春燥行情看哪里？ 已有资金提前布局

　　原标题：ETF视界丨春燥行情看哪里？已有资金提前布局，低位抢筹证券主题ETF

　　来源： 蓝鲸新财富

　　作者：裴利瑞 黄力炎

　　本周ETF市场涨幅榜几乎仍由科技类霸占，其中，在半导体的强势行情带动下，半导体50（512760）的周涨幅超过了10%，半导体ETF（512480）、深成长（159906）、500信息（512330）等3只ETF的涨幅超过了5%。

　　从资金流向来看，近期的证券主题ETF、科技主题ETF等行业ETF受到的资金流入较多，而货币类ETF和创业板相关ETF为代表的宽基ETF则遭到了不同程度的失血。

　　两只证券主题ETF创下份额新高

　　2019年四季度以来，A股震荡回调，特别是券商板块，截至12月6日收盘，中证全指证券公司指数自9月份的高点已经下跌了超10%。

　　越跌越买，券商板块的回调吸引了资金的低位布局。据wind数据统计，截至12月5日，国泰的证券ETF（512880）和华宝的券商ETF（512000）高居近一个月份额增长最多的ETF前两名，分别增长了17亿份和11亿份，且在此期间纷纷创下了份额新高，最高份额分别是133.77亿份和61.35亿份。

　　如果按照两只ETF近一个月的成交均价0.915元、0.869元粗略计算，证券ETF和券商ETF该区间的资金流入分别达到了15.7亿元和9.6亿元。

　　“从PB来看，券商板块的机会值大概在1.5倍左右，而目前处于1.6倍的位置，越跌越买是当下布局券商板块非常好的策略。”招商证券非银金融行业首席分析师郑积沙表示。

　　据了解，证券ETF和券商ETF跟踪的都是中证全指证券公司指数（399975），在市场下跌的压力下，该指数截至12月6日的最新市净率PB跌到了1.57倍，处于19.15%的历史分位点，即这一估值水平比该指数2013年成立以来81%的时间估值都要低，如果再除去2018年股权质押风险暴露的特殊时期，目前的估值接近券商股在历次熊市中的最低水平。

　　展望2020年，郑积沙认为，驱动券商板块上涨的核心要素主要有两个：市场化政策驱动和流动性宽松，其中自今年9月深改十二条发布以来，2019年资本市场已经重启了一轮市场化改革的新周期，而2020年，流动性宽松将会成为一个重要的变化，一方面，在全球降息潮下，人民币优势凸显将进一步吸引境外资金流入，另一方面，2020年二季度通胀压力缓解后，货币政策的闸门将会进一步打开，而券商的估值又对利率高度敏感。

　　货币类和创业板相关ETF遭较多资金流出

　　东边日出西边雨，在资金大量涌入券商主题ETF、科技主题ETF的同时，货币类和创业板相关的ETF则遭到了较多资金流出。

　　据wind数据统计，截至12月5日，近一个月份额净流出的ETF共134只，合计流出份额数170.9亿份。其中货币类产品流出规模占比最大，南方、建信、华宝、平安、招商、易方达等公司旗下的货币ETF缩水明显，合计流出份额约104亿份。

　　货币类ETF的资金流出其实不难理解，一方面是因为临近年末，资金紧张，投资者急于变现，预计元旦过后便会重新回流；二是因为货币基金的收益率一直处于下行通道，特别是央行降准进一步带动资本市场利率下行，也会导致资金流出转入更有竞争性的产品。

　　此外，华安旗下的创业板50ETF、易方达旗下的创业板ETF、沪深300ETF等宽基产品也有较大份额流出，同期创业板50、创业板、沪深300指数的涨跌幅分别为3.27%、0.58%、-2.48%。

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责任编辑：王帅