业绩超预期 361度品牌升级蕴潜力

原标题：业绩超预期 361度品牌升级蕴潜力 来源：香港智远

来源：文汇报

月初以来股市持续震荡探底，消费股亦受拖累回落至低位。但超跌后将产生估值修复空间，且现恰逢港股业绩期，不少消费类个股的长期增长价值尚未完全反映，待市场情绪回温后料将加速释放。

361度（01361）近日公布2019年度业绩，较2018年有明显提升。公司期内实现营收同比增长8.6%达到56.3亿元（人民币，下同），经营溢利同比增长13.4%至8.87亿元；股东应占溢利约为人民币4.32亿元，同比增长42.4%。此外，公司仍旧保持慷慨派息，派息比率为43%。

具体业务方面，公司核心产品除鞋类与服装类获得稳定增长外，公司配饰业务收入首次突破亿元，同比增长31.8%，此外童装业务收入同比增长22.4%至9.99亿元，逐渐成为公司新的增长动力。运营渠道方面，公司主品牌已在国内开设有5519家门店，比2019年中期净增加75家门店；童装销售网点1922个，比2019年中期净增加85个；在海外市场拥有将近3000个销售网点。同时，公司着力拓展在线管道，电子商务业务的网上专供品销售收益增加23.9%至人民币9.16亿元，总收益占比达到16.3%，在提升公司业绩增速之余，也带动盈利空间增长。

公司自2018年底起实行“品牌升级”战略以提升产品竞争力，重新激发出公司的业绩增速。2019年公司与多个经典IP的联名合作收效显著，今年将进一步拓展与知名IP合作的范围与形式，料可为业绩带来持续惊喜。此外，公司加大研发力度，并将海外科技应用于国内供应链，发布“Q立方平台”及相关产品。2019年公司科研投入为总营业额的3.8%，高新技术产品已经成为公司的有力竞争优势。从今年的业绩表现来看，公司品牌升级的成效已经逐步释放，长期带来的经济效益可期。

现国内疫情的影响逐步减弱，2月底361度的供应链复工率已达到75%，除疫情状况较为严重的地区外，其他地区有80%以上的门店恢复营业。而海外疫情影响仍较为严重，也为国内品牌争取了扩大市场份额的空间，且由于疫情事件过后民众有望产生报复性消费，公司的在线电商业务有望受到提振，带动公司毛利率进一步提升。公司总裁丁伍号上周已增持677.6万股，持股量已占公司已发行股本总额约17.03%，显示对公司未来前景和价值充满信心。预计未来大市情绪所带来的跟随性下跌幅度料有限，笔者亦看好公司中长期发展，全年可上望2港元，可趁低位分批吸纳。