中石油大股东要卖33亿股票？

中国石油（601857）大股东要卖股票了？这是4月16日晚中国石油一则公告引发的强烈反响。要知道，万亿市值的中石油是A股市场巨无霸，大股东要减持股票，这个影响有多大啊！

然而，这个大股东另类减持用网友的话说：很文艺。因为中国石油控股股东中国石油集团不是直接卖股票，而是拟将持有的公司股份换购工银沪深300ETF份额，拟认购不超过4.3亿股，占公司总股本0.235%。若按16日中国石油收盘价7.73元计算，这笔股份市值约33.2亿元。

中国石油走势图

中国石油的这个公告，是不是说明中国石油要借道ETF大手笔减持套现？公告对此并没有明确说法，中国石油集团表示，拟认购工银沪深300ETF的原因是丰富投资组合，并承诺在基金成立后90天内不减持使用股票认购获得的基金份额。

笔者认为，这个另类减持方式是一个对大股东和其他投资者双赢的方式，未来值得推广。

有多家公司大股东玩ETF换购

什么是ETF换购

ETF在发行期时，投资者可用单只或多只成分股票换购ETF份额。上市交易之后，投资者可以在二级市场卖出基金份额。值得注意的是，发行期是换购ETF的唯一时机。发行期之后，投资者必须用一篮子股票申购ETF份额。这也是中国石油集团为什么选择正在发行的ETF而非其它已经存在的规模更大、流动性更好的ETF。

ETF换购减持并非新玩法。此前中兴通讯控股股东、三七互娱股东也玩过ETF换购减持。

3月13日，中兴通讯公告称，公司控股股东中兴新通讯有限公司拟以持有的公司不超过1%的A股股份参与工银瑞信沪深300ETF份额认购。此外，在未来90天内，通过大宗交易方式减持不超过总股份的2%。

中国石油集团、中兴新通讯换购的都是工银瑞信沪深300ETF。其认购期截止日为5月10日，在此之前投资者都可以以一只或者多只成分股换购ETF份额。

用1只股票换一篮子股票，对ETF基金和投资者都有利，

从ETF基金来说，本来投资者认购基金后，需要拿这些钱去买相应的股票，有可能造成股价的波动，现在，投资者提供了股票，就可以少买股票了，像中国石油和中兴通讯的股票就不需要买了。

从投资者来说，中国石油和中兴通讯的大股东，原来只有1只股票，现在换成EFT后，变成持有沪深300指数成分股股票，也就是从1只股票变成了300只股票。像中国石油今年以来涨幅远远小于沪深300指数，将中国石油股票换成工银沪深300ETF后，未来收益很可能大大高于持有中国石油股票的收益。

这个减持方式可以双赢

那么，中国石油大股东为什么要卖股票套现呢？一位资深专家认为，目前国家管道公司正在组建中，中石油此举可能是为了向国家管道公司注入资金。

事实上，这已经是今年第三起国企大手笔减持股票的案例。其他两笔分别是中兴通讯控股股东减持自家股票和社保基金减持交通银行股票。这显示大股东也有很多需要用钱的地方，减持股票是一个解决资金的重要渠道。

但是，A股市场一听到大股东要减持股票，大家都很紧张，尤其是那些大型蓝筹股，交通银行受到减持消息影响，今年股价涨幅就比较小。这一点和海外成熟市场不同，雅虎4月3日宣布将清仓所持有的阿里巴巴股票，作为第二大股东，这次要抛的股票市值高达约400亿美元，如果在A股，股价恐怕趴下了，但阿里巴巴股价照涨不误。

可能考虑到A股市场的情况，中石油等采取了换购ETF的另类减持方法，笔者认为这种减持方式可以双赢。

从二级市场投资者角度来说，中石油大股东换购ETF后，不存在直接卖出中国石油股票的问题。如果真的直接卖出33亿中国石油股票，其冲击可想而知。目前这种方式，中国石油的投资者就不用担心了。未来中国石油大股东只需要减持ETF基金，就达到套现的目的。

从中国石油大股东角度看，将中国石油股票换成沪深300ETF后，不仅减轻了对中国石油的压力，而且，可以获得更好的收益。

一方面，300指数涨幅可能超过中国石油涨幅，收益会更大。

另一方面，减持ETF交易成本也要低很多，卖出ETF不需要交股票印花税，许多券商提供的佣金比率也比股票佣金优惠。

所以，这种减持方式对大家都好，以后其他属于300指数成分股公司大股东要减持股票，这个方法不失为一个好渠道，可以推广。

金海岸工作室

作 者 | 连建明

编 辑 | 梁 群