瑞银资产：发达经济体经济放缓美股下行压力增加，中国经济处于复苏之中

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　　2022年6月21日消息，瑞银资产管理发布了2022下半年市场展望，瑞银资产管理（上海）董事、资产配置基金经理罗迪发表了主旨演讲，他表示，发达经济体经济放缓是无可争辩的事实，但是不一定会步入衰退，而中国经济则处于复苏之中，因而市场交易会逐步提升，中国经济复苏对股市来讲是利好的宏观环境。

　　核心要点：

　　• 全球市场和中国市场处在两个不同的经济运行轨道之上，全球经济下滑，市场交易可能会进一步衰退。而中国经济则处于复苏之中，因而市场交易会逐步提升，中国经济复苏对股市来讲是利好的宏观环境。

　　• 发达经济体的放缓是无可争辩的事实，但是不一定会步入衰退。发达经济体的制造业、服务业各项经济指标都在下滑，高通胀也会抬升企业的成本，加速央行对货币政策收紧的步伐。两方面的作用之下经济软着陆的可能性比较低。

　　过去两年，特别是美国、欧洲出台了大量的财政刺激，为私人部门、企业以及居民带来了大量的财政盈余，这个盈余可以帮助他们更好地渡过，在某种程度上缓解或者消退经济衰退的压力。

　　伴随着美联储进一步的加息，美国经济有可能会因为金融条件的收紧而进一步放缓，股市下行压力增加。

　　• 从股市的角度来看，今年以来发达市场的股市估值已经进行大幅调整。但是市场并没有对发达经济体的盈利利润大幅调整，所以预计在未来经济逐步下滑将伴随通胀的抬升，企业营利会受到比较大的下调，导致发达市场的股市进一步下调。

　　• 虽然面临多个挑战，中国宏观环境正在步入新的上升周期，高度关注6、7月份经济数据是否能够验证经济复苏的态势。

　　中期来看，中国经济基本上处在一个复苏的阶段，市场具有前瞻性，基本面的好转会让市场变的更加乐观，因而继续当前复苏交易的逻辑。全球市场和中国市场完全处在两个不同的经济运行轨道之上，全球经济下滑，市场交易衰退。而中国经济则处于复苏之中，对股市来讲是比较好的宏观环境，市场交易会逐步提升。

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责任编辑：张海营