说到航空公司，很多人都感觉是高大上的，赚钱能力杠杠的，因为他们更多的是服务于高收入人群，但疫情三年时间，对于航空航司板块无疑是至暗时刻。
航空公司业绩预告：
数据来源：iFind 20230313由于三年国内疫情反复，航空需求同比下滑。就$南方航空(600029)为例，公司2022年ASK（可用座公里）较2021年同期下降28.1%，较2019年同期下降55.3%，其中国内航线ASK较2021年同期下降29.1%，较2019年同期下降38.1%。
国际航线、地区航线ASK较19年同期分别下降92.3%、90.6%。公司2022年综合客座率为66.4%，较2021年同期减少4.9pct，较19年同期减少16.5pct。公司2022年旅客周转量同比仍下降33.0%，其中国内航线、国际航线、地区航线旅客周转量分别同比变化-34.6%、+21.3%、+14.8%。
随着疫情结束，国内经济生活恢复正常，人们出行意愿逐渐回暖，商务出行、旅游出行等需求旺盛，正值春暖花开之际，航空公司也开始了夏季航班计划，迎接出行大军的到来。
一、夏季航班计划将公布，整体保持平稳。
2023 年夏秋航季将于 3 月 26 日开启。根据预先飞行计划，2023 年夏秋航季，国内航司安排国内（不含港澳台）客运航班每周 116370 班，环比 2022 年冬春航季增长 4%，同比 2022 年夏秋航季小幅下降 1%，整体保持平稳。
各航季国内航班预先飞行计划（单位：班次/周）
数据来源：同花顺二、国内需求快速启动，迎接春夏季行业实质性修复和需求爆发
中国民航客运量：（月度）
春节后，国内公商务出行高景气。上周，全国民航执行客运航班量近 8.2 万架次，日均航班量 11801 架次，环比下降1.6%，同比 2019 年下降 15.5%；其中国内航班量 78834，恢复至 2019 年的 98.4%。
全国民航宽体机平均利用率为4.5 小时/日，窄体机利用率为 6.9 小时/日，支线客机利用率 3.3 小时/日。我们认为 2023 年春季至暑期，在清明、五一、端午、暑假等一系列假期的刺激下，将有望迎来航空需求的全面爆发。2017 年以来票价市场化改革使得航司积累了相当的票价上涨空间，需求恢复时票价弹性有望充分显现
招商证券认为，根据 2020 年以来的观察，一旦国内航空出行需求启动，将在1-2 个季度内实现大幅修复。结合目前国内大循环的背景、今年进一步促消费的预期，我们认为国内需求恢复叠加国内票价弹性，航司业绩有望迎来快速修复。
三、近期国际航班恢复有所提速
2022 年底至 1 月，国际航班恢复进度落后于国内航班，主要受到航权和时刻协调、海外机场人力短缺、部分国家入境政策限制等因素影响。近期，美国、澳大利亚、韩国等国宣布放松中国公民入境政策，预计在接下来两个航季，国际航班有望持续恢复。截至上周，国际航线航班量 2490 架次，环比上升 9.5%，同比 2019 年下降 82.6%，相比 1 月恢复进度已经加快。
资料来源：航班管家但出入境方面也有好消息，根据通知，自北京时间2023年3月15日起，恢复2020年3月28日前签发且仍在有效期内的签证入境功能。恢复海南入境免签、上海邮轮免签、港澳地区外国人组团入境广东免签、东盟旅游团入境广西桂林免签政策。
此前的3月13日，中国驻美、驻法、驻加拿大、驻泰等大使馆也陆续发布了关于进一步调整外国人赴华签证及入境政策的通知。从南航披露的3月国际及地区航班计划来看，虽然航班总量与2月持平，但涉及的国家和地区增多。根据南航3月国际及地区航班计划，将运营的国际及地区航线有70条，涉及的国家和地区增至36个，新增阿塞拜疆目的地航线，即CZ8051/2广州-乌鲁木齐-巴库往返，每周一班。
3月，泰国目的地方面，南航新增CZ6009/10广州往返普吉的航线，将CZ3081/2广州往返曼谷的航线从每周两班加密至每周四班；新加坡目的地方面，南航新增广州往返新加坡、重庆往返新加坡两条航线；柬埔寨目的地方面，南航新增广州往返金边航线。
前不久，文化和旅游部办公厅3月10日印发《关于试点恢复旅行社经营中国公民赴有关国家（第二批）出境团队旅游业务的通知》，明确3月15日起，试点恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家（第二批）出境团队旅游和“机票+酒店”业务，并公布40个新一批试点国家名单。
《通知》印发后，多家OTA平台相关产品搜索量成倍上涨，第二批试点国家旅游部门随即发出热情邀约，国内旅行社、在线旅游企业也纷纷启动产品筹备及营销工作。业界人士表示，试点恢复出境团队游国家增加后，很多区域旅游线路可以更好地进行串联，进而吸引更多游客出行。预计今年五一假期及暑假，出境游市场将迎来明显上涨。
短期利好因素：近期随着美联储货币政策的转向，商品等大宗交易品种价格出现了异动，原油价格持续下跌，同时人民币汇率有升值预期，种种因素都对航司板块有一定的利好影响。
四、航司投资关注景气度周期三部曲
航空板块行情呈现三段式向上景气周期：
1）第一阶段：预期先行，板块波动式上升。在政策面预期落地前，疫情和预期两个因素是这段时间的股价主导因素，且预期的重要性越来越强，基本面的影响越来越弱，因为当行业处于谷底时，基本面边际向好的可能性大于继续恶化的可能性。随着 5 月底至 11 月政策面不断出现宽松、优化，对航空需求复苏的预期也不断加强，这段时期航空股的股价表现呈现波动式上升。
2）第二阶段：预期落地，短期不确定性加强，板块波动乃至回调。政策面的改善落地后，板块进入一个“利好预期落地，基本面不确定性增加”的阶段。一方面，预期落地后，一些前期布局的投资人选择落袋为安；另一方面，市场的关注点将从预期导向转为基本面导向，而在出行恢复的初期，国内各地实际落实政策的差异、国内疫情的爆发，群众出行仍然保持一定谨慎，都会干扰航司实际的运营情况，基本面不确定性加强。
3）第三阶段：行业需求快速恢复，基本面大幅改善，盈利推动板块再次上行。随着短期的不确定性结束，疫苗的推广、基层医疗和药物的完善，使得人们更有信心出行，行业迎来全面恢复期。在这个阶段，需求将大幅修复乃至增长，票价弹性显现，航司业绩得到大幅改善乃至有超预期可能。板块行情将由基本面因素推动上行。
$旅游ETF(562510)跟踪中证旅游主题指数（930633），其中航空机场权重占比达35.3%，是其指数中权重占比最高的行业。喜欢投资旅游行业及关注航司板块的投资人可以关注该产品。
数据来源：同花顺 20230313风险提示:1.本基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报信离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特件，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资干本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资须谨慎。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
