暴涨19倍后股价逆转 这位新晋股王为何惹来监管火力全开？

　　一字跌停！暴涨19倍后股价逆转，这位新晋股王为何惹来监管火力全开？丨公司汇

　　来源：投资时报

　　原创 李浥尘 

　　中潜股份（维权）近两年股价涨幅均有惊人表现，成为同期A股市场涨幅最大的一只。但支撑股价上涨的却并非该公司业绩基本面，而是多宗布局芯片、大数据等热门领域的跨界并购

　　《投资时报》研究员 李浥尘

　　清明假期结束后的首个交易日开盘一字跌停，对于“新晋股王”中潜股份有限公司（下称中潜股份，300526.SZ）而言，4月7日带来的，堪称是一种久违之感。

　　股价数据显示，中潜股份4月3日的收盘价较2018年10月19日的9.75元股价低点，涨幅高达19.69倍；2019年、2020年至今，该公司区间涨幅均有惊人表现，系同期A股市场涨幅最大的一只个股。

　　《投资时报》研究员梳理股价走势与过往公告后注意到，中潜股份股价大涨，基本与其跨界收购相关。

　　2019年7月底，通过并购切入大数据领域概念，股价在短短24个交易日，走出了一波涨幅达176%的行情；今年3月13日晚间公告称，拟通过并购进入存储芯片领域，虽还是一个并购意向，但在此后的16个交易日里，出现8次涨停，区间涨幅高达121%。

　　中潜股份过去一年的股价走势

　　数据来源：Wind

　　值得玩味的是，中潜股份并购标的中有两家公司是无资产、无收入的壳公司。2019年引发中潜股份股价大涨的主力概念——大数据业务目前已停滞，经营主体将被出售；今年3月拟收购的标的公司，自2019年以来一直处于亏损状态。

　　这或许正是该公司引发市场热议所在。

　　多宗跨界并购的信息显示，该公司并购获得的一些资产并不能带来实质性的收入和利润，股价严重背离基本面、眼花缭乱的并购公告，引起市场广泛争议与多家媒体提出质疑的同时，更令监管部门“火力全开”：深交所连续下发两份关注函、一份监管函，广东证监局也开始全面核查。

　　数据显示，4月3日中潜股份的动态市盈率为1057，经过一个跌停后，4月7日仍在952倍的高位。面对监管高压，接下来的几个交易日，中潜股份会有何种表现？

　　股价暴涨与业绩平平

　　4月7日，中潜股份一字跌停。

　　近一年A股市场股价表现最强劲的牛股，出现逆转。

　　就在此前一个交易日，4月3日，中潜股份股价收报于192.00元，盘中曾创下219.48元历史高点，令A股市场股价曾超200元的股票，添了一员新军。

　　中潜股份4月7日股价走势

　　数据来源：Wind

　　对比股价数据可见，中潜股份4月3日192.00元的收盘价，较2018年10月19日9.75元的股价低点涨幅达到19.69倍；2019年度涨幅达到399.55%，接近4倍；今年以来（截至4月3日收盘）涨幅达到2.43倍。

　　与A股市场诸多股价涨幅惊人的“股王”类似，中潜股份的业绩增速，也明显远远落后于股价涨幅。

　　企查查显示，中潜股份2016年8月上市，从事海洋潜水装备生产和销售。数据显示，2016年、2017年、2018年该公司实现营收分别为3.71亿元、3.85亿元、4.01亿元，同比分别增长0.01%、3.72%、4.24%；净利润分别为0.36亿元、0.43亿元、0.23亿元，同比分别下滑15.56%、增长21.77%、下滑47.74%；扣非后净利润分别为0.35亿元、0.31亿元、0.22亿元，同比分别下降10.58%、11.82%、29.43%。

　　上市以来，营业收入总体平稳，但扣非后净利润连续三年下滑。

　　中潜股份归母净利润走势图（亿元）

　　数据来源：Wind

　　中潜股份扣非后净利润走势图（亿元）

　　数据来源：Wind

　　中潜股份2019年营收、净利润增幅分别为31.62%、36.51%，2019年股价却上涨了近4倍。显然，仅从业绩角度看，并不足以支撑如此高的股价，其股价大涨，基本与频繁跨界收购相关。

　　《投资时报》研究员梳理大量的公开信息后了解到，自上市以来，中潜股份先后筹划收购宝乐机器人、蔚蓝体育、北海慧玉、上海招信，其中部分收购失败。

　　公告显示，2019年7月24日，中潜股份披露拟收购北海慧玉100%股权，交易作价为人民币1元。北海慧玉为一家以互联网信息技术、大数据技术为主营业务的企业，注册资本20万元，2019年4月25日成立。截至2019年6月30日，北海慧玉资产总额、负债总额、净资产均为人民币0元，2019年上半年营业收入及净利润，也均为人民币0元。

　　得益于并购北海慧玉切入大数据领域的概念，中潜股份股价从2019年8月2日开始的短短24个交易日，走出了一波涨幅达176%的行情。

　　同样戏码，今年再次上演。

　　3月13日晚间，中潜股份公告称，将现金收购大唐存储部分股权。资料显示，大唐存储成立于2018年6月7日，专注于存储控制芯片设计研发，是国内少数掌握商用最高安全等级国密商用算法芯片技术的公司。

　　如果并购大唐存储的交易完成，中潜股份将进入存储芯片领域。于是，股价一路上涨，自3月13日始，短短16个交易日，期间8次涨停，股价暴涨121%。

　　业务停滞与尚未盈利

　　中潜股份是一家专业生产海洋潜水装备的公司，现在却布局芯片、大数据领域，是否“不务正业”？市场对于公司重组存有预期就能引发股价暴涨？

　　上述疑问在引起市场广泛争议的同时，也令监管部门密切关注。

　　4月4日，深交所给中潜股份下发关注函，要求就近期多个媒体对公司股价剧烈变动及公司系列收购事项进行说明，并对是否利用信息披露配合二级市场炒作股价表示质疑。

　　4月6日晚间，中潜股份披露关注函回复公告。中潜股份称，经全面自查，股价受经营状况、行业与部门因素、宏观经济与政策因素、投资者独立判断等因素的综合影响，尚无法确定股价异常波动的准确原因。

　　中潜股份同时否认了利用信息披露配合二级市场股价炒作的质疑。不过，回复公告披露的一些信息，依然值得重点关注。

　　《投资时报》研究员注意到，中潜股份在回复中称，在北海慧玉股权交割期间，其团队核心技术人员兼技术总监不幸离世，相关转让手续无法正常办理，遂投资设立了全资子公司北海中潜，并引入北海慧玉原核心团队，继续孵化大数据服务业务。

　　数据显示，北海中潜主营业务收入均来自泰康在线财产保险股份有限公司，2019年实现净利润1212.50万元，但由于难以在技术支持及经营思路上进一步有效拓展，未能达到业绩期望；2020年疫情对既有存量业务开展产生较大不利影响，2月及3月均未实现销售；2020年2月，北海中潜的主要人员已递交辞呈，北海中潜业务已处于停滞状态。

　　中潜股份称，今后在聚焦主业、稳步发展的基础上，已明确新的产业投资方向，即专注聚焦于芯片半导体领域，“将及时对大数据领域业务进行适当调整，不排除最终出售北海中潜资产的考虑”。

　　这意味着，2019年中潜股份股价大涨的主力概念——大数据业务目前已经停滞，经营主体将被出售。

　　值得留意的还有，北海中潜业务停滞，对2019年中潜股份另一宗并购将产生重大不利影响。

　　2019年9月、10月9日，中潜股份分两次完成并购上海招信。数据显示，截至2019年6月30日，上海招信资产总额、负债总额、净资产均为人民币0元，2019年上半年营业收入及净利润均为人民币0元。上海招信除持有苏州森瑞特100%股权外，未开展实际业务，苏州森瑞特是一家在黄金领域为用户提供全黄金产业服务的公司。

　　中潜股份称，收购上海招信并控股苏州森瑞特，是计划将场内黄金白银投资交易业务，拓展为大数据技术新的应用场景，利用北海中潜大数据技术为依托，实现为苏州森瑞特的精准导流，提高客户转化率，从而提升苏州森瑞特的盈利能力。

　　但目前北海中潜业务停滞，意味着与苏州森瑞特的业务整合也成了泡影。中潜股份在回复公告中称，2020年3月起正在积极寻找合作方，拟将上海招信及苏州森瑞特进行出售。

　　这从某种程度表明，中潜股份的“大数据相关产业链延伸的布局尝试”，也告失败。

　　值得注意的是，收购的北海慧玉、上海招信皆为无资产、无收入的壳公司，而中潜股份今年拟切入芯片半导体领域的并购标的，还在亏损中。

　　3月12日及17日，中潜股份披露拟收购大唐存储控股权，其100%股权估值为2.70亿元。公告显示，大唐存储2019年、2020年1至2月实现营业收入为3416.28万元、46.51万元，净利润均为亏损，亏损金额分别为810.02万元、250.96万元。

　　《投资时报》研究员留意到，回复公告中，中潜股份对大唐存储近一年又一期亏损的原因解释称，大唐存储从2019年初至今已累计投入上亿元资金进行新一代高性能、高安全企业级和行业级存储控制芯片的研发，研发费用投入大。此外，2019年是大唐存储产品规模商用的第一年，收入规模及毛利率水平正处在平稳爬坡的阶段。

　　虽然在回复公告中，中潜股份表示，大唐存储不存在利润持续下滑风险，具备持续经营能力，但公告的“风险提示”显示，由于大唐存储新一代多核存储控制芯片尚需全面验证，后续经营存在因该款芯片无法通过最终商用验证而导致大唐存储缺乏在高性能企业级产品领域的高竞争力产品，以及在高安全等级国密算法领域竞争力减弱的风险。

　　关注函监管函纷至沓来

　　显然，中潜股份4月6日的回复并未解开监管部门的疑问。4月7日，深交所随即下发第二份关注函，要求中潜股份继续说明北海慧玉及北海中潜的业务、技术及人员情况；补充披露北海中潜与泰康在线的合作背景、业务模式、业务内容、销售合同内容和金额。

　　其中，最为值得关注的是，根据公司章程，中潜股份收购北海慧玉、上海招信及成立北海中潜均未达到信息披露标准，为公司的自愿性信息披露。因此，深交所专门要求中潜股份说明公司自愿披露上述信息的原因、董事会是否审议通过自愿性信息披露标准，并是否一贯执行，并且直接指出“公司是否存在利用自愿性信息披露炒作股价的情形”。

　　除深交所连续两份关注函外，广东证监局有关负责人亦公开表示：“我局高度关注中潜股份股价异动和被媒体质疑问题，于4月3日第一时间对该公司董事长和有关负责人进行监管谈话，核实有关情况。”

　　下一步，广东证监局将对媒体质疑的问题进行全面核查，如发现违法违规线索，将启动立案调查程序，并依法严厉查处。

　　深交所两份关注函与一份监管函

　　来源：深交所官网

　　在广东证监局开始全面核查之际，深交所官网显示，因中潜股份在大唐储存股权收购事项上的信息披露不准确、不完整，深交所4月6日对其出具监管函。

　　监管函显示，3月13日，中潜股份披露《关于签署股权收购意向书的提示性公告》（下称《提示性公告》），拟现金购买共青城海之芯持有的大唐储存9.05%股权。而《股权收购意向书》显示，截至3月12日，公司未与共青城海之芯签署相关股权收购意向书，直至3月17日，公司才披露《关于签署股权收购意向书的补充更正公告》，对上述事项进行更正，将拟收购大唐存储股权比例由84.116%更正为75.065%。同时，中潜股份在《提示性公告》中未披露收购标的大唐存储的主要财务数据，在深交所敦促下才于3月14日进行补充披露。

　　或是感受到监管的压力，4月3日，中潜股份股价大幅波动，振幅达到18.77%，几乎上演“天地板”，收盘下跌3.83%，终止了自3月24日以来9个交易日的连续上涨。

　　4月7日，中潜股份开盘“一”字跌停，股价报收172.8元。

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责任编辑：王帅