借力特斯拉 拥抱新能源

原标题：借力特斯拉 拥抱新能源 来源：博时量化

继特斯拉上海超级工厂跑出“中国速度”之后，特斯拉又火了。在2020年1月的2019Q4业绩电话会议上，特斯拉首次披露增加LG化学和宁德时代两家新合作伙伴，使用宁德时代铁锂电池的主要意图就在于降低成本和扩产，相比当前装配的电池，铁锂电池成本有望下降15%-20%；同时宁德时代高达90GWh的产能能够一定程度上缓解特斯拉电池产能不足的瓶颈。结合特斯拉在19年初收购全球tier1的超级电容器制造商Maxwell的举动，我们相信特斯拉已经在电池业务上做了长远布局，产业链上的相关公司都会从中受益。

说完电池，我们再看看新能源整车的销售情况。

先把视线放到海外，20年1月，欧洲各国电车产销量暴增。德国、法国、英国、挪威、葡萄牙、瑞典六国新能源汽车2019年新能源汽车销售39万，渗透率提升至3.8%，2020年1月新能源汽车注册量5.7万，渗透率提升至8.5%（含纯电动和插电混动）。欧洲新能源汽车的发展推力很大程度上来自于欧盟强有力的“碳排放法规”的驱动。在面临巨额罚款的压力下，各家车企将不遗余力的强力推广新能源汽车或混动车型，以此来降低碳排放水平。我们认为欧洲电动化进程将继续加速，引领全球电动化大趋势。

回到国内，1月新能源汽车合格证数量为48561，同比下降52.3%，环比下降68.4%，数据似乎有点惨淡，不过这个其实是符合我们预期的。1月新能源汽车销量和装机量数据下滑明显主要是因为春节因素的扰动，同时去年同期存在抢装因素，基数较高导致同比、环比数据下降幅度较大。此外，由于疫情的影响，预计对2月整车企业复工生产带来一定影响。

我们相信这只是短期扰动，新能源汽车为国家级战略产业，在低基数及低渗透率水平下无需悲观。随着疫情消退复工正常，预计整个新能源车行业仍有强劲的成长动能。