奈飞过去一周涨超11% 流媒体战争升级之际投资者为何如此看好？

原标题：奈飞过去一周涨超11% 流媒体战争升级之际投资者为何如此看好？ 来源：腾讯证券

腾讯证券12月21日讯，对于奈飞的投资者来说，过去的18个月就像坐过山车一样。在2018年年中创下历史新高后，其美国市场增长放缓和新竞争对手的冲击笼罩着这家流媒体先驱企业，导致其股价从去年的高点下跌近30%。

然而，奈飞在过去一周的表现却十分亮眼，即使面对日益激烈的流媒体竞争，投资者对该公司的增长前景也变得越来越乐观。随着投资者积极消化一些积极因素，奈飞股价在过去的五个交易日里上涨了11%以上。这些进展表明，尽管挑战依然存在，但奈飞的天并没有塌下来。

以下三件事让这家流媒体巨头的投资者越来越看好该股的未来：

1.国际业务增长强劲

本周早些时候提交的一份8-K监管文件中，奈飞公布了近三年的数据，涉及其全球主要地理区域的流媒体收入、会员数和每用户平均收入（ARPU），以及每个地区的表现。这些积极的业绩表现给奈飞打了一针亟需的强心针。数据表明，尽管美国和加拿大这两个公司根植最久市场的增长正在放缓，但奈飞在国际市场却实现了稳健增长。该公司计划未来开始定期发布这些额外的数据。

2019年前9个月，奈飞在美国和加拿大仅增加了240万订户，使订户总数达到6710万。然而，与此同时，欧洲、中东和非洲地区订户增加了950万，订户总数达到4740万。该公司早期的另一个根植地区拉丁美洲增加了330万订户，订户总数达到2940万。亚太地区紧随其后，订户数量增加了390万，总数为1450万。这表明，奈飞每个国际地区订户的增长速度都快于其几乎饱和的美国市场。

Pivotal Research分析师杰弗里·沃达奇扎（Jeffrey Wlodarczak）将奈飞目标股价从400美元上调至425美元，称“更深入的数据披露”让他对该公司增长前景更有信心。这位分析师预计，下个季度将有60万新增美国订户，以及800万新增国际订户。这还不是全部，他预计奈飞在2020年还将新增2700万海外订户，美国订户将再增加200万人。

高盛分析师希思·特里（Heath Terry）也持类似乐观态度，他指出：“ARPU最高的市场也是增长最显著的领域，这为奈飞获取未来更大的渗透率提供了一条明确的道路”。

2.迪士尼威胁被高估

奈飞的投资者一直担心，竞争对手迪士尼上个月首次亮相的流媒体服务Disney+不仅会蚕食奈飞的未来增长空间，而且可能会抢走大量现有订户。Disney+在运营第一天就宣布达成1000万订户，虽然该公司目前没有提供任何更新，但第三方跟踪服务机构报告称，Disney+推出以来四周内下载量已超过2200万次，这支持了Disney+注册人数可能在不到一个月内成功翻番的理论。

美国银行（Bank Of America）分析师纳特·辛德勒（Nat Schindler）试图解决这个问题，他在Disney+推出后对1000多名美国消费者进行了调查。这项研究最大的收获是，65%的受访者表示“他们不认为Disney+是奈飞的替代品，而是一种补充产品”，这也就淡化了来自迪士尼的威胁。此外，表示计划取消奈飞订阅的美国订户数量也从10月份的5%降至现在的4%。分析师认为这是正常的用户流失，表明来自对手的竞争可能没有最初担心的那么严重。

3.奈飞表现冠绝FAANG

辛德勒继续将奈飞评为该投行的“2020年FAANG最佳股票”，FAANG缩写指的是Facebook、亚马逊、苹果、奈飞和Alphabet。

在上述科技股中，辛德勒认为奈飞是增长途径最清晰的公司，同时也是FAANG股票中监管风险程度最低的。今年早些时候，有报道称，包括联邦贸易委员会（Federal Trade Commission）和司法部（Department Of Justice）在内的美国反垄断监管机构正计划对美国一些最大的科技公司展开调查，但奈飞并不在调查名单上。

其中，Facebook已经因剑桥分析丑闻被罚款50亿美元，而谷歌和YouTube最近因未能保护儿童隐私而被罚1.7亿美元。一名法官最近还允许继续对苹果提起反垄断诉讼，原因是后者向通过其应用程序商店销售产品的开发者收取30%的费用。

辛德勒还提到了他所说的奈飞今年遭遇的“完美风暴”。对竞争的恐惧和最近的价格上涨减缓了奈飞的订户增长，增加了流失。但历史表明，每次大幅提价后，大多数离开的订户都会在6到9个月内回归，而且这个时间点很快就会到来，这应该会在未来两个季度为奈飞的美国订户数量提供上行空间。（德鲁）