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这家上市公司资金被挪用买入“庄股”济民制药！实控人紧急卖壳跑路
来源： 市值风云
“
老板的心思全然不在经营上，2019年累计套现近7亿元，挪用上市公司资金炒股亏了一个多亿，目前已卖壳跑路。
”
2021年1月28日，中来股份（维权）（300393.SZ）发公告称公司控股股东将发生变更。
公告的主要内容为：公司控股股东、实际控制人林建伟及其一致行动人将2，832.38万股份转让给泰州姜堰道得新材料股权投资合伙企业（有限合伙），转让后姜堰道得将成为上市公司的控股股东。
（资料来源：公司公告）
2021年2月1日，中来股份发布权益变动报告书及关于林建伟与姜堰道得签署表决权委托协议的公告，实际控制人将变更为武飞。
林老板正式卖壳。
一、心思几乎全用在套现上
从过往林建伟、张育政夫妇的历史减持记录来看，其跑路之心早已非常明显。
2019年度，夫妇两人保持步调一致地在二级市场实施股份减持计划，累计减持4，995.56万股，累计套现6.92亿元。
（2019年减持记录，资料来自choice数据）
再看一下林建伟、张育政的股权质押，夫妇俩自2017年开始便大比例股权质押融资，期间不断质押循环。
东财choice数据显示，目前林建伟累计质押1.11亿股，占其持股比例67.83%；张育政累计质押0.97亿股，占其持股比例100%。
两个人的持股，该减持的减持，该转让的转让，该质押的质押。一门心思全在股票的套现上，哪还顾得上公司经营？
风云君翻了翻公司的公告，就在不久前，公司还因为买基金亏了一个多亿，一起来看看咋回事。
二、上市公司资金被挪用参与了坐庄？
2021年1月11日，上市公司发布2020年度业绩预告。
公司称2020年度预计实现归母净利润0.90万元至1.15亿元，同比下降52.71%至62.99%，业绩下降的原因为认购私募基金发生大额亏损，对净利润影响-1.68亿元。
（资料来源：2020年业绩预告）
原来这是一个上市公司被割了韭菜的故事。
对于公司买了什么私募基金，风云君很是好奇，于是打算在公告中寻找答案。
不曾想，上市公司关于使用闲置资金委托理财的说明还附带着一份致歉公告，原来公司经办人员拿着2亿元去认购私募基金时，没有提请履行董事会、股东大会审议程序。
不办理合规流程便可随意挪用2个亿？很明显这是公司一把手审批的事，甩锅给了经办人员。
由此可见，这家上市公司内控制度形同虚设，实控人的合规意识淡薄。
2019年11月至2020年1月，公司先后分四笔资金认购私募基金，分别向泓盛资产认购腾龙1号基金3，000万元、腾龙4号基金5，000万元；向前海正帆认购正帆1号基金6，000万元、正帆2号基金6，000万元，合计认购2亿元。
有意思的是，这四只基金都同时重仓一只叫“济民制药（603222.SH）”的股票，这只股票是A股公开的庄股。
此外，还同步重仓了博济医药（300404.SZ）、荣科科技（300290.SZ）、奇信股份（002781.SZ）。说明几家基金几乎可以视同为一致行动人，是由同一批人控制的。
（资料来源：公司公告）
再看一下这几家公司目前的股价走势，清一色的暴跌，股票走势操盘坐庄迹象明显。
看到这儿，相信大家应该已经清楚怎么回事了，老板这是拿上市公司资金买了庄股，甚至参与坐庄去了？这事根本不能说，所以没走股东大会的审批手续。
目前，上市公司虽已采取法律手段提起仲裁及诉讼，林建伟也承诺对该私募基金的投资本金进行差额补足。
但是，仲裁及诉讼能不能把钱要回来不说？公司到底有没有诚意要都是个问题。这不，林老板都已经把控制权转让出去，匆匆跑路了。
三、专心经营不是没有机会
下面一起看看公司的经营业绩表现如何。
中来股份成立于2008年3月7日，主营业务光伏相关产品业务，于2014年9月12日登陆深交所创业板上市。
自上市后，营收从2014年的4.76亿元增长至2019年的34.78亿元，6年营收CAGR为39.30%；2020年前三季度实现营收36.21亿元，同比增长44.85%。
营收成长性不错，但是净利润率的表现却不尽如人意。
2014-2018年，中来股份的净利润率一路下滑，从24.68%下滑到4.85%。2019年至2020年三季报，净利润率有所上升，从2018年的4.85%上升至2020年三季报的8.78%。
（数据来源：choice数据）
营收规模上升，净利率下滑，每年的净利润维持在一两亿的规模。收益质量上，收现比和净现比均小于1。
收现比数值较低，经营活动产生的现金流量净额自然不会好，净现比多数年份表现为负数。
2018-2019年度虽然为正，但是仅为0.08和0.42，净利润含金量比较低，整体表现较差。
（数据来源：choice数据）
收现比较低，说明公司的经营业务存在大量应收账款。2014-2020年三季度末，中来股份的应收账款期末余额逐年增高，2020年三季度末为8.21亿元。
（数据来源：choice数据）
因此，中来股份需要对应收账款计提坏账损失。除应收账款坏账损失外，中来股份还发生大量的资产减值损失。
2018年计提应收账款坏账损失3，790.45万元，发生资产减值损失合计6，026.62万元；2019年计提应收账款坏账损失3，160.45万元，发生资产、信用减值损失合计1.59亿元；2020年三季度末发生资产、信用减值损失3，205.88万元。
截至2020年6月30日，上市公司参股控股子公司达48家，但投资收益中“对联营企业和合营企业的投资收益”常年为负。2014-2020年前三季度累计亏损3，440.02万元。
（数据来源：choice数据）
2020年三季度末，中来股份资产负债率为51.41%；有息负债率为20.03%，有息负债18.98亿元，其中短期借款11.51亿元；流动比率为0.96，速动比率为0.77，偿债能力尚可。
结语
2019年以来，实控人一路都在减持套现，虽然我们没有看到林老板的个人持仓，但是从挪用上市公司资金炒股来看，林老板个人很难和这几只股票脱得了干系。
光伏行业在2020年是热门新能源行业，实控人放着好好的生意不做，却一门心思全放在减持套现、质押融资，甚至炒股坐庄上，终于走到了卖壳的境地。
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责任编辑：杨红卜
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