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4月24日,通威股份(20.580, 0.09, 0.44%)(SH600438)股价收报21.88元/股,下跌4.41%,市值跌破千亿元。
通威股份为硅料、电池片双龙头。近期,硅料价格持续走低,电池片行业也在纷纷计提P型减值准备以及向N型转型。
近年来,通威股份积极向一体化厂商转型,从原本坚持硅料、电池片两大主业,到进军硅片(包括拉棒、切片)以及组件,甚至进军硅料上游工业硅领域。
P型电池片的困境
根据InfoLink数据,2023年通威股份仍是电池片龙头。通威股份在去年进入组件环节,扣除组件自用体量仍然稳居第一。
在电池片环节,通威股份是行业多年来的“大哥”,但在P型向N型快速转型的时代,通威股份或将面临挑战。在N型领域,一方面晶科能源(6.290, 0.01, 0.16%)(688223.SH,股价7.54元,市值754.4亿元)、晶澳科技(12.450, 0.05, 0.40%)(002459.SZ,股价13.92元,市值460.71亿元)等头部厂商大规模自建N型TOPCon(隧穿氧化层钝化接触)电池片产能;另一方面,钧达股份(57.150, 0.04, 0.07%)又在N型TOPCon领域占据优势。异质结方面,(电池片)生产厂商基本以自用为主。
据晶科能源相关研报,公司的N型产品处于市场领导者地位,90GW的电池片产能中,具备N型高效TOPCon产能超70GW,占比达78%。可以看出,晶科能源TOPCon产能,就是前五厂家TOPCon电池片2023年累计出货量的两倍。
此外,尽管通威股份仍为电池片龙头,但在N型TOPCon电池片领域似乎落后于钧达股份(002865.SZ,股价50.53元,市值115.49亿元)旗下上饶捷泰新能源科技有限公司(以下简称捷泰科技)。
据捷泰科技官方微信,TOPCon电池片前五厂家累计出货35GW左右,而捷泰科技N型TOPCon电池片出货20.58GW,占TOPCon电池片前五厂家累计出货的58%,捷泰科技2023年全球TOPCon电池片出货量排名第一。
TOPCon电池片放量的同时,PERC(钝化发射极和背面接触电池)电池片需求却在萎缩。InfoLink表示,2023年下半年随着TOPCon扩产逐步落地爬坡,PERC电池片需求快速萎缩,价格跳水,年末厂商面临严重亏损,毛利率水平达到﹣11%,企业纷纷关停自身产线以减少亏损。
需要注意的是,2023年P型仍占据主导,而2024年或将成为N型占据主导的一年。据InfoLink,2023年,P型和N型市占率分别为71%和27%。2024年,预计N型将全面替代P型,市占率或高达近79%。
InfoLink表示,今年在技术迭代的过程中,那些甩开老旧产能的包袱、持续创新研发的厂商将会获得更好的市占率。
硅料价格处于快速崩塌周期
与电池片类似,硅料领域也在面临P型硅料向N型硅料转变的挑战。根据通威股份2023年半年报,报告期内(2023年上半年),公司各生产基地均满负荷运行,实现高纯晶硅销量17.77万吨,同比增长64%,国内市占率达到30%左右,目前生产成本已降至4万元/吨以内。
4月18日,硅料新势力合盛硅业(55.330, -0.55, -0.98%)(603260.SH,股价45.87元,市值542.28亿元)曾对《每日经济新闻》记者表示:“当前P型硅料供过于求,而N型硅料供应仍然紧俏。未来,随着N型电池产能落地,N型硅料的需求也将快速增加。也就是说,当前多晶硅行业产能过剩,主要表现为落后产能的过剩。”
硅料巨头大全能源(21.140, 0.29, 1.39%)(688303.SH,股价23.94元,市值513.5亿元)也在2023年年报中表示,伴随着下游新一代以N型硅片为基底的电池技术(例如Topcon电池和异质结电池等)的广泛应用,上游N型硅料出现爆发式增长。公司作为高纯N型硅料的主要生产商之一,敏锐感知市场变化并提早布局,使公司得以在此轮产品迭代中实现N型硅料产品的快速放量。2023年公司N型硅料销量5.32万吨,其中12月份N型硅料销售占比达到59.11%。
而据通威股份2023年半年报,随着下游N型技术产能逐步投产,N/P硅料价差进一步拉大,公司顺应市场需求变化,快速提升N型料的市场供应,N型产品销量同比增长447%。
关于N型硅料比例,通威集团董事局主席刘汉元在接受央视记者采访时表示,2023年,通威N型硅料的销售比例大概是25%—30%;到去年12月,比例已提升至60%—80%。预计今年3月,通威将完成接近90%以上的P型产品向N型产品的全部转型。
硅料行业不仅面临从P型向N型挑战,产品价格也在持续走低。4月17日,中国有色金属工业协会硅业分会(以下简称硅业分会)称:“目前,硅料价格已跌破企业生产成本,达到部分企业现金成本。”
根据硅业分会4月17日数据,N型棒状硅成交价格区间为5万元/吨~5.40万元/吨,成交均价为5.25万元/吨,环比下跌10.41%。P型致密料成交价格区间为4.30万元/吨~4.90万元/吨,成交均价为4.59万元/吨,环比下降5.75%。考虑到通威股份生产成本降至4万元/吨以内,硅料价格尚未跌破通威股份生产成本。
4月11日,InfoLink表示,硅料供应端的库存水平,截至月初已经累库超过22天水平,不同企业的库存规模和占比稍有差异,但是,二季度开始,硅料端滞库情况将会越来越明显,包括一线企业在内的库存常态化趋势恐将开启。4月17日,InfoLink又表示,(硅料)整体价格处于快速崩塌周期,诸多订单最终落定的价格仍然具有不确定性。
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阿里巴巴成交额超400亿港元,成交额创历史新高;现涨超15%。 -
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3、防守线目前恒生科技指数波段防守线在5466点,不破反弹还可以延续,跌破反弹结束,这已经第三次上移了。但大方向依然没结束,而且我也不建议担心跌破之后的回落。科创50也是不适合追高,五分钟级别2个中枢已经出了,防守线还没上移,如果出现三买到时候我在和大家说。沪指也是还差个五分钟级别三买。总之,大方向还向上,短期防守线有的指数已经有了,有的还没有。 -
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2、吃肉方向三个中短期去掉一个人形机器人(sz300024)最近大涨,昨晚在小课中也跟大家讲解了,人形机器人(sz300024)五分钟级别已经出现了2个中枢的上涨,目前还没有出现三买,短期还可以继续反弹,但只适合持有,不适合追买了。周末我将小课中股票池中的涨幅比较大的人形机器人(sz300024)全部剔除,新增几个DS滞涨品种。剩下的2个方向DS和铜缆。今天这2个方向已经新高了,铜缆平时我复读机比较少,但人家真干大事,默默的新高了,而且还没有结束的意思。DS新高之后还是第一波延续,如果出现回落也是洗盘,大级别远远没结束。如果之前的人形机器人(sz300024)你错过了,短期就不要追涨了,向DS方向靠拢,如果这个方向又错过了,那就没方向了。 -
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1、春季吃肉行情已经展开了恒生科技指数是率先反转的,有了它的反转,其他指数才会慢慢跟上,毕竟恒生科技指数是先行者。今天科创50新高,创出去年10月份高点,如果恒生科技指数率先反转,对于春季吃肉行情觉得还很远,那么科创50的放量突破,可以再加一分,已经在路上了。小级别中间肯定会有一波洗盘回落,也就是日线一笔的回落,这也是为什么我反复强调,我不强调大风险,洗盘肯定是有,但不要太当回事。目前对于恒生科技、创业板都有防守线了,只是一直都没有跌破。 -
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