安信国际证券--消费行业研究报告：就地过年催生新消费趋势消费需求集中释放|消费需求_新浪财经

原标题：安信国际证券--消费行业研究报告：就地过年催生新消费趋势消费需求集中释放来源：金融界

就地过年催生新消费趋势，消费需求集中释放2021年春节是疫情得到逐步缓解后首个春节，又适逢情人节，应当是人员高度流动的时期。然而与往常不同的是，今年各地政府纷纷提倡就地过年，以降低疫情传播风险，使得外出务工人员返乡规模大幅下降，也从而催生了新的消费趋势，如网购年货、小家电、服装等产品，为营造年味添砖加瓦，多地政府也发放消费券以促进春节期间的线下消费。建议关注餐饮、服装、小家电等板块的龙头企业，优先受益于消费需求的释放。

报告摘要民众积极响应就地过年，春节期间消费数据稳中向好虽然 2021年春节是国内疫情缓解后的首个春节，但由于疫情防控的需要，各地政府提倡就地过年，以降低疫情传播风险，大部分民众对此也是表示支持且积极响应。因此今年外出务工人员返乡规模出现了大幅的下降，13个劳务输入省份（如广东、浙江等）节前返乡规模仅为2019年同期的 53.7%，近半外来人口留在本省过年。此外，据商务部监测，2021年除夕至正月初六（2月 11日-17日），全国重点零售和餐饮企业实现销售额约 8210亿元，比去年春节黄金周增长 28.7%，比 2019年春节黄金周增长 4.9%，消费数据呈现稳中向好的态势。

春节+情人节，年货及居家用品需求上升由于大部分外出务工人群选择就地过年，年货及居家用品的需求呈现大幅增长。年货礼盒、小家电、休闲食品、换季服装等产品销售火爆，再加上春节期间恰逢情人节，金银首饰、美妆产品、鲜花手礼等品质商品消费也同样旺盛。春节期间，商务部重点监测零售企业的珠宝首饰、服装、通讯器材、家电数码比去年同期分别增长 160.8%、107.1%、39.0%和 29.9%。

快递不打烊，促进线上网购欲望春节是传统的消费节日，然而在疫情防控措施之下，许多人无法回家，网购就成为了消费的首选，通过不打烊的快递来与家乡亲人互寄年货特产和新购服装以表对春节的庆祝。商务部会同相关部门指导地方和企业开展的“全国网上年货节”，假期前 6天网络零售额超 1200亿元，也体现了当前线上消费快速增长的趋势。

多地发放消费券以促进线下消费除了线上消费外，多地政府为响应就地过年，纷纷向就地过年的民众派发面额不等的消费券以刺激当地消费。如北京、深圳、哈尔滨等地，推出针对零售、餐饮、酒店等供不同消费场所使用的消费券，从而优化对就地过年人员的服务，提升消费品质和消费体验，营造浓厚的新春氛围。

餐饮消费红火，线下与外卖同样火爆今年春节，广大餐饮企业在做好疫情防控的基础上，丰富提升菜品，创新线上线下经营模式，努力为消费者提供安全、优质、多样的餐饮服务，餐饮消费红红火火，年夜饭套餐、半成品年夜饭外卖销售火爆，线下餐饮表现也十分亮眼。春节期间，大型支付机构监测餐饮商户销售额同比增长约1.3倍，部分外卖平台线上餐饮消费额增长 2倍以上。

投资建议：根据春节消费数据的表现，我们建议关注餐饮、服装、小家电等板块的龙头企业，优先受益于消费需求的释放。餐饮行业首推餐厅板块，推荐标的海底捞6862.HK、九毛九 9922.HK。此外，也推荐关注啤酒板块，推荐标的华润啤酒 0291.HK。

纺织服装行业推荐标的安踏体育 2020.HK、李宁 2331.HK、滔搏 6110.HK 及波司登3998.HK。小家电行业推荐标的 JS 环球生活 1691.HK。

推荐标的海底捞 6862.HK：公司 2020年受到较大的影响，由于商务宴请、家庭聚餐占比较高，大桌占比较高，疫情常态化之后大约恢复 80%，尚有修复的空间。我们认为春节期火爆场景有望促使大桌消费复苏，且预计 2020年开店超 500家，延续高增长态势。我