君和资本王国斌:A股估值历史低位 公司两极分化严重

　　新浪财经讯 12月21日消息，“A股各大指数估值处于历史低位。”在12月21日举办的界面·财联社2018中国资本市场峰会暨科创联盟成立发布会上，君和资本创始人王国斌表示，但是，A股公司两极分化严重。

　　他列举了一组数据，上证综指在2018年10月18日跌破2500点，截至当日收盘，A股3553只股票中，距离历史高点，83只股票跌去9成以上；1018只股票跌去8成以上，占比28.65%；2125只股票跌去7成以上，占比59.8%；3150只股票被腰斩，占比88.66%。

　　从市值来看，23家公司市值不到10亿，最低的金亚科技（维权）仅2.65亿；651家公司，市值不到20亿；1356家公司，这个数字不到30亿；超过百亿的公司仅剩719家。

　　于此同时，王国斌展示了沪深300，中证500，创业板综指的走势图，其认为，A股各大指数估值处于历史低位。根据28年来的上证综指走势，他认为指数几乎一直运行在一条年化收益率7.5%左右的上升通道。

　　但是另一方面，他提出，A股公司两极分化严重。前300家头部公司占A股总市值63.17%，净利润总和是市值后2000家公司净利润总和的22倍，目前估值中位数为16.96倍，而后1000家公司估值中位数仍然高达30倍。

　　这种现状也让A股成交量越来越向大市值股票集中，“资金向真正的绩优股集中，A股机构投资者正在转向与投资有业绩溢价的公司。”王国斌表示，但重仓股ROE相比行业溢价程度略低于美股。

　　这可以从成交情况看出来，2016年以来，A股1000亿以上市值的股票平均成交额占比稳定增加，从43.7%上升至2018年的60.2%。从公司市值来看，在2010年至2015年期间，整个市场的总市值分布越来越倾向于业绩差的公司，但这个趋势在2016年年底发生了变化，从扣非绝对值来看，总市值增加最大的是扣非净利润在10亿以上的公司。

　　“机会总是来自于危机和变化，物极必反。”他如此说道。

　　值得一提的是，海外投资者也正在逐步加大对中国的配置。截至2018年6月，外资持有A股规模约1.28万亿元，占比达到2.32%，外资话语权进一步上升。而且富达、瑞银、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本、贝莱德、施罗德、安中、桥水、元盛、世邦魏理仕和毕盛等15家知名外资机构，先后在中国拿到了私募管理人牌照，其中12家发行了产品，投资标的大多集中在A股。

　　截至到2018年12月19日，北向持股占A股流通股比例超过5%以上的公司有74家，其中66%的公司在2018年取得了超越万得全A指数的超额收益。（新浪财经 许旻 发自上海）

责任编辑：张恒