首程控股(00697.HK)中期业绩增长力“爆棚”，市值有望持续提升

原标题：首程控股(00697.HK)中期业绩增长力“爆棚”，市值有望持续提升 来源：格隆汇

8月31日收市后，中国停车第一股首程控股(00697.HK)公布截至2020年6月30日止六个月的中期业绩，公司实现持续经营业务的收入为2.58亿港元，较去年同期上升61%；取得归母净利润为4.41亿港元，较去年同期上升45%；基本每股盈利为6.60港仙，拟派中期股息3亿港币，较去年同期暴增50%。

整体来看，上半年，公司业绩在受到疫情影响之下依然能够逆势大幅增长并创下新高，再次印证了公司目前状态和增长逻辑——处于经典的戴维森双击过程之中。

而跟随业绩持续高速增长的预期，首程控股在二级市场的股价也创下了自转型以来新高，且自6月份以来的累计涨幅约为73%。

截至8月31日收市，首程控股的PE(TTM)已更新为约25倍，PEG仍显著低于1倍，该数据代表首程控股仍有可能处于估值被低估的位置，这代表着估值的扩张或仍具备提升空间。从另外一个角度去理解公司的估值定位问题，首程控股的商业模式与物业管理公司极为类似，若进一步参考物管龙头公司平均PE均超过50倍左右，另外港股物管板块市值最高的碧桂园服务，其PE(TTM)已经超过60倍，这是否预示着同样可享受估值溢价的行业龙头首程控股，距离较为合理的估值定位，仍有约100%的潜在提升空间？

除了估值提升的可能性之外，作为戴维森双击的另外一击——业绩增长的可能性，同样在这份中期业绩中可得到验证。

从分部业务来看，停车业务上半年实现收入1.55亿港元，同比增长126%，累计签约车位规模已到10.68万，仅在今年上半年时间已经签约3万余个车位，较2019年底的累计签约车位规模，期内增加幅度接近40%。值得一提的是，经过较长时间精心培育与打造的停车业务首次实现了盈利，上半年实现净利2.18亿。随着累计签约车位规模的持续快速提升，首程的停车业务已经迈入了营收和盈利快速释放的发展阶段。

另外，公司基金业务发展也保持持续稳健，管理规模达人民币434.09亿元，较2019年同期的人民币404亿元，管理规模增加约人民币30亿元，该业务板块实现收入1.03亿港元，同比增长22%，并且实现净利0.77亿港元，同比增长67%。由此可见，首程控股的双核心主业互为驱动，快速齐头发展的势头在方向上保持了一致，而加速的势头却日益凸显。

基于估值的提升和业绩的增长仍具备可持续性，在戴维森双击被反复印证和公司基本面持续增强的支持下，我们看好公司的市值能继续创出新高。

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