国瑞置业：规模效益并重 “三驾马车”并行

原标题：国瑞置业：规模效益并重 “三驾马车”并行 来源：证券时报网

原标题：国瑞置业：规模效益并重，“三驾马车”并行

8月31日，国瑞置业(2329.HK)公布2020年中期业绩。截至2020年6月30日止六个月，公司实现累计签约销售额74.79亿元，累计建筑面积签约销售量37.57万平方米。今年上半年，公司实现收入33.22亿元，其中来自物业开发的收入为29.15亿元；公司上半年毛利为8.71亿元，其中来自物业开发的毛利为6.05亿元。

营销创新，区域深耕布局战略效果显著

回顾2020年年初，一场始料未及的疫情骤然来袭，全国多个城市发文要求企业推迟开工时间，并发文要求暂停房地产市场经营。在疫情防控的紧急态势下，上半年绝大多数地产公司销售形势直接降到冰点。

传统线下营销渠道受阻，国瑞置业迅速展开线上营销模式的搭建，于2月推出一站式在线购房平台“房云”，联动国瑞旗下十六个楼盘推出惠春计划，破局房企在疫情期间面临的销售困境。3月份以来，公司把握疫情有效控制后二季度市场出现快速反弹行情，整体销售金额呈现出逐月递增的趋势。

分析认为，公司业绩逐月改善，一方面，得益于国内疫情的控制，前期积压的大量交易需求得到释放，另一方面，也离不开公司一贯坚持在京津冀、长江经济带及粤港澳大湾区区域的深耕战略。

从贡献城市来看，北京、佛山、苏州表现尤为亮眼，半年度签约销售额分别为40.58亿、8.66亿和5.57亿元，分别占公司已签约销售额总额的54.3%、11.6%、7.4%。具体项目来看，北京国瑞熙墅、丰台小瓦窑、大兴瑞福园、海淀翠湖项目、崇明岛国瑞瀛台、苏州国瑞熙墅、佛山国华新都、江门山湖海、永清生态城、贵州铜仁智慧生态城、海南万宁国瑞城、沈阳国瑞 · 熙悦等项目，均取得不俗的销售成绩。

“稳”字当头，旧改项目保障跨周期高质量发展

今年以来，市场不确定性增强，国瑞置业也更加兼顾对项目投资利润率和风险控制的要求，强调以“稳”字当头，并率先转向“质”的提升。

土地储备方面，截至2020年6月30日，公司土地储备总规划建筑面积达1503万平方米，平均土地成本约每平方米不到3000元。布局区域上，由于国瑞置业的土地多集中于需求充沛的全国一二线城市，以及核心城市溢出效应的三线城市，公司中期录得的签约销售均价较高，每平方米达19,904.0元。

随着一二线城市土地供应趋紧，城市发展迈入存量时代，旧改及城市更新所产生的巨大市场也成为房企增加土储的新战场。相比竞争激烈的招拍挂拿地方式，参与城市更新能以更低的地价获取土地储备，同时，企业也能保证更高的利润率。目前，城市更新类项目是国瑞置业补充大湾区内土储的重要来源，公司一级开发及旧改项目开发面积达580万平方米，其中深圳占比51.6%。随着公司位于深圳、北京等地的旧改项目顺利推进，预期未来将逐步转化为优质土储并释放利润，成为公司跨周期稳健发展的重要保证。

换挡降债，债务结构持续改善

地产调控政策持续高压、融资渠道全面收紧的态势下，国瑞置业通过多元化融资渠道，调整债务结构，不断提升企业安全边际。今年3月和6月，国瑞置业分别偿还了一笔3亿美元7%优先票据剩余未赎回部分，以及于二零二零年到期的1亿美元的10.0%优先票据。相关优先票据赎回完成后，公司短债比例进一步下降。

中期业绩也充分反映出公司在降债方面取得的成效。今年上半年，国瑞置业一年内到期的有息负债较年初降低10.4%，净资本负债率同比下降3.7个百分点。截至2020年6月30日，国瑞置业的现金、受限制银行存款及银行结余约为人民币29.54亿元，较年初大增33.3%。

纵观国瑞置业上半年的整体表现，不难看出公司在持续提升效能，减负债、降杠杆，保障公司现金流充裕等方面，已经取得一定成效。

国瑞置业表示，今年下半年，公司将继续平衡销售、投资、融资“三驾马车”，在对规模增长和盈利水平做出合理研判基础上，继续去库存、回笼资金、减债降债，以求真务实的拼搏姿态，打造差异化品质产品，为营造城市美好生活赋能。

（文章来源：证券时报网）

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