港股波动区间上移 中国罕王溢利大增

原标题：港股波动区间上移 中国罕王溢利大增 来源：香港智远

炒股帮 温杰

近期环球股市表现改善,上周恒指亦成功突破我们早前所指的 24,000 点阻力水平,最高升至24,308点。当中除受惠投资者预期疫情扩散有望于短期内见顶之外,政策憧憬实在应记一功。

单单以美国联储局为计,过去一个月已不断出招,包括突然减息及推出无限量化宽松等多项政策。根据联储局上周公布的会议纪录显示,委员认为疫情令经济急剧恶化,局方须动用所有工具应对,而利率会在较长时期内维持在底部水平。另外,当局于上周四( 4月9日)宣布推出总值2.3万亿美元的额外抗疫援助,向中小企业提供贷款,及购买州市政府债券,并首次承诺购入部分被降至投资级别以下的企业债和有抵押债券。

内地方面,路透引述报道,人民银行将加大政策宽松力度,以支持受新冠疫情打击的经济,亦有利市场气氛回暖。技术上,恒指于24,600点至25,100点有一个裂口,若守稳24,600点,或有望回补相关裂口。预示恒指有机会上试 24,600至25,100点水平。惟要留意,基于疫情发展仍有变量,加上经济及企业盈利数据有机会令市场失望,都会为港股带来波动,暂时相信港股仍会维持大型区间上落的走势,只是区间有所上移。针对内地近期的经济数据,国家统计局公布,3月居民消费价格指数(CPI)按年升4.3%,较上月回落0.9个百分点,低于市场预期。同期工业生产者出厂价格指数(PPI)按年跌1.5%,逊于市场预期的下跌1.1%。今年首季CPI 按年升4.9%,PPI按年下跌0.6%。我们的观点是随着通胀回落,将增加央行的政策空间。估计人民银行将分别于17日及20日,下调MLF(中期借贷便利)及 LPR(贷款市场报价利率)。只是考虑当局已三度降准,并调低超额存款准备金利率,或反映短期减息的机会有所减少。

中国罕王:今年聚焦高纯铁及金矿业务

本周我们会跟进中国罕王(03788)的情况,集团拥有金矿、铁矿及高纯铁业务板块,矿产资源分布于澳大利亚和中国,经营范围涉及矿产资源的勘探、开采、选矿及销售。去年集团持续经营业务实现收入22.52亿元人民币,按年大幅增长93%,创历史新高。当中主要受惠去年铁矿价格上涨、收购高纯铁厂,令铁矿业务的产业链得以进一步延伸,以及傲牛矿业取得高新技术企业资格等利好因素。同期持续经营业务溢利亦较去年同期大增79.62%至3.32亿元人民币。业绩理想,董事局宣布末期股息每股0.08元,按年增幅达3倍。

根据管理层于分析员电话会议中表示,集团今年的业务重心是高纯铁业务+金矿业务的进展。先讨论高纯铁业务,去年完成还原铁厂的收购及技术改造,产能由55万吨提升到66万吨,预期今年此业务收益或达到去年两倍以上。事实上,集团相关实务具两大护城河,包括产品含钛低,抗拉强度高,特别适应大兆瓦机型,可靠性指标高。另外,高纯铁可用于风力发电机铸件,而集团产品特别适应海上风电抗腐蚀要求(风电机组长期暴露在潮湿和高盐的环境下,防腐要求远高于陆上风电),突显其竞争力。受惠于内地政策,风电行业中长期将持续快速发展,有利集团高纯铁业务增长。

第二项重点业务是金矿业务,集团于2018年6月收购PGO项目( 当 中包括Tom'sGully高品位金矿、Rustles Roost大型露天金矿及Coolgardie 金矿)。而位于北澳的Tom's Gully金矿于3月已经通过当地政府的环评,目前正在采矿申请,预期国庆节前开工建设,预计年产1.5吨黄金。展望随着全球进入减息周期,美国更宣布将无限量买债,货币供应大幅增加将持续利好中长线金价表现,反映此业务大有发展空间。管理层亦表明,集团还在研究新的并购机会,着眼于价值被低估成熟但有成长潜力的增值项目。

综合而言,虽然集团现时市值较低,但基于去年业绩理想,中长线业务亦具发展空间,投资者可持续关注。建议进取投资者可于1.7元附近分段部署,目标先看1.95元的裂口水平,跌破1.5元或需考先行止蚀 。