纪要：2020年盈利能力大增彩虹新能源龙头优势持续提升|彩虹新能源_新浪财经

原标题：纪要：2020年盈利能力大增彩虹新能源龙头优势持续提升来源：权证网

港股业绩期进入尾声，2020年下半年以来热度一直居高不下的光伏玻璃板块陆续公布了业绩。国内领先的光伏玻璃生产商的彩虹新能源（0438.HK，临时交易代码：2908.HK）2020年收入利润双丰收，全年实现主营业务收入约24.9亿元（人民币，下同），同比增长约13.3%；归属母公司股东的净利润约2.2亿元，同比大幅增长约135.8%，盈利能力显著提升。

3月30日，彩虹新能源管理层召开了线上投资者会议。据介绍，目前公司的光伏玻璃产能排名全球第三，约达到2400吨/日，包括合肥基地一期、二期的750吨/日、800吨/日，以及延安基地的850万吨/日，全部使用全氧燃烧技术。公司的江西上饶生产基地一期今年3月已经开工建设，预计11月份厂房竣工。

公司管理层着重提到了日前减少约33.5亿元股本的缩股操作。管理层强调，公司今年以来至缩股除权前股价一直维持在1港元以上，并无退市打算。缩股在H股并不多见，投资人容易将其与合股相混淆。但是“缩股”与“合股”有着本质上的差异，合股通常只是做了个数字游戏，而缩股后每股股本仍旧为1元，缩股减资部分会计入资本公积或未分配利润，使得公司的留存收益增加，进而提升分红和资本公积转增股本的能力。对于中小股东来说，缩股的好处是实实在在的。

公司经历此次缩股，总股本从约35.26亿元减少至约1.76亿元，缩股减资部分达到约33.5亿元，如果这33.5亿元全部计入资本公积，则公司的资本公积会将达到约42.8亿，能够为今后在二级市场进行高送转会奠定非常好的基础。值得留意的是，受益于光伏玻璃板块的高景气度，公司的经营业绩已经有了很大改善；加上去年已经着力优化了业务结构和融资结构，公司今年的盈利预期较2020年将会有显著的提升。缩股后每股收益翻了20倍，也是对投资人十分有利的，应该与老千股的做法区分开来。此外，缩股对于公司发行A股有辅助性帮助，但并非是公司发行A股的初衷。

针对近期光伏玻璃价格大幅下降的情况，管理层表示，之前也进行过行业预判，认为光伏玻璃40元以上高价不会持续太久，而就28元/㎡、29元/㎡这一水平，在公司目前的成本结构下，预计利润规模仍然比较可观。另一方面，光伏玻璃价格下降能够缓解下游组件厂商的压力，同时对中小规模企业产生挤出效应，给业内的扩产能投资降温，利于光伏玻璃行业的良性发展。彩虹新能源作为行业第三，与行业第一、第二的差距一直在缩小，在光伏玻璃价格下跌的行情下龙头优势反而有望持续扩大。目前看来，即便价格下降到25元/㎡，预计公司2021年的利润应该也将远超去年的利润水平；实际上，今年第一季度公司的增长势头非常好。

公司的项目成本问题以及江西上饶基地情况也是投资人重点关注的问题。项目成本方面，延安生产基地的成本优势非常明显，在行业中处于领先地位；合肥生产基地的成本稍高，但是随着合肥三期基地建成以及原材料采购成本的下降，合肥基地的成本有着较大的改善空间。江西基地方面，公司的上饶生产基地拟投建十条光伏玻璃产线，分三期进行建设，产线分配上计划按照三、三、四的节奏进行，计划总投资约27亿元，规划产能约达到10*1000吨/日。该生产基地交通便利，原料供应及成本有保障，未来将帮助公司巩固行业领先地位，继续缩小与行业前二的差距。

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