野村:长城汽车增长更多依赖皮卡 维持减持评级

野村:长城汽车增长更多依赖皮卡 维持减持评级
2020年10月27日 10:41 新浪港股

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  野村发表报告,野对今年中国乘用车销量表现比市场共识更乐观,同时也提高2020-22年长城汽车销量预期4-7%,将长城汽车(02333)目标价从5.39元调升至6.9元,但仍然维持“减持”评级 。

  公司Q3收入按年升23%,符合销量增长预期,毛利率维持在2019年第三季水平。报告指,公司第三季净利润按年升3%至14.41亿元人民币,达不到市场乐观看法的预期。市场料全年纯利会超过50亿元人民币,首九个月纯利25.87亿元人民币,公司Q3的业绩表现只触及了市场预期上限。

  报告指出,长城汽车的销量主要由皮卡车推动,但核心运动型多用途车(SUV)增长却跑输市场的双位数增长。长城汽车可能需要更多地依赖皮卡车和其他辅助业务作为增长动力,以减轻SUV面临的竞争压力。不过公司增加了科技及驾驶系统研发开支,相信将会有助于SUV市占增长。

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责任编辑:李双双

野村 长城汽车 减持评级

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