摩通发研报指,该行预计拼多多(PDD)的股价将对2022年第四季度的业绩做出负面反应,因该业绩虽然符合市场共识,但低于买方投资者的高预期。核心在线营销收入增速从2022年第三季度的58%同比放缓至38%,总收入同比增长46%(环比12%),与市场预期一致,但较该行预期低7%。
正如此前预期,调整后的净利润率从上一季度的35%环比下降至30.4%,或受通过Temu应用程序进行国际扩张的影响;但仍好于该行/市场预期的29%/25%。期内调整后净利润为120亿元人民币(同比增长43%),较市场预期高23%,但较该行预期低2%。维持“增持”评级。
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