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两年亏损110亿，40亿商誉压顶，唐3单骑难救万达电影
富凯摘要
虽然连续两年大额商誉减值，但商誉余额依然不低，唐3对万达电影还只是杯水车薪。
作者|川扇假
排版|十 一
一年前的万达电影刚刚被爆出巨亏47.29亿元，主要是商誉减值，且自身净利润为正，并且手中还握有《唐人街探案3》这个大IP，有望借当时的春节档实现绝地反击。然而疫情让这一期望破灭了，影视行业的寒冬足足蔓延了大半年时间。
今年春节档电影开启预售已有10多天时间，预售总票房已突破5亿，其中《唐人街探案3》以超3亿的成绩强势领跑。然而此时万达电影再度亏了超60亿元，净利润也由盈转亏，一部电影已经不足以让它走出泥潭。
商誉两年大幅减值
近期万达电影披露年度业绩预告，公司预计2020年归母净利润亏损61.50亿元-69.50亿元，加上2019年巨亏的47.29亿元，两年时间里，万达电影亏损超过110亿元。
同样是影视公司，北京文化（维权）也面临和万达电影一样的业绩暴雷情况，但其接连出品重磅电影，如《战狼2》和《流浪地球》甚至进入中国电影票房总榜前三。而反观万达电影，却是里子、面子全都丢了。
主投、主控影片数量少、体量低，让万达电影投资制作板块收入连年下降，2020年更是没有电影作品上映，整整熬了一年时间，这加重了万达电影的负担。而让万达电影巨亏的原因还不仅仅是收入的减少，更是投资的失败。
在2020年度业绩预告中，万达电影表示，拟对前期并购影城、时光网、新媒诚品、互爱互动、骋亚影视计提商誉及资产减值准备。
其中国内并购影城计提4.73亿元、时光网计提2.02亿元、新媒诚品计提3-5亿元、骋亚影视计提6-7亿元、互爱互动计提18-19亿元，共计33.75亿元至37.75亿元商誉减值。
并购影城计提商誉无可厚非，毕竟2020年的疫情让影院普遍亏损。而时光网本是中国最早从事电影在线选座的公司之一，反而被猫眼、淘票票后来居上，挤压得成为边缘角色。2020年时光网的收入较前一年下降约40%。
新媒诚品作为万达电影的电视剧制作部门，曾在2018年万达之夜一口气推出11部大剧片单，新媒诚品也成为万达电影转型的标志之一。去年，“补偿效应”令电视剧市场出现回暖迹象，大型电视剧制作公司业绩均有所好转，但这显然无法包括底蕴仍浅的新媒诚品，公司2020年出现营收利润双降，且首次出现亏损。
虽然万达电影是业内影院龙头，但在网剧制作上还是探索阶段，骋亚影视作为网剧制作及发行部门，本身竞争力就弱于同行业公司。因对网剧业务发展前景尚不明朗，万达电影进而对上海骋亚影视作出商誉减值。
互爱互动作为万达电影的游戏公司，却没有赶上2020年游戏文化产业的线上爆发，即便有《胡莱三国》、《斩仙》、《焚天》等多款网页游戏和《金币斗恶龙》等手机游戏，但作为中小游戏厂商，互爱互动2019年度业绩开始出现下滑，2020万的经营业绩更是下滑严重，并且由盈转亏。
疫情对于影视行业伤害极大，但万达电影在2019年便大额计提商誉，2020年变本加厉继续商誉减值，存在借疫情影响，大额计提商誉减值为下一年做准备的嫌疑，毕竟疫情下的业绩本就难看，借此出清多年来的问题商誉，也是一个绝佳的时机。
万达电影大额商誉减值的公司，主要是其在2014年后收购的公司，而那时正是影视行业泡沫高涨，影视票房节节攀升的时节。此后政策的收紧和疫情的影响，让影视行业进入下行周期，也为万达电影商誉暴雷埋下了隐患。
如万达电影以2.8亿美元于2016年收购的时光网，原本计划是让其线上售票业务与万达电影旗下影院业务结合，探索新的影院收入场景。然而行业竞争中失去大部分市场份额下，时光网不得不转向衍生品市场，存在感几近于无。
即便连续两年大额商誉减值，但万达电影的商誉依然不低，扣除将要确认的商誉减值后，万达电影仍有超过40亿元的商誉。而影视行业的回暖仍有待时间，这使得万达电影未来依然存在商誉减值的压力。
幸好最新的退市规则保住了万达电影的些许颜面。即便剔除商誉等资产减值影响，万达电影2019年的净利润为11.41亿元，2020年预计亏损21.5至24.5亿元，而万达电影2020年预计营收60亿元左右。根据退市新规，需要连续两年净利润亏损（扣非前后）且营收低于亿元，因此万达电影幸免于难。
《唐探3》仅是希望的起点
如果2021年万达电影不能打一个翻身仗，那么便有可能面临退市局面。影视行业复苏在望，也给了万达电影更多期望，《唐人街探案3》的成绩让万达电影有了一个开门红。
只是此时的万达电影，已经与一年前大不相同。2019年万达电影虽然同样大额商誉减值，但归属净利润仍为正，且营收同比仅减少5%，而2020年万达电影归属净利润已经大幅亏损，营收骤降近三倍，发生严重的入不敷出。
近期针对北京影院上座不超过50%的传闻，万达电影做出回应表示，北京产出票房通常占全国总票房的约4%-5%，本次北京上座率由75%调整至50%不会对全国以及公司春节档整体票房表现产生实质影响，大部分城市的影院均在正常营业。
在上座率受到限制情况下，整个春节档的票房并不乐观，这也就导致《唐人街探案3》的票房收入受到阻力。
今年春节档虽然仍在疫情影响之下，但各影视公司已经摩拳擦掌，今年的春节档共有7部国产影片在大年初一集中上映。
其中《唐人街探案3》出品方为万达电影、中国电影等；《你好，李焕英》由北京文化、阿里影业等17家出品发行支持；《人潮汹涌》由光线影业、英皇影业等公司出品；《熊出没之狂野大陆》、《侍神令》则有横店影视、猫眼、华谊兄弟、工夫影视等出品。从出品方和影片支持上可谓各有优势，竞争也尤为激烈。
万达电影也吸取此前参投项目不足导致业绩下滑的教训，除了《唐人街探案3》，万达电影的重点项目还《天星术》、《2哥来了怎么办》等电影，已经开始陆续预热中，新媒诚品参投的多部剧集也将陆续播出。
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责任编辑：逯文云
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