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来源:华金证券
历史上A股大幅放量后直接下跌的概率较低,主要受政策和外部事件、基本面的影响。复盘1992年以来A股大幅放量大涨后的走势,可以看到:(1)大幅放量后A股表现不一:12次中有6次震荡下跌后上涨,5次震荡上涨后下跌,仅1次直接下跌。(2)政策和外部事件、基本面是影响A股放量大涨后走势的主要因素。一是政策和外部事件是核心影响因素:首先,放量后直接下跌的2007年,主要受大小非减持及海外次贷危机蔓延的影响;其次,放量后震荡上涨再下跌的1993、1994、1996、2013年均是受政策持续收紧的影响;最后,放量后震荡下跌再上涨的1995、2019、2020年均是受货币宽松、稳增长政策落地等政策驱动。二是基本面强弱也对后续市场走势有影响:基本面偏弱则震荡后可能走弱,反之则可能走强。
当前政策依然积极、基本面修复有待验证下A股可能维持震荡走势,中长期牛市行情未完。比照历史复盘,当前A股放量后可能走震荡后再上涨的走势:(1)短期内政策依然积极、外部风险有限。一是政策上,首先,经济政策方面,财政发力等政策大概率出台和落实;其次,资本市场政策方面,央行互换便利工具已经落地实施、取消对高频交易的手续费减收等政策继续出台,政策方向依然积极。二是外部风险上,短期内有限:首先,中美关系短期有改善迹象;其次,美联储短期降息预期下降、伊以冲突等均未对全球资本市场产生明显影响。(2)基本面继续处于修复趋势中,但强度和持续性仍有待验证。一是地产销售仍偏弱,消费继续处于低位修复趋势中;二是工业企业利润增速和全A盈利增速仍处于回升周期中。(3)政策发力导致信用回升从而提升A股估值的中长期逻辑未变,中长期牛市行情未完。
短期震荡,结构性行情延续。(1)分子端:经济和盈利修复趋势不变。一是经济延续修复趋势:高频数据显示基建项目开工持续推进,同时地产周销售同比增速有所回升。二是企业盈利回升趋势不变。(2)流动性:维持宽松。一是美联储11月降息预期下降,但国内货币宽松基调不变。二是融资已大幅回流,后续流入幅度可能下降,但仍维持较高流入水平;外资流入和新发基金均可能持续改善。(3)风险偏好:情绪有所降温,但政策积极仍对风险偏好有支撑。一是外部风险有一定扰动;二是减持等对市场情绪有一定降温;三是政策进一步出台继续支撑风险偏好。
结构性行情下成长占优,短期关注科技成长、核心资产和部分低估值国企。(1)短期科技和部分核心资产依然可能占优。一是历史经验上,大幅放量后周期、消费、科技相对占优;二是当前放量后科技、消费等部分核心资产可能占优。(2)建筑、周期等行业的中部分低估值国企短期也可能有配置机会。一是历史上上涨进入中期阶段后,景气或盈利偏好的行业相对占优;二是当前建筑、周期中的低估值国企受益于三季报和政策可能有配置机会。(3)短期建议继续逢低布局:一是政策和产业趋势向上的电子、通信、计算机、传媒;二是受益于基本面可能低位改善和外资流入的核心资产(电新、医药、消费);三是建筑、周期中的低估值国企。
风险提示:历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期。
责任编辑:王旭
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趋势领涨今天 12:10:55
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趋势领涨今天 12:10:39
三星电机2月24日发布的2024年审计报告显示,昆山三星电机有限公司清算工作已于去年底完成,正式退出高密度互连(HDI)智能手机主板业务。国家企业信用信息公示系统网站也显示,去年10月24日,昆山三星电机有限公司企业状态由存续变更为注销,注销原因为决议解散。昆山三星电机有限公司2010年6月开始正式进行HDI量产,成为三星电机HDI主力生产基地。由于盈利能力低下,三星电机2019年宣布将退出HDI业务。三星电机后续将专注于先进半导体基板、贴片电容(MLCC)等高附加值业务。 -
趋势领涨今天 09:29:16
【大资金还在加速买入】最新两融数据显示,2月21日,融资买入额为2366.81亿元,创春节以来新高,较前一个交易日增加627.09亿元,环比增幅达36.05%;融券卖出经历“过山车”,该数值为6.5亿元,下降24.39%,2月20日、19日该值为8.61亿元、6.23亿元。最新融资融券余额为1.89万亿,该数值同样创春节以来新高,其中融资余额为1.87万亿,日环比增61.58亿元;融券余额为113.27亿元,日环比增1.52亿元。此外,转融资交易金额为1.5亿元,日环比减少2.4亿元,降幅为61.54%;转融资余额为1449.2亿元,较上一交易日无变化。 -
数字江恩今天 09:24:50
如图,3314后,5分钟图上运行了4轮结构,短线变盘在即了。明天如果快速放量拉升突破3400并站稳3386,可以确立新的主升浪并打开新的上涨空间。否则,明日若没有放量+力度,则要么直接跌破图上轮谷线,要么顶背离,都会引发宽幅震荡中的回踩。 -
数字江恩今天 09:24:41
直接看5分钟图近期3314之后的运行。目前大盘的核心是区分到底还属于宽幅震荡之中,还是已经开始了新的主升浪结构。如果在宽幅震荡之中,目前是宽幅震荡高位区间;如果是新的主升浪结构,则目前还有上涨的余地。区分的核心是看大盘能否站稳3386直接拉升突破3400点。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:24:32
板块上来看,今日,前期热点人工智能科技和机器人(sz300024)题材分化非常严重,高位翻脸的个股家数增多。而农林牧渔,地产建筑和保险则崛起,但盘中持续性不如之前的热点。 -
数字江恩今天 09:24:27
A股两市今日成交8028 + 12776 = 20804 亿人民币,温和放量趋势明显。如此放量下,大盘没有继续向上,而是30个点区间震荡,依靠尾盘拉升还收跌6个点。个股方面,涨跌比接近1:1,但今日大幅下跌个股家数有所增多。 -
数字江恩今天 09:24:18
短线变盘在即 -
北京红竹今天 07:59:16
3、聚焦AI产业链DeePSeek是个具体的概念,相关扩展题材已经遍地开花了,人形机器人(sz300024)短期内暂时不聊,因为五分钟级别2个中枢上涨,虽然没有客观结束信号,已经不宜追高了。也不用完全盯着DS,AI产业链都可以,就一句话:规避高位的,低吸低位滞涨的。特别是符合缠论结构,日线级别上涨段中,当下处于回落一笔的,这种都值得埋伏。那些已经完成缠论上日线级别上涨段的都需要规避。当指数大级别上涨结束,我就不谈聚焦方向了,现在还可以继续谈。 -
北京红竹今天 07:59:12
2、2万亿成交额从1.5万亿到2万亿,虽然有放量,但还没有明显放量,目前的成交额还是良性的,还处于有人接盘有人卖的阶段。从成交额上看,需要注意的是,那天券商和互金大涨,指数呼呼向上放量,那时的成交额放大才会有问题。现在处于正常交易之中,洗盘不用担心。而且缠论结构上,不管是先行者恒生科技还是上证指数,都没有完成日线级别向上段呢。明天市场大概率还有一次退潮,沪指和科创50还没有构造五分钟级别回落段,明天大概率会回落构造。