跟谁学发布2019年财报，净利增10倍：股价却大跌15.52％

原标题：跟谁学发布2019年财报，净利增10倍：股价却大跌15.52％ 来源：经理人杂志

发布的财报显示，2019财年跟谁学的净收入为21.149亿元人民币，同比增长432.3%，现金收入为33.582亿元人民币，同比增长412.6%。

2019财年， 跟谁学实现非美国通用会计准则净利润2.869亿元人民币，去年同期为2557万元人民币，同比增长10倍多。

资料显示，跟谁学已连续五个季度营收增长400%、连续七个季度利润增长400%。

而对于此前遭遇做空，跟谁学CFO沈楠也首次进行回应。沈楠表示，“基于做空机制，在美股市场，很多中概股都遭遇过被做空，尤其当美国投资人不能基于中国国情来理解中国公司的时候。此前，新东方和好未来上市不久，都曾经被浑水发布过做空报告，但历史证明，很多做空报告是站不住脚的。”

“GRIZZLY REPORTS的报告充满了基本的财务常识错误，以及捏造的指控，我们与审计委员会及律师团队进行了充分沟通，并决定不对这种充满了猜测和妄议的报告多加评论。”沈楠说。

沈楠还表示，做空报告发布后，美国证券监管部门并未基于报告，要求跟谁学进行调查或作出回应。

对于财报显示出自身高增长曲线和高盈利能力的同频，跟谁学表示，原因在于其独特的经营策略——聘用了一批行业里顶尖的老师，其客单价保持在行业领先水平，而大班模式又能将这批老师的产能进行了规模化利用。

不过，在发布这份亮眼的财报后，跟谁学股价却大跌15.52%，收报32.93美元/股。尽管此次跟谁学对之前灰熊的做空报告做出详细解释，但做空报告其中提到的问题阴影似乎仍然笼罩在跟谁学头上。

依赖头部讲师、高估值风险、获客成本优势不再等因素依然是跟谁学发展过程中面临的风险。

另外，黑猫投诉、聚投诉等平台近期也显示，又有多起关于跟谁学虚假宣传、诱导消费者进行消费的投诉。

同时，此前高管团队动荡带来的影响与风险，也被外界认为在短期内难以平息。2019年12月21日，跟谁学联合创始人兼副总裁，同时也是跟谁学第三大股东的张怀亭宣布离职，而跟谁学联合创始人中的宋欲晓、苏伟、李钢江也都已离开。其中，前CFO宋欲晓是在上市前夕突然离职。

而对于此次公布财报中的销售费用出现大幅增长，有媒体也表示担忧。2019财年，销售费用从去年同期的1.215亿元人民币增至10.409亿元人民币。在2019年的网校大战中，跟谁学的销售成本不可避免地大幅提高。这个趋势是否会持续，并侵蚀跟谁学的利润？

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