珠光集团探索特区金融创新 开创海外融资先河赴美发债开创五个“中国第一”

原标题：珠光集团探索特区金融创新 开创海外融资先河赴美发债开创五个“中国第一” 来源：东方财富网

原标题：珠光集团探索特区金融创新，开创海外融资先河赴美发债开创五个“中国第一”

刘科：珠光集团原党委副书记、纪委书记、董事、工会主席。1991年，刘科从市体改委调进珠光，服务珠光28年，先后参与了以珠海大道项目名义在美国发债2亿美元；“珠光发展”在香港成功上市等重要事件。2019年10月，在珠光集团控股有限公司退休。

“上世纪九十年代是珠光最辉煌的时候。凭借在港澳市场创造的收益、赢得的声誉，珠光受政府委托在境外进行多项融资，支持珠海的经济建设发展。我个人参与的就有：在香港借了一笔4亿港币的贷款，用于珠海机场建设；贷款1亿美金，支持广珠铁路建设；以珠海大道项目的名义在美国发债2亿美元；‘珠光发展’在香港成功上市……”退休不久的刘科回忆往事，记忆犹新，“可以说，珠海早期的城市基础建设和大型项目，包括机场、航展馆、港口，还有道路、桥梁、电厂等，基本上都有珠光投资的身影。”

刘科是珠光集团原党委副书记、纪委书记、董事、工会主席。1991年，他从市体改委调进珠光，服务珠光28年；2019年10月，在珠光集团控股有限公司退休。他见证了珠光探索投融资创新、支持特区经济建设的高光时刻，曾担任珠光集团债务重组期间的新闻发言人，感受了珠光凤凰涅槃、浴火重生的艰难历程，也目睹珠光重振转型，助推珠澳深度合作，积极参与大湾区建设的种种努力。

赴美发债，开创五个“中国第一”

亲身参与海外融资的经历中，令刘科印象最深的就是——“1996年珠光以‘珠海大道’项目的名义在美国发行2亿美元债券，开创了中国在海外发行无担保债券的历史。”

“当时，珠海正积极推进一大批基础设施项目，包括珠海机场、珠海大道路桥、广珠铁路、珠海电厂、首届珠海航展等，恰逢国家宏观调控、银根收紧，项目资金紧张。为解决资金难题，珠光受市政府委托到美国发行2亿美元的‘珠海大道’项目债券。”刘科解释道，之所以选中“珠海大道”作为发债项目，是因为珠光参与了这个项目的投资，而且当年有路桥收费这样的资金来源作为偿还能力的保障。

“我们通过摩根士丹利投资银行策划、推进发债流程，我作为珠光公司的代表直接参与了在美国发债券的全部路演。”刘科回忆说，“前后大概有半个月，我们从纽约华尔街到华盛顿，再到美国内陆十几个城市，每天飞一个城市，向投资者推荐我们的债券。”说到当年游说投资者的困难，刘科说，“我们在路演中很是花费了一番唇舌，因为美国的投资者对中国，特别是对中国各地的企业根本不了解，甚至对珠海在哪里都没什么概念。我们带着地图路演，直接指着地图告诉投资者珠海在哪里，珠海大道是从哪里到哪里。我们要反反复复解释特区是怎么样的，珠海特区、珠光公司是什么情况。好在他们对香港相当了解，我就对他们说，珠海与香港隔海相望，坐船往来只要一个小时，这让他们直接了解了珠海的地理概况。当然，投资者最关心的是债券项目的结构、还债机制、资金来源保障等。我们事前都做足了功夫，尽可能向他们提供满意的答复。”

1996年8月，珠光集团以“珠海大道”项目在美国成功发行了2亿美元债券，当时债券超额认购近三倍，引起了国际投资界的轰动。时任摩根士丹利亚洲有限公司副总裁张颂义高度评价道，“该项目创了中国五个第一，即收益债券但无政府担保，中国第一；既有投资级又有非投资级，中国第一；项目债券年期达到12年，中国第一；项目债券投资级BBB，中国第一；地方项目债券经国家主管部门批准，中国第一。”标准普尔执行董事Mr。 Paul Coughlin说，“此次债券发行是中国借款人在国外债券市场上第一次真正无追索的基建债券，为中国未来基建融资定下标准。”这对当年国内经济界影响重大，也得到了国外资本市场的普遍认可。

“我们发债的案例后来还被收录进国外一些高校的教科书。”刘科自豪地表示，“更重要的是，发债成功为珠海经济特区基础投资项目提供了可靠的长期资金，尤其是解决了当年首届中国航展资金的燃眉之急，受到市领导的表扬。”他至今仍记忆犹新的是，“从美国路演结束回到香港，踏出机场的时候，前来接机的公司领导、同事还特意给我送来一大束鲜花，以示祝贺。这让我颇感意外和惊喜。”

香港上市，破冰资本市场意义重大

“除美国发债开创先河外，珠光在香港上市也是当时的一大创举。”刘科介绍说，上世纪九十年代，开始出现内地大型企业赴港上市的案例，俗称“红筹股”，珠海特区作为改革开放的前沿阵地尚没有先例。综合多方考量，珠光集团积极筹划赴港上市融资。在重组策划上市时，正值1997年亚洲“金融风暴”，境外上市推进工作困难重重。珠光集团审时度势果断决策，再一次展示了“第一个吃螃蟹”的勇气和决心，进行特区企业赴港上市的大胆尝试。

“1998年5月，珠光集团把旗下核心资产珠海度假村酒店、圆明新园等注入‘珠光发展’公司，在香港联交所成功上市，成为珠海市在香港上市的第一只红筹股。”刘科表示，“在香港上市一个很大的困难是香港与内地法律体系有差异，及两地监管机构的审批程序比较复杂，我们完全按照证监会的要求报批，依足程序，做足功夫，一步都没有偏差，最后上市可以说是水到渠成。”

刘科认为，虽然“珠光发展”上市募得资金1.42亿港元，规模不大，但却是亚洲金融风暴发生之后，珠海企业成功登陆香港联交所的首只红筹股，是对资本市场破冰的重大创新之举，加快了珠海企业走出去与国际资本市场接轨的步伐。同时，通过上市实践锻炼了一批专业人才，意义重大。“在香港我们终于有一家可以代表珠海的上市公司了，珠海在香港联交所也占据一个席位。”他说。

回顾珠光对外融资历程，刘科说，珠光集团1980年在澳门创立，与珠海经济特区同龄。作为珠海市在港澳设立的唯一“窗口公司”，珠光人大胆创新，奋力拼搏，业务拓展和资产实力不断壮大，尤其是通过承建澳门新口岸、澳门机场跑道、南湾湖等填海造地工程，奠定了在港澳的市场地位和影响力，在自身业务发展壮大的同时，珠光自觉肩负起为珠海特区初创阶段经济建设对外融资的特殊使命。

据了解，上世纪九十年代，珠海市的GDP总量规模较小，珠光集团的总资产高峰时达到了150多亿元。“珠光是在市委、市政府的委托下，发扬敢闯敢干、敢为人先的改革精神，运用多种创新投融资工具在境外融资，为珠海特区经济建设提供了资金支持。”刘科特别强调，“据不完全统计，珠光在上世纪九十年代为珠海经济特区基础设施投资项目融资数十亿港元，是珠海特区建立后前十年间投融资最大的国有企业，为特区建设无私奉献、不余遗力，毫不夸张地说，珠海发展、珠光相随，珠光人在珠海发展史上写下了浓墨重彩的一笔。”

浴火重生，秉承改革精神谱写时代新篇

受亚洲金融危机影响，境内外融资环境巨变，珠光也难以幸免地受到冲击，加上多年来累积的中长期投资项目，投资回报滞后等原因，2001年开始，珠光被迫进入了债务重组阶段，历时近9年，期间一度濒临破产边缘。历经多轮艰难谈判，2009年珠光集团终于完成境外债务重组。期间的“酸甜苦辣”，时任珠光集团新闻发言人的刘科“一言难尽”。

好在经受了种种磨难的珠光如凤凰涅槃终于走出了低谷，近年来围绕商贸、现代服务、综合开发三大优势业务大力拓展，奠定了较好发展基础。刘科介绍道，在粤港澳大湾区建设的大好形势下，珠光集团实施“重振珠光”“十三五”战略，主动从“窗口企业”向“经济平台”转型，提早谋划、率先布局，与粤澳两地有关政府部门、院校、机构共建运营珠澳经贸合作平台、澳门特色金融服务基地、粤港澳大湾区旅游教育合作中心、澳珠金融人才培训合作中心、内地与澳门人力资源合作培训中心，承建澳门重点市政工程——九澳隧道，参与跨境重大民生工程——澳门挡潮闸项目建设，从商贸、金融、人才等多方位提供支持，服务珠澳深化合作，助力澳珠一极加快建设。

“现在我已经退休，经过2015‘谋篇’、2016‘开局’、2017‘重振’、2018‘提速’、2019‘再出发’，珠光也已经重新走上健康发展的快车道。希望珠光能抓住历史机遇，深入推动珠海‘二次创业’加快发展，继续发扬敢为人先的特区精神，为珠海奋力打造粤港澳大湾区重要门户枢纽、珠江口西岸核心城市和沿海经济带高质量发展典范探索新路子、创造新经验。”刘科憧憬着，不久的将来珠光重现昔日荣光，在助力珠澳两地经济社会发展中发挥更加重要的作用。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP