民生银行黄剑辉:预计2020年A股会向上 房地产或承压

　　新浪财经讯 12月20日下午，“金融业2020：开放与融合”华夏机构投资者年会暨第十三届金蝉奖颁奖盛典在京举行。中国民生银行研究院院长黄剑辉发表了“引入政府市场关系‘四分法’ 助力资本市场新发展”主题演讲。

　　黄剑辉对2020年全球经济的展望为“否极转泰，守冬待春”。2020年国内要关注的因素，一是稳增长下的结构变化，第二方面是国际环境变数问题，第三是房地产市场的异常波动。他表示，“从最近的态势看，很多CBD办公用房价格都在下降，租金也在下降，明年我们预测A股会往上，这种情况下地产可能会承压。”

　　黄剑辉表示，政府和市场关系问题是经济学最核心的命题，过去都是按二分法，姓公或者是姓私。引入市场政府关系四分法，实现供给侧改革新突破，促进实体经济健康发展，这是市场发展最核心的一个方面。实际上，就是通过一个横轴和一个纵轴把经济社会划成四个象限，纵向从国际、国内的角度出发，而政府和市场关系则为横轴的两级，这样可以分为：战略性领域、公共服务领域、民生领域、竞争性领域四个区域。

　　他还给出了一些长效发展机制建议，在商品房方面，要改革商品房调控机制，在严格控制投资投机需求的同时，积极增加普通商品住房市场供应，整顿市场秩序，引导市场预期，确保市场平稳和有序运行。而在新型调控框架和长效发展机制建立以后，应择机取消对商品房的限购、限售、限价、限贷政策，让商品房按市场法则运行。培育先祖后买理念，建立租购并举制度，实现社会基本公共服务均等化。

　　以下为部分发言实录：

　　尊敬的水皮总编、女士们先生们大家下午好，今天发言的主题是引入政府市场关系四分法、助力资本市场新征程等三个方面。第一方面是对2020年全球和中国宏观经济的一个展望。否极转泰守冬待春，这是2020年的展望。

　　第二，最近经济学理论方面的一个思考，因为政府和市场关系问题是经济学最核心的命题，所以过去都是按二分法，或者是姓公或者是姓私，我们按照四分法。四分法理清政府市场关系，为国资民资合理布局提供理论基础，在于实现供给侧改革的新突破。

　　2020年国内要关注的因素，一个是稳增长下的结构变化，第二方面就是前面谈到国际环境变数问题，第三就是房地产市场的异常波动。因为从最近的态势看，就是说很多的CBD办公用房价格都是下降，租金也是下降的，所以在明年我们预测就是A股会往上，这种情况下地产可能会承压。货币政策方面还是利周期调整会持续发力。

　　第二部分就是关于引入市场政府关系四分法，实现供给侧改革新突破，市场如何健康发展，有一个相对健康实体经济，这是市场发展最核心的一个方面。我们近几年在出版的几本书，为甘肃省和吉林省，迈向2019年的甘肃，还有迈向2019年的吉林，都是正确了政府市场关系四分法，得到了不错的反映。针对十九大提出的如何从供给侧破解不充分不平衡问题，我们给甘肃省和吉林省做得咨询报告里面都是提出了，给出这个框架，就是说要全面分析国情省情，同时充分借鉴国内外先进发展理念，树立新的发展信心。这个基础上，就是把整个经济社会划分为四个领域，按一个横轴一个纵轴把经济社会划成四个象限，一个是从国际国内的角度，从参与国际竞争和服务国内的纵轴，政府市场关系构成横轴，一纵一横四个象限以后，战略性领域以强国服务国际竞争，以前在国开行院做副院长，国开行、亚投行、一带一路基金这些服务国家战略必然是由国家创办。第二服务国内，由政府来主导的，是公共服务领域，像铁路、供电、供水这些领域，应该由政府创办，但引入市场化的机制去管理。有一定的垄断性，还有一定的外部性，这个领域定价应该是有政府定价，就是保本微利。第三，有一定的创新，我们把多年来民众所谈的新三座大山教育、医疗、住房，包括养老，四大领域我们命名为叫民生领域，就是人一生下来一直到最后他们都必然要遇到的，因为你一生下来就需要教育，需要医疗，需要住房，这个领域不能搞成完全商品化市场化，所以当年九十年代末搞教育产业化，医疗公立医院的私有化，还有住房完成商品化这个方向已经思考以后是错的，这四民生领域保证是政府保公平，市场保效率，教育领域必须由政府创办中大小学。医疗一方面要由政府提供公立医院的保障60%左右的公共供给，同时也要放开市场，让国际医院和民营医院来同步双轨推进，住房也是应该按照商品房保障房，同时双轨运行。

　　还有三组供求关系的全面提速。三大主体的全面发展，三次产业的全面升级，这也是我们的一个思考。最后开放方面，也很重要。刚才谈到房地产的新型调控机制，也是基于对美国、德国、新加坡、日本进行系统研究以后提出一个新型的房地产的一个调控的框架，总的核心的观点就是说要从创新制度供给入手。过去由控价格，就是政府把调控目标放到一个商品房的价格，我们觉得是个误区。商品房就是商品房机制运行，保障房按保障房的由政府来负责，这样先租后买的制度，这张图给出了双轨三类人群，这样一个基于主体需求分类来提供有效供给的一个机制。同时还要改革住房供给金的制度，改革财税制度。

　　最后一点，如何运用区块链技术来构建一个服务民营企业，就是从根本上能够来破解民营企业融资难融资贵，同时把民众对于财富增长的需求进行对接。我们基本的思考就是说从金融学基本原理入手，思考破解融资难融资贵路径，需要回归金融业的本质。金融的本质就是说要从资金盈余者和资金短缺之间，一种是直接融资，通过资本市场来进行融通，另外一个是通过银行为主的间接金融机构来融通，以这个为原理，适应现在引入以区块链，从技术的本身，就是一种利用这个技术能实现智能认证，智能识别，为风险管控提供技术基础这样一个技术。

责任编辑：曹婕