中手游：净利预增70％至85％，市盈率低于行业水平

原标题：中手游：净利预增70％至85％，市盈率低于行业水平 来源：港股解码

近年来，智能手机的普及率越来越高，人们越来越习惯使用手机，而地铁、公交车上都有大量的空闲时间，手机游戏成为人们打发时间的娱乐方式，下班回家也习惯于通过玩手机游戏来缓解一天的压力，手机游戏已成为人们的休闲娱乐习惯之一。

净利预计增长70%至85%，市盈率低于行业水平

中手游（00302-HK）作为多年的游戏公司，掌握行业最大的游戏IP储备，截至2019年6月30日，公司拥有31项授权IP及68项目自有IP，在中国的独立游戏发行商中，中手游的发行IP游戏数量最多，并且拥有《仙剑奇侠传》、《轩辕剑》、《大富翁》等热门IP游戏产品，自然受益于游戏行业的快速发展。

3月6日，中手游发布盈利预告公告，截至2019年12月31日止年度，公司的经调整纯利预期将录得约70%至85%的增长，增长主要是由于推出多款受欢迎的新游戏，并且在2018年收购北京文脉互动及软星科技，为公司增加了《传奇世界》、《魔域》等热门IP游戏产品，使得公司的游戏产品开发能力增强，旗下游戏产品增多，游戏收入增长。

按3月6日收盘价，中手游收盘于3.52港元/股，公司的总市值约82亿港元（约73.8亿元人民币），在截至2018年12月31日止年度，公司的年内溢利约3.16亿元（人民币，下同），那么2019年度，公司的年内溢利预计在5.37亿元至5.85亿元之间，对应的市盈率（TTM）在12.62至13.74之间，低于同行港股的平均市盈率，据wind数据，排除腾讯（00700-HK）以外的家庭娱乐软件板块的平均市盈率（TTM）23.39，其中，心动公司（02400-HK）、创梦天地（01119-HK）的市盈率（TTM）33.03及16.55。

游戏版号获批数量高于腾讯、网易

游戏版号对于手游公司来说极为重要，2018年12月起，国家再次开放游戏版号审批，2019年全年，中手游通过的游戏审批版号共24个，遥遥领先于腾讯、网易、心动公司、创梦天地等游戏公司，并且2020年前3月，中手游通过的游戏审批版号共6个，也是这几家游戏巨头公司最多的一家。

中手游的游戏审批版号通过如此之多，也得益于收购了文脉互动及软星科技，增强了公司的研发能力，2016年至2018年，公司不断加强研发投入，研发投入由2016年10.91百万元增长至2018年的59.72百万元，占总收益的比例由2016年1.1%快速增长至2018年的3.7%，而公司近几年的收益及年内溢利也说明了，公司的投入得到了丰厚的回报，收入由2016年10.01亿元增长至2018年15.96亿元，年内溢利由2016年2.01亿元增长至2018年3.16亿元，并且2019年的盈利预增，说明公司的业绩还在高速增长当中。

值得一提的是，公司的收益在快速增长的同时，经营效率还在不断提高，销售及分销开支由2016年的2.26亿元下降至2018年的1.48亿元，销售及分销开支占总收益比例由2016年的22.5%快速下降至2018年的9.3%。

纳入恒生综指，提高股票活跃度

在2月21日公布的恒生综指正式检讨名单上，在3月9日登陆港股通，中手游被纳入恒生综合指数名单中，这对于公司来说，有助于提高公司股票的交易活跃度，提高中国大陆的投资者对中手游的投资，推动公司往后的成长。

不仅如此，2020年的春节，新冠肺炎疫情肆虐中国，企业延迟复工时间，这使得人人宅在家中，游戏自然成为人们的娱乐方式，仅仅大年三十，腾讯旗下的《王者荣耀》单日流水约20亿元，较2018年同期增长约53.85%，iPone-iOS10总榜中有多个被手机游戏占据，足以说明，整个游戏行业将受益于疫情的影响，同时，这有利于影响人们玩游戏的习惯，对游戏行业往后的发展有促进作用，由此可见，2020年，中手游的业绩有望延续增长态势。

作者|蔡凯铖

编辑|彭尚京