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一、基本面分析
观点：供应端再现重磅利好，沙特俄罗斯联合延长自愿减产举措到年底，此举措对冲了季节性需求收缩压力，进一步强化供需紧张的预期，驱动油价刷新年内新高。短期在其他利空因素出现之前，强势的基本面格局或将继续支撑油价。不过需要注意高油价也可能加剧欧美通胀问题，各方博弈将更加激烈，油价波动幅度或加大，注意节奏把握。
宏观层面，美联储四季度或存加息可能，宏观扰动仍在。消息面美联储梅斯特称利率可能需要“再高一点”。美联储鹰派官员还是认为需要进一步加息，同时非美货币的普遍弱势提振美元，美元指数短期继续上升，打压市场风险偏好。考虑在7月-8月油价涨幅较大的背景下，美国通胀将继续面临巨大考验，若8月经济数据表现超市场预期，不排除联储再次加息的可能，宏观的扰动就会再次出现。8月中国制造业 PMI数据企稳改善，随着国家对个人所得税、认房不认贷等一系列利好政策发布，国内市场信心正在逐渐重拾。
供应端，产油国持续扩大主动减产，对原油价格形成强力支撑。回顾年初至今的减产举措，展示了石油输出国力挺油价的决心。3月俄罗斯宣布主动减产50万桶/日以来，原油和成品油海运出口合计减产约125万桶/日。7月沙特开始额外减产100万桶/日，到8月原油产量和出口分别下降100和111万桶/日，同比降幅接近200万桶/日。9月5日晚，沙特和俄罗斯宣布延长自愿减产计划至2023年年底，减产规模分别为100万桶/日和30万桶/日，减产时限超出市场预期，进一步强化供需紧张格局。两国的超量减产对原油价格形成较强支撑。
需求端，随着出行旺季结束，海外成品油需求将迎来季节性回落。美国至8月25日当周EIA战略石油储备（SPR）库存增加59.4万桶至3.495亿桶，增幅0.17%。汽油库存 -21.4万桶，预期-93.3万桶，前值146.8万桶。精炼油库存 123.5万桶，预期18.9万桶，前值94.5万桶。不过沙特和俄罗斯强势减产弱化了这一利空的边际影响。
二、技术分析
在供给端利好消息刺激下，原油主力日线继续冲高，短期架构下近期继续走高，重拾偏多走势，日内开盘涨幅趋缓，期价仍站在5日均线之上，盘面偏强延续。短期上方在700附近存在较强阻力，若突破则上行空间进一步打开；下方支撑关注趋势线附近，此之上有效维持偏多格局。
三、相关产业链
刘玉龙
期货从业资格证号：F3053353
投资咨询资格证号：Z0014573
内容来源：东证期货移动金融事业总部
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