当前推荐:玻璃行业。2023年第一季度浮法玻璃价格超季节运行。供应上产能维持低位运行,同时大部分区域进入去库存阶段,目前供需结构矛盾已经得到明显缓解,需求相对性转强将带来供需结构的质变,带动价格上涨。虽然当下住宅地产资金改善仍显缓慢,但商业地产、基建等同比均出现较明显好转,叠加上“保交楼”相关利好的逐步兑现,未来玻璃需求有望呈现上涨趋势,预计浮法玻璃价格仍具备一定上涨动力。此外近期原材料纯碱价格有下降趋势,成本端持续向好,有望带动盈利水平提升。板块景气度有望提升,维持行业“推荐”评级。
玻璃行业:3月24日-3月30日浮法玻璃市场交投维持尚可,价格整体稳中有涨,部分区域库存进一步削减,厂库达到低位。产能上出现小幅回落,截至3月30日,全国浮法玻璃生产线共计306条,在产239条,日熔量共计161580吨,较上周(3月17日-3月23日)减少150吨。周内产线新点火1条,冷修2条,暂无改产线。预计短期价格易涨难跌,部分价格或仍有小涨,但考虑到加工厂新增订单量有限,叠加局部雨水天气增多造成利空影响,整体需求继续上升空间相对有限,关注补货持续性。个股方面推荐行业龙头旗滨集团,金晶科技、南玻A;光伏玻璃行业高弹性企业凯盛新能,关注福莱特、信义玻璃。
水泥行业:3月27日-3月31日全国水泥市场平均价格环比继续保持平稳。三月底,国内水泥市场需求继续弱势运行,全国水泥企业平均出货率维持在61%,长三角地区雨水天气减少,企业出货量恢复到7-8成;珠三角及周边地区受持续强降雨天气影响,出货量下滑到5成左右;西北、西南和华北地区环比基本保持稳定。价格方面整体保持平稳,局部地区延续前期震荡调整走势。尽管市场处于传统需求旺季,但由于市场供求压力依旧较大,为稳定水泥价格和盈利,部分地区陆续发布4月或二季度错峰生产计划,将减产30%-70%。推荐水泥龙头企业上峰水泥(维权)、海螺水泥,建议重点关注天山股份。
玻纤行业:3月24日-3月30日无碱池窑粗纱市场价格维持稳定走势,各厂周内报价无明显变化。需求端上市场中下游多按需采购,部分大厂存逢低少量备货,但整体下游备货意向仍偏一般。当前多数厂家仍处亏损状态,厂家存在较强的价格提涨意向,但短期需求支撑仍较有限,市场暂观望维持。供应端局部稍有增加,前期个别冷修产线点火复产,产量暂无增量。近期池窑电子纱市场多数池窑厂出货未见明显起色,局部个别企业因电子布库存压力较明显,实际成交相对灵活,电子纱价格主流走稳。需求端现阶段下游PCB市场整体开工率仍不高,且受成品库存压力较大影响,短期中下游备货意向偏淡。后期各厂价格受成本端支撑,大概率趋稳运行。个股方面建议重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石、中材科技。
消费建材:当前房地产市场正出现一系列积极变化。一方面,多地首套房贷款利率、首付比例下行,市场销售降幅明显收窄;另一方面,房地产企业融资环境持续改善,房地产开发投资降幅收窄。房地产市场需求有望得到进一步释放,进而推动消费建材需求迎来上涨。(1)防水:推荐防水龙头科顺股份;(2)管材:推荐行业龙头港股中国联塑、伟星新材;(3)涂料:推荐涂料行业龙头三棵树、亚士创能。
风险提示:宏观环境出现不利变化;基建项目建设进度不及预期;市场需求不及预期;重点关注公司业绩不达预期;房地产宽松政策不及预期。
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