源达研究报告：华为与长安汽车合作发力智驾，行业有望迎来新一轮变革

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　华为与长安汽车合作发力智驾，行业有望迎来新一轮变革

　　来源：源达

　　投资要点

• 华为与长安汽车成立合资公司，与车企合作模式逐步走向成熟

　　2023年11月26日华为公告将与长安汽车合作成立智能汽车解决方案公司，合资公司业务范围包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱等。本次合作是华为继智选模式成功后，在HI模式上再次取得的重大突破，标志华为与车企的两大合作模式均逐步走向成熟。我们预计相关整车厂将充分受益：1）智选模式：赛力斯、奇瑞汽车等；2）HI模式：长安汽车、北京汽车等。

• 目前智驾系统仍以L2为主，华为致力推动L3级智驾技术发展

　　根据《汽车驾驶自动化分级》，汽车自动化驾驶功能可分为L0-L5五级。其中L2和L3是自动驾驶真正意义上的分界线，目前已上市的智能驾驶系统仍以L2为主。2023年1-6月国内乘用车销量为925.61万辆，其中L2及以上车型销量渗透率达43.6%，同比+11.6pct。而L3级智能驾驶系统尚待突破，瓶颈在于技术仍需进一步突破及缺乏相应量化衡量标准。华为在发布智能驾驶系统ADS 2.0后，将其定义为L2.999…，并积极参与L3标准的制定和出台，有望推动智驾系统向L3级的跨越，对智能汽车行业意义重大。

• 传感器是智驾系统核心硬件，有望受益需求放量和国产替代

　　传感器是智能驾驶系统的“眼睛“，主流的汽车传感器包括激光雷达、毫米波雷达和视觉传感器。华为ADS 2.0配备有15个传感器：1个激光雷达、3个毫米波雷达、11个视觉传感器。相较ADS 1.0减少使用了2个激光雷达、3个毫米波雷达和2个视觉传感器。从未来趋势看，激光雷达成本较高（3000-8000元），目前仍处于降本过程中，汽车厂商倾向减少激光雷达用量，市场份额中禾赛科技等中国企业已占据高份额；毫米波相对成本较低（1000-2000元），目前市场份额仍由海拉、安波福等国外企业占据，国产替代空间大。

• 投资建议

　　华为与汽车车企合作模式加速成熟下，相关整车厂是核心标的。而在智能汽车放量和智能驾驶系统迭代趋势的双重驱动下，汽车传感器等核心硬件将充分受益需求放量和国产替代。建议关注：1）整车厂：长安汽车、赛力斯等；2）核心器件及上游供应链：经纬恒润、炬光科技等。

• 风险提示

　　智能驾驶进展不及预取；智能汽车需求不及预期；行业竞争加剧；华为与车企合作不及预期。

　　一、事件：华为与长安汽车成立合资公司，与车企合作模式逐步走向成熟

　　2023年11月26日华为公告将与长安汽车合作成立智能汽车解决方案公司。根据双方签署的《投资合作备忘录》，双方所设立公司的业务范围包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD与智能车灯等。本次新公司的设立，也是华为对自身不造车的再次声明，为华为与车企展开深度合作提供典型案例，标志华为车BU的独立运转取得重要突破。

　　图1：华为与长安汽车为共同成立智能汽车解决方案公司签署《投资合作备忘录》

　　资料来源：电车观察，源达信息证券研究所

　　华为与车企的合作模式可分为智选、HI和零部件供应三种。其中：1）零部件供应模式：是华为最初进入汽车行业选择与车企的合作方式，即由华为为车企供应配套零部件模块；2）华为在2019年成立车BU后推出的合作模式，即由华为为车企提供全栈技术解决方案，具体包括与北汽合作的极狐阿尔法S HI版及与长安合作的阿维塔11/12；3）智选模式：在HI模式基础上，基于华为多年积累的TO C经验，与车企在车型设计、渠道销售等领域深度合作，具体包括与赛力斯合作的问界M5、M7及与奇瑞合作的智界S7。

　　表1：华为与车企合作的三种典型模式

　　资料来源：autocarweekly，源达信息证券研究所

　　智选模式下问界M7上市64天销量破九万台。此前华为与赛力斯在智选模式下推出的车型问界M7于9月11日上市，车型由华为全栈技术解决方案赋能，搭载智能驾驶、智能座舱等技术，上市64天销量突破九万台，成为现象级产品。由此可以看出智选模式同样具备极强的竞争力，未来或与HI模式一同成为华为与车企的主流合作模式。

图2：华为与赛里斯在智选模式下推出问界M7	图3：问界S7上市64天大定突破九万台
	日期 销量 9月11日 汽车上市 9月30日 30000 10月6日 50000 10月14日 60000 10月26日 70000 10月31日 80000 11月14日 90000
资料来源：AITO官网，源达信息证券研究所	资料来源：车安人安，源达信息证券研究所

　　二、智驾系统：华为致力推动L3级自动驾驶技术发展

　　根据《汽车驾驶自动化分级》，汽车自动化驾驶功能可分为L0-L5五级。其中L2和L3是自动驾驶真正意义上的分界线，在L2工况下，驾驶员仍需负责汽车的方向盘控制，自动驾驶仅具备自动、加速和转向等辅助功能。而在L3工况下，驾驶员已无需负责控制汽车，汽车可在限制条件下完成自动驾驶功能。

　　表2：汽车自动化驾驶功能的L0-L5分级

　　资料来源：《汽车驾驶自动化分级》，源达信息证券研究所

　　目前已上市的智能汽车自动驾驶系统仍以L2为主。2023年1-6月国内乘用车销量为925.61万辆，同比增长4．27%。其中搭载L1自动驾驶系统的乘用车销量有一定下滑，而L2及以上车型销量保持增长趋势，合计渗透率达43.6%，同比+11.6pct。而具备L3自动驾驶能力的汽车仍有待突破，目前最大的阻力在于缺乏针对L3的量化衡量标准，因此部分车企将自身自动驾驶系统定义为L2.9。华为在发布智能驾驶系统ADS 2.0后，将其定义为2．999…。此外，华为正在积极参与L3标准的制定和出台，为后续发布ADS L3产品做准备。

　　表3：目前上市智能汽车中仍以L2为主，L3有待突破

　　资料来源：佐思汽车研究，源达信息证券研究所

　　2023年华为发布智能驾驶系统ADS 2．0。ADS 2.0相较1．0具有四大升级亮点：1）首创GOD障碍识别激光网络：通过搭载业界首创的GOD激光融合网络，可实现复杂交通场景下的障碍精准识别；2）提升高速自动驾驶体验：在升级后平均人工接管里程由100km提升至200km；3）降低对高精地图依赖：通过搭载的NCA智驾领航系统，可摆脱对高精地图依赖；4）提升智能泊车体验：可以实现在极窄车位及机械车位等场景下的智能泊车。

　　图4：华为发布智能驾驶系统ADS 2.0

　　资料来源：华为智能汽车解决方案，源达信息证券研究所

　　ADS 2.0高阶包提供一次性买断付费模式。智驾系统ADS 2.0包含基础包、进阶包和高阶包三种，其中基础包和进阶包为随车标配。而高阶包包含城区智驾辅助、城区车道巡航辅助增强和待客泊车辅助功能，需要额外购买，可一次性买断，ADS 2.0买断价格为3．6万元，相较低于特斯拉FDS系统6．4万元的选装价格。

　　图5：华为智驾系统包含一次买断付费模式

　　资料来源：华为智能汽车解决方案，源达信息证券研究所

　　三、产业链：传感器是“眼睛“，受益需求放量和国产替代

　　智能驾驶系统包括传感器、计算平台、执行器与应用算法四个子系统。其中计算平台和传感器即类比人的大脑和眼睛。华为MDC即定位为智驾的计算平台，系统可支持L2+~L5的平滑演进。

　　图6：智能驾驶系统的基本结构

　　资料来源：华为官网，源达信息证券研究所

　　华为MDC计算平台采用自研晟腾算力芯片。华为致力于打造昇腾AI产业生态，目前昇腾AI基础软硬件平台的产品矩阵包括Atlas系列硬件、异构计算架构CANN、全场景AI框架昇思MindSpore、昇腾应用使能MindX以及一站式开发平台ModelArts等。上述产品为华为的智能驾驶系统提供算力坚实底座。

　　图7：华为智驾系统基于自研晟腾计算芯片

　　资料来源：华为官网，源达信息证券研究所

　　智能驾驶系统的传感器主要包括激光雷达、毫米波雷达和视觉传感器等。其中激光雷达的优点在于夜间探测能力好，且适用于近距离和小型复杂障碍物的探测；毫米波雷达的优点是远距离、恶劣天气工况下探测能力好；视觉传感器的优点是成像能力强，最类似人眼。上述三者已成为目前智能汽车的标配。

　　ADS2.0相比ADS1.0在传感器上做减法。ADS2.0共采用了1个激光雷达、3个毫米波雷达、11个视觉传感器合计共15个传感器。相较ADS1.0共减少使用了2个激光雷达、3个毫米波雷达和2个视觉传感器。我们认为ADS2.0在传感器上做减法系华为对该系统的定位为专注于L2+~L3级，而区别于ADS1.0在传感器上为L3~L5做出较多铺垫。

　　表4：ADS2.0相较ADS1.0在传感器上做减法

　　资料来源：佐思汽车研究，源达信息证券研究所

　　传感器价格保持下降趋势。根据产业链调研，目前激光雷达的价格保持下降趋势，约在3000-8000元；毫米波雷达的价格在1000-2000元；视觉传感器的价格在1000元以下。根据高工智能数据，2023年前三季度国内前装激光雷达出货量超30万颗，其中TOP3为禾赛科技、图达通和速腾聚创，而由于激光雷达的成本较高，目前智能汽车厂商普遍在减少激光雷达用量。根据AIoT数据，2022年国内毫米波雷达市场为86亿元，2023年Q1国内出货量TOP3为海拉、安波福和维宁尔，其中华为首次进入TOP10。

　　四、建议关注

　　1．长安汽车

　　长安汽车新能源贯彻自主品牌战略，产品销量增速亮眼。长安汽车目前的业务可以分为三部分去看，其一为长安自主板块，其中包括长安UNI、长安CS等系列；其二为自主新能源品牌，其中包含阿维塔、深蓝汽车、长安启源；其三为中外合资品牌，其中包括长安马自达、长安福特。其中长安汽车通过设立如阿维塔、深蓝、启源等新能源自主品牌，能够使消费者在很大程度上抛弃原有的品牌固化定位，从而更加专注于产品本身。

　　自主新能源品牌三足鼎立，启源A05/A07全面开启交付。长安自主品牌新能源1-9月累计销量达30.7万辆，同比增长96.15%。目前，长安品牌已形成了“深蓝汽车、阿维塔、长安启源”三大品牌鼎立的新能源布局。深蓝汽车仅用14个月实现销量突破10万辆，创造了自主新能源品牌最快突破10万销量的新记录；阿维塔11成首批综合五星、单项全优车型，阿维塔12将于11月10日全球上市发布；10月30日，长安启源宣布A05/A07全面开启上市交付，A05售价区间为8.99-13.29万元，A07售价区间为15.59-17.69万元。阿维塔12和启源A05/A07三款新车型上市和交付有望为拉动公司盈利提速增长。

　　2．赛力斯

　　公司为华为智选模式下首家合作车企，与华为合作紧密。公司深耕燃油车多年，自2018年起开始转攻高端新能源汽车，2019年赛力斯与华为联合业务合作，合作推出智能电动汽车产品。2021年公司与华为共同发布高端智慧汽车品牌AITO。深度联手华为后发布的问界品牌月销快速破万，在华为智选模式下，华为从技术、产品定义、营销和渠道等多方面深度赋能赛力斯，我们看好双方的合作逐渐加深，期待M7大五座、M9开启新一轮车型周期。

　　公司归母净利润仍处于亏损阶段，随着新能源车逐步上量我们预计将实现逐步减亏。公司新能源汽车销售尚处于爬坡阶段，固定资产、无形资产摊销增大，研发投入、人工成本、营销渠道建设费用的持续增加。此外，公司传统燃油车板块受到行业整体下行叠加前期疫情影响，传统车业务板块净利润亏损。我们认为随着公司新能源汽车逐步放量，公司将逐步扭亏为盈。

　　五、投资建议

　　继赛里斯发布问界M7后，华为与长安汽车官宣成立智能汽车解决方案公司，标志着华为与车企合作的两大模式：HI模式和智选模式均已走向成熟，未来将步入加速合作期。目前智能驾驶技术仍处于L2阶段，L3瓶颈在于技术端和缺乏相应量化标准。华为发布ADS2.0后，将其定位为L2.999，并积极参与L3相关标准的起草，有望推动智能驾驶向L3发展。从智能驾驶配套硬件看，激光雷达和毫米波雷达是核心器件，有望受益需求放量和国产替代。建议关注：1）整车厂：长安汽车、赛力斯等；2）核心器件及上游供应链：经纬恒润、炬光科技等。

　　六、风险提示

　　智能驾驶进展不及预取；

　　智能汽车需求不及预期；

　　行业竞争加剧；

　　华为与车企合作不及预期。

股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：刘万里 SF014