长江新兴产业：小米十周年：从模式创新到制造引领

原标题：长江新兴产业：小米十周年：从模式创新到制造引领 来源：长江证券股份有限公司

十周年演讲聚焦核心战略，技术端引领值得关注2020 年8 月11 日雷军进行了小米十周年公开演讲，提出技术为本、性价比为纲、做最酷的产品三大铁律的同时，明确了重新创业、互联网+制造、行稳致远三大未来发展策略，会上还发布了小米10 至尊纪念版、Redmi K30 至尊纪念版、小米透明电视三大新品，其中在小米10 至尊版的技术创新中，石墨烯120W 快充技术是最值得关注的技术突破。从65W 氮化镓充电技术，再到石墨烯120W 快充技术的引领以及小米互传、小米智能工厂等，是小米在研发和投资端持续发力的体现。在小米的投资组合中，小米产投很早就通过对纳微半导体和墨睿科技的投资，布局氮化镓快充与石墨烯导热技术。

小米产投是小米向上游产业链突破的重要平台作为成立仅10 年的科技互联网企业，通过投资来发挥产品和技术的杠杆效应，是小米模式创新和商业效率重要体现。在智能手机的流量变现、智能手机以外的品类扩充上，小米的战略投资部通过内容端和生态链体系的布局，构建了小米生态体系的闭环，AIoT和互联网服务收入贡献，已经达到40%左右的收入占比。随着内容和品类的完善，智能手机产品力的提升，成为小米亟待解决的关键问题，小米产投也于2017 年正式落地，是小米向上游产业链突破引领的重要平台。

小米围绕产业链的投资同样处于领先地位

小米产投打造了一批具备深厚产业链背景和产业基金运营管理经验的投资团队，在市场化机制的加持下，已投资超过70 家半导体和智能制造的公司，居国内智能硬件厂商之首；从投资节奏的把握上，以石墨烯和5G 核心器件为例，小米集团的布局时点明显领先华为哈勃；从交易渠道的方式看，在一级市场之外，小米产投还在二级市场积极布局，如通过协议转让的方式收购智云股份5.37%股权，加码智能装备。

半导体、新材料和工业智能是小米围绕产业链布局的三大方向具体到技术端的布局上，在氮化镓、石墨烯等技术之外，小米在物联网芯片、IP 和工业智能领域的布局值得关注。在物联网端，小米在2018 年1 月、2019 年10 月先后投资了显示器驱动芯片云英谷科技、扫地机器人芯片一微半导体，且均在2020 年追加投资；在芯片IP 端，小米战投了芯原股份，以及RISC-V 企业芯来科技；在工业智能领域，小米先后投资了拓野机器人、艾特讯、双十科技、凌云光技术等诸多项目，布局涵盖机器人本体、系统集成、智能装备再到智能检测，旨在推动产业链的加速融合与升级。

风险提示

1. 外部环境的不确定性；

2. 行业竞争加剧。

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