新高管团队首秀 周黑鸭2019年财报有何看点

原标题：新高管团队首秀 周黑鸭2019年财报有何看点 来源：和讯网

不久前被央视cue到的周黑鸭公布了2019年的成绩单。

3月31日晚间，周黑鸭（01458.HK）发布2019年年度业绩报告。2019年度，公司实现营收31.86亿元人民币，同比下降0.8%；归属于上市公司净利润4.07亿元人民币，同比下降24.6%。下降主要归因于全年原材料结构性上涨、工厂投产带来的折旧能耗增加等。

2019年周黑鸭自营门店数量保持稳健：由2018年的1288家增长至2019年的1301家。其中华西地区新开业29家店，是扩张速度最快的区域，门店收入由2018年的5219万元增长69.9%%达到8868万元，成为新的业绩增长点。

值得注意的是，因疫情冲击，在大部分企业财务紧缩的同时，周黑鸭继续保持高分红回报投资者的“好习惯”，派息近2.4亿元。

业内专家表示，尽管短期内会受到一定冲击，但伴随新高管团队拿下接力棒及新战略的稳步推进，今年将是周黑鸭改革初显效果的一年，对中长期周黑鸭能取得良好的业绩有信心。

下半年营收好转商业模式再升级

对比周黑鸭2019年中报及全年财报，上半年毛利同比下滑4.9%，下半年同比提升0.11%；净利润上半年同比下滑32.5%，下半年同比下滑12.1%。可以看出，周黑鸭去年下半年发布的一系列战略举措，起到一定成效，下滑幅度踩住了“刹车”。

“商业模式升级”一直长居周黑鸭热门话题前列，去年11月18日，周黑鸭正式官宣启动特许经营并签约广西南宁市场。在4月1日上午的业绩发布会中周黑鸭CEO张宇晨透露，周黑鸭特许经营申请量高达8000+，市场反应火爆，去年12月底进入了贵阳、南宁市场，今年头两个月已经进入江苏徐州、江西赣州和吉安、全国高速服务区，整体销售达到预期。

今年3月13日，周黑鸭启动渠道经销商招募计划，主要针对商超、便利店，利用渠道经销商广泛而便捷的全国连锁门店网络、成熟的冷链配送系统，增加产品的可见性和便利性，触达更多消费者。截止目前周黑鸭已进驻盒马、today、沃尔玛、Eleven7等多个商超便利店，以锁鲜装售卖为主。

这是继开放特许经营后的又一重大举措，标志周黑鸭形成了“直营+特许经营”以及渠道经销的复合商业模式。未来，周黑鸭特许经营、渠道经销有望助力营收增长。

周黑鸭贵阳特许经营门店开业现场

电商双位数增长全渠道覆盖消费者

报告显示，周黑鸭电商营收较同期取得了17.8%的双位数增长。

据悉，周黑鸭在19年由流量运营向消费者运营转变；加强数智化赋能用户运营，整合线上线下用户数据，实现更精准的圈层营销，不断提升微信商城等自有平台的销售增长；抓住内容营销兴起的机会，加大在直播、内容运营等领域的投入力度；重视新品推出与产品开发，将不同形态产品差异化定位，满足不同客群需求；重视下沉市场的开发与拓展，积极布局新兴社交电商、社群电商平台开展新零售业务，探索新业态的运营模式。

在今年初2月至3月期间，周黑鸭亦积极开展社区营销新模式配合外卖平台发力,全渠道覆盖消费者。

周黑鸭广东分公司相关负责人表示：虽然项目起因是本次疫情限制了常规的销售渠道，但同时也是一个新的机会点，如果发展理想，可以最大程度解决顾客的需求，对门店和外卖平台以外的市场空白点是一个有力补充。因此，广东乃至全国的社区团购模式是势必会继续发展优化的。基于现有的资源力量，结合未来扩充的资源整合，将有希望为消费者带来更好的体验。

加速产品推新品质安全护航

近年来消费理念与习惯的转变助长品牌竞争白炽化，如何抓住消费者的心和胃，成为品牌研究的一大课题。

去年8月，周黑鸭不辣系列在华南试水，10月推向全国，仅4个不辣单品贡献收入超5000万，并取得不错口碑；19年年末，继不辣系列后，周黑鸭新上市藤椒口味产品并推出包含芒果干、豌豆、蚕豆、混合果干在内的周小伴系列。可以说加速产品推新一直在周黑鸭的计划当中，预计今年将有更多“新鲜货”铺市。

“黑天鹅”的降临为周黑鸭准备快速成长的这一年带来不少阻力，但作为一家引领行业标准的休闲熟卤制品企业，它的表现可圈可点。

不管是浏览周黑鸭的线上店铺还是线下门店，都可以发现新打出的“全链条品质安全保障”宣传语：全国各地优选原料、高温烹煮确保彻底熟化、10万级洁净内包车间、9层高阻隔密封气调保鲜包装、智能化生产设备、全程GPS冷链运输监控、冷柜存储售卖等，极大程度降低了产品在各环节中的安全隐患，确保消费者放心购买、安心食用。

不可复制的口味、有保障的食品安全这两点构成了周黑鸭的品牌护城河。大浪淘沙，阻力也是推力，未来消费者买单的不是价格，而是信任。这一点，周黑鸭已用了将近二十年的时间来积累。

工厂稳步建设六大战略上足“发条”

净利润下降其中一个重要原因是周黑鸭新工厂的陆续建设。

“全国五大区工厂布局”的战略始于2016年，据报道，当年10月周黑鸭已在东莞置地，与此同时，华西、华北等工厂也开始规划。18年5月周黑鸭华北工厂投产，19年6月华南工厂投产。华东工厂预计今年投产，华西工厂2021年投产。周黑鸭全国五大区工厂布局及产能释放，可以缩短配送距离、延长产品货架期、支持全国网点扩张并满足消费者需求、提升体验感。

工厂的相继建成不仅在于战略的稳步推进，也得力于周黑鸭良好的资金支持。具备充裕的现金流，这是应对黑天鹅的“重要武器”，并且，周黑鸭近年来连续以高派息回报投资者，具备长期投资标的的优势。

数据显示，与上半年相比，周黑鸭的门店数从1255家增加至1301家，覆盖17个省份及直辖市内100个城市。周黑鸭相关负责人表示：不盲目追求店铺总数，在优化低效门店的同时，更加注重在高势能区域的开店，并选择优质商业资源，以提高单店效益。

周黑鸭新提出六大战略为未来发展上足“发条”。一是完善“自营+特许经营”的商业模式，加快特许经营拓展；二是全渠道复盖消费者，巩固线上业务，加快便利店、商超等渠道覆盖；三是研发多口味、多类别产品、优化产品结构；四是全域整合品牌营销，提升品牌营销效率；五是重构绩效管理体系，改善激励制度；六整合供应链能力，优化成本。

业内专家分析，卤制品行业在2016年至2020 年的复合增长率为18%，今年卤制品行业的规模预计将达到1235 亿元，在疫情过后，消费行业可能迎来一波“回春”潮，产品力、品牌力、渠道力三驾马车齐驱，周黑鸭未来或迎逆势反弹。