电视网络布局，加快5G网络部署，或将进一步布局5G网络建设或者相关运营服务，协同有线电视网络，开发面向个人以及行业的5G应用。

资源优势显著，未来5G应用空间更广：首先，掌握700MHz和4.9GHz频段，“低频+中频”协同组网，5G部署更具优势；其次，广播电视渗透率高，客户基础扎实，截止2018年底，全国广播综合人口覆盖率98.94%，电视综合人口覆盖率99.25%。最后，中国广电拥有内容应用优势，具备强大的产业号召力和内容制作能力。应用方面中国广电正在加快推进视频高清化、网络化、智能化升级转型，积极向媒体融合方向发展，同时还在布局智慧家庭、智慧城市、工业互联网等领域的应用。

5G部署加快，产业链环节相继受益：从有线广播电视产业链角度来看，我们认为上游广电设备提供商板块将率先受益，随着4K/8K等高清视频产业的持续推进以及服务内容的不断丰富，也为上游内容提供商带来更多的需求。上游内容产业的繁荣、相关设备成本的降低以及下游用户需求的提升，也进一步促进广电网络运营商业务规模、服务种类、营业收入等方面的提高，带动广电网络产业的快速发展。从5G产业链的角度来看，中国广电加快5G部署，也将惠及主设备商、天线射频等基站基建环节。

建议关注的个股：从产业链角度来看，中国广电加快5G布局以及完善有线电视网络部署，有望带动有线广播电视以及5G基站产业链环节的投资机会：广电网络运营商：广电网络、湖北广电、广西广电、贵广网络、中视传媒、吉视传媒、华数传媒、歌华有线、江苏有线。主设备商：中兴通讯。光模块：中际旭创、天孚通信，新易盛、华工科技。PCB：崇达技术、深南电路、沪电股份、生益科技；服务器、路由器/交换机：兴森科技、星网锐捷、紫光股份、浪潮信息；IDC：光环新网、宝信软件、数据港、奥飞数据，城地股份；广电设备商：烽火通信、万隆光电、亿通科技、数码科技、天威视讯。网络可视化：中新赛克、恒为科技、美亚柏科、航天发展；高清视频：淳中科技；物联网：中科创达、移为通信、移远通信；智能家居：拓邦股份、和而泰、美格智能；工业互联网：工业富联、日海通讯、天源迪科、东土科技；

风险提示：5G产业部署不及预期，广播电视渗透率不及预期。

（分析师 侯宾）

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