老树逢春吐新芽：当钢铁遇见IDC后 是炒作还是价值回归？

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　　原标题：老树逢春吐新芽！当钢铁遇见IDC后，是炒作还是价值回归？

　　近期，大盘在2950点附近持续震荡盘整，由于国内疫情有所反复，医药、医疗等防疫题材无疑市场的主要热点板块，不过，经过前期持续热炒后，今日退潮迹象明显，英科医疗、迈克生物、理邦仪器、奥翔药业等高位医疗医药股大跌。

　　值得注意的是，在高位医药股退潮的同时，低位钢铁、煤炭今日获资金热捧，其中，钢铁板块表现更为强势，已连续3个交易日实现大涨。

　　机构分析认为，钢铁板块近期持续大涨，主要受IDC业务影响。沙钢股份、杭钢股份因布局IDC业务，今年来涨幅明显超越其他钢铁股，受此提振，其他钢铁股近期也开始获资金青睐，而煤炭股更多是跟随补涨，持续性或将趋弱。

　　钢铁板块连续3日大涨

　　自6月16日以来，钢铁板块接连大涨，期间累计涨幅超10%。今日盘中，钢铁板块指数一度涨逾5%，随后逐渐震荡回落，收盘仍涨2.73%，报2050.24点。

　　具体到个股而言，涨幅更为明显，南钢股份、首钢股份、重庆钢铁等近期累计涨幅超30%，西宁特钢、中信特钢、山东钢铁、马钢股份、凌钢股份等多股涨逾10%。

　　实际上，今年来，随着大盘持续震荡盘整，多数钢铁股不被资金看好，要么跟随大盘维持震荡盘整局面，要么持续震荡走低，与此同时，沙钢股份、杭钢股份等部分钢铁股表现要明显好于其他钢铁股。数据显示，今年来，沙钢股份累计涨幅达133%，杭钢股份累计涨幅达102%，均实现翻倍。

　　沙钢股份、杭钢股份涨幅较高，或主要因为公司外延IDC业务。沙钢股份曾因筹划重大资产重组事项，自2016年9月19日开市起停牌，而这一停就是长达2年多时间，直到2018年11月16日才复牌。据公司公告披露，该重大资产重组事项为，公司拟通过收购苏州卿峰进入数据中心（IDC）行业。不过截至目前，沙钢股份该项重大资产重组仍未落地。

　　沙钢股份近期在互动平台上表示，目前公司正在实施的重大资产重组为收购苏州卿峰持有的Global　Switch　51%的股权。重组成功后，公司将根据未来发展战略积极布局境内外数据中心相关业务。

　　杭钢股份方面，去年通过变更部分募集资金用途，使用9.5亿元募集资金向收购杭州杭钢云计算数据中心有限公司（“云数据公司”）100%股权，并对其增资投资建设运营杭钢云计算数据中心项目一期。公司开始涉足数字经济产业，布局数字经济领域，投资建设互联网数据中心（IDC）项目，开展机架出租及运维服务等业务。

　　钢企涉足IDC有什么优势？

　　A股市场涉及IDC业务的有多家上市公司，包括数据港、光环新网、宝信软件、沙钢股份、杭钢股份、奥飞数据等。值得注意的是，钢铁企业在其中占据多个席位。

　　华泰证券邱瀚萱分析认为，IDC建设和运营，对能耗、土地和地理位置有较高要求。能耗方面除需要指标外，运营期间对能耗成本也有要求。此外，IDC占地面积大，需要土地；其次需要有客户或能耗成本优势，前者如北京、杭州，后者如贵州等，部分城市在政策的支持下IDC也有较大发展，如重庆。

　　而钢企外延IDC业务是钢铁生产要素的再利用，其在能耗指标、土地、地理位置上均有优势。1、因环保原因，钢企原有产能多从城区搬迁或退出，土地闲置；2、钢铁为高耗能产业，搬迁、停产后原有能耗指标可再利用；3、具备地理优势，如杭钢股份位于杭州，公司与总部在杭州的阿里已有合作意向，拟与浙江天猫共建浙江云数据中心项目。

　　国金证券分析师倪文祎也表示，多因素促成钢企转型IDC。一方面，供给侧改革后行业盈利修复显著，资产负债率降至63%，钢企在手现金近1800亿元，极为充沛，而2014年后明确要求不再新增任何产能。钢企加快转型，开拓新市场、新盈利增长点势在必行。另一方面，因环保、空间负荷压力加速城市钢企搬迁、关停步伐，诸如杭钢、首钢等搬迁后留下大量核心城市闲置土地、厂房资源。而IDC重资产模式与钢铁行业相似，钢企盘活现有资源，发展IDC成为不错选择。

　　在其看来，钢厂IDC在土地、能耗指标、资金方面优势明显。IDC主要壁垒在于资源，包括土地资源、土地位置、能耗指标等；其次是资金，IDC前期投入大，土地、机柜设备等都要求有较强的资金实力。

　　钢铁板块估值有待改善

　　钢铁企业涉足IDC固然是市场炒作的主要理由，但需要注意的是，申万行业内钢铁股有33只，其中涉足IDC业务的只有宝信软件、沙钢股份、杭钢股份等，其余钢铁股更多是炒作布局IDC预期。

　　值得注意的是，年初以来，除了杭钢股份、沙钢股份等部分钢铁股外，多数钢铁股处于震荡调整过程中，不少个股甚至不断刷新调整低价。

　　在此背景下，不少钢铁股市盈率偏低，而股息率明显较高。在目前低利率环境下，高股息或也是市场追逐钢铁股的原因之一。例如，近期领涨钢铁板块的南钢股份，近5个交易日涨幅达36.13%，截至今日收盘，公司市盈率只有7.4倍，而站在2020年初来看，公司股息率高达8.7%。

　　川财证券表示，当前建筑钢材基本面未有方向性变化，短期内可能对钢价产生较大影响仍在需求的延续性上。考虑到目前低估值，川财证券建议关注成本竞争优势强、股息率高的个股，例如包钢股份、南钢股份等，以及差异化品种高，下游需求增量确定的特钢板块，如中信特钢、永兴材料等。

　　东吴证券也指出，随着需求端持续超预期，钢铁价格乃至钢铁利均将超预期，预计2020年中报业绩部分公司特别是中厚板类业绩将超预期，叠加行业分红逻辑持续以及处于历史底部区域的板块估值，钢铁股估值出现修复的动力较强，密切关注相关催化剂。

　　东吴证券建议关注：普钢股估值修复，建议关注华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份、三钢闽光、方大特钢等；铁矿石价格中期维持强势，关注金岭矿业、河钢资源、海南矿业；钢企转型是长期趋势，关注转型数字经济的杭钢股份、沙钢股份；特钢龙头受益下游逆周期增长，关注久立特材等。

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责任编辑：逯文云