安里：神州控股（00861.HK）即将重回上升趋势，重申「买入」评级

原标题：安里：神州控股（00861.HK）即将重回上升趋势，重申「买入」评级 来源：神州控股

  11月24日，安里证券发布报告指出，神州控股（00861.HK）双十一订单量激增50%，业务数据创新高，加上三季度业绩保持强劲增长势头，预估神州控股可达成全年业绩目标，股价即将重回上升趋势，重申「买入」评级。

核心内容如下：

神州控股公布了「双十一」的运营数据和强劲的三季度业绩后，再次加强了我们对神州控股进入估值收复的预期。我们认为神州控股有望实现全年的业绩目标，相信持续的强劲增长会提升智慧产业链的估值。另外，主要股东股权调整的短期负面因素过后，我们预计神州控股的股价即将重回上升趋势，重申「买入」评级。

「双十一」创造新纪录，订单量激增50%

神州控股今年在「双十一」中单仓发货450万单创行业新纪录，订单同比增长50%。由于采用自主创新并入选「2020年中国物流与供应链信息化优秀案例」的大数据软件「KingKooData」，利用神州控股的算法和数据处理能力来实现订单的智慧化管理，因此今年仅用四天就完成了订单。此外，我们认为近期物流同行的强劲表现和较高的估值水平可能会逐步提升神州控股的智慧产业链估值。如果对标行业平均市盈率，我们估计智慧产业链的价值为每股2.6港元（目前为0.8港元）。当该分部的增长确定性增加时，我们预计该分部会有潜在的估值重估。

三季度业绩保持强劲增长势头

神州控股公布了强劲的三季度业绩，智慧产业链收入同比增长58%，高于上半年的31.6%。前三季度，智慧城市和智慧产业链业务的大数据收入同比增长约28%，其中第三季度同比增长约70%，增速加快。由于规模效应和利用率的提高,分部利润增长快于收入增长。今年前三季度，智慧产业链的利润同比增长104%，智慧城市的利润同比增长45%。

有望实现全年目标

我们相信神州控股有望实现全年目标，以实现购股权的条件（即2020年的5亿港元不包括购股权补偿的税后利润）。我们预计神州控股的利润将在2020/21年同比增长84%/ 51%，归功于第三季度业绩的加速增长以及智慧城市积压订单的持续释放。因此我们认为认股权的行使价6.6港元可能是神州控股股价的关键支撑。

消除了股东减持的负面影响，即将展开另一轮升浪

主要股东广州城投/广电运通最近减持了股份，所持股份比例分别从25.19%降至24.61%以及13.24%降至12.73%。管理层表示，此举旨在丰富和扩大股东结构，并引入战略长期机构投资者。并且他们表示已初步完成了减持行动，我们预计在近期的股价负面因素消除后，股价将重回上升势头。

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