2分钟读财报|妙可蓝多控制权生变蒙牛入主仍在烧钱换业绩_新浪财经

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　　12月9日，妙可蓝多继续公告停牌，但新实控人已然浮出水面——

　　公司公告称，收到实控人柴琇女士通知，公司拟筹划重大事项、构成公司控制权变更。公司计划与内蒙古蒙牛或其控制的实体签署附条件生效的《股份认购协议》，拟以收购人为发行对象非公开发行股票，收购人以现金认购。除认购公司非公开发行股票外，蒙牛还拟通过协议转让及公司现控股股东、实际控制人表决权放弃等方式取得控制权。

　　目前，蒙牛为妙可蓝多第二大股东，持股比例刚好为5%。

　　蒙牛与妙可蓝多的“纠葛”由来已久。今年3月，妙可蓝多发布非公开发行股票预案，蒙牛计划认购3.15亿元，但这一定增在8月底以收购告终，彼时有市场解读认为蒙牛放弃定增系终止与妙可蓝多进一步深度合作，但如今蒙牛再度态度暧昧的卷土重来，似乎从未打算放弃妙可蓝多。而当时有分析称，蒙牛退出定增，系价格方面不够满意。目前妙可蓝多股价近40元/股，与8月底股价持平。

　　作为“奶酪第一股”，妙可蓝多今年以来业绩亮眼，2020年前三季度公司实现营业收入18.76亿元，同比增长61.92%，归母净利润0.53亿元，同比大增3.48倍。当然，增速的大幅上扬一定程度是因为去年基数偏低，2019年，妙可蓝多的净利润尚仅0.19亿元。

　　漂亮的业绩背后是妙可蓝多大幅投入的营销费用，今年前三季度公司销售费用高达5.19亿元，销售费用率为27.66%，2017年~2019年公司的销售费用率分别为12.47%、16.74%、20.6%，连续多年走高。对比去年同期，今年的销售费用同比增长率达157.46%，足见公司营销换业绩的决心之坚决。

　　在占领市场的初期，营销烧钱换业绩增长不失为一个好办法，但随着市场占有率的提升，这一简单粗暴的经营策略还能用多久，是妙可蓝多需要正视的问题。