源达信息：耐心资本花开有时_新浪财经

　　来源：源达信息

　　2024年上半年市场回顾：主要指数表现分化，大盘指数表现占优上半年，国内主要指数表现分化，其中上证50和沪深300分别较上年末上涨3.0%、0.9%，上证指数、深证成指、中证500、创业板指、科创50、中证1000、科创100则录得负收益。

　　从申万一级行业分类来看，上半年表现较好的行业有银行、煤炭、公用事业、家用电器、石油石化，上半年涨跌幅分别为17.0%、12.0%、11.8%、8.5%、7.9%。

　　国内：政策协同发力，经济总体稳中向好

　　1）2024年上半年，中国经济总体上呈现稳中向好的态势；出口同比增幅持续走扩；地产政策释放积极信号，宏观风险进一步下行。2）宏观政策协同发力：货币政策聚焦于支持经济回升向好，同时注重逆周期调节和结构性调整；财政政策支持经济高质量发展。3）产业政策：国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》；“低空经济“产业支持政策频出；国家集成电路大基金三期正式成立，助力半导体制造国产突破。

　　海外：美国通胀数据同比增速放缓，发达经济体通胀回落有望开启降息周期1）上半年美国通胀数据较2021-2023年同比增速放缓，但依然超过3%，距离目标的2%还达经济体通胀从高位回落，发达经济体的降息条件逐渐成熟，有望开启降息周期。落有一定的差距；1-5月美国失业率呈上升态势，5月份失业率为4%，如果失业率进一步上国升，美联储降息的可能性将有所增加。2）加拿大、欧元区通胀回落，已率先降息。随着发新“国九条”助力资本市场高质量发展新“国九条”为中国资本市场未来发展制定了明确规划，内容上涉及投资者保护、上市公司质量、行业机构发展、监管能力和治理体系建设等多个维度。其中，提高上市公司质量或是政策的重点，九条举措中，有三条均与之相关，包括严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管及加大退市监管力度。在政策的引导之下，市场对于高质量资产的重视度有望逐渐抬升。

　　投资建议

　　建议关注：1）高股息行业：银行/煤炭/石油石化。2）业绩稳健增长行业：具有全球竞争力以及海外业务拓展具有提升潜力的行业：电子、汽车、机械设备、家用电器；有望受益于顺价机制带来盈利增厚的行业：公用事业。3）新质生产力相关行业板块：人工智能、低空经济等。4）黄金和铜的中长期投资机会。

　　风险提示

　　政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。