关键时点 巨头发声

近日，上证指数围绕3400点反复波动，A股下一步走向成为市场关注焦点。全球资管巨头联博集团近日明确表示，中国股市仍是全球最具吸引力的市场之一，随着中国政府推出更多刺激措施，A股市场具有很大的想象空间。

资管巨头高调唱多

截至今年三季度末，联博集团全球资产管理规模已超过8000亿美元。近日，联博集团发布2025年投资展望，其对A股市场总体持有积极乐观态度。

联博基金副总经理、投资总监朱良表示，联博中国A股市场情绪指数显示，A股市场的情绪已快速回暖。“在今年年初以及年中的时候，联博中国A股市场情绪指数还处在最低点，2024年初情绪指数更是一度跌破10，但我们现在看到，这个指数正在快速回暖。”

朱良进一步分析，在2005年以来的五次大型反弹行情中，三次是由刺激措施所推动。9月开始推出的一系列政策再度点燃了市场激情。联博中国A股市场情绪指数也显示，从历史周期中看，在市场情绪触底反弹后，会在未来的一年保持上涨趋势。比如，2005年联博中国A股市场情绪指数回调至10以下后，中证800指数在此后的一年内上涨22.4%。

从估值角度来看，朱良表示，目前A股的市净率在1.4倍左右。从历史经验来看，2008年以来，当A股市净率回落至1.3至1.5倍时，未来两年内的累积收益率平均将达到58%。

“今年9月24日以后，海外对冲基金进入A股市场，虽然部分资金近期有所流出，但在这期间，长期耐心资本在A股的配比从5%涨到6.1%。目前外资持有中国股票的仓位过低，随着政府逐渐加大刺激经济力度，我们认为外资回补空间可期。”朱良称。

在朱良看来，如果中国的市值管理治理结构改革能够长期化、制度化，会对整个市场都形成较好的正面推动，尤其是目前中国上市公司发放股利的空间仍然较大。

他认为，如果越来越多公司愿意不断提升分红比例，且在低利率环境下业绩较为稳定，将会显著提升整个中国资本市场的可投资性。

外资重仓股显著反弹

实际上，在9月24日以来的这轮反弹行情中，不少外资重仓股走势强劲，为其投资组合贡献了显著的超额回报。

据私募排排网统计，高盛三季度共进入A股314家上市公司的前十大流通股东名单，9月24日以来，截至12月5日，高盛持有的这314家公司涨幅均值为46.15%，大幅跑赢A股主要指数涨幅。具体来看，汇金科技和南京化纤的涨幅均超过300%，兆日科技、捷邦科技、龙图光罩、珂玛科技、格林精密、东易日盛、上工申贝、大业股份等个股涨幅均超过100%。

截至三季度末，摩根士丹利位列A股234家上市公司的前十大流通股东名单，截至12月5日，这些个股9月24日以来涨幅均值为51.01%。其中，新动力、台基股份、龙图光罩、东方集团（维权）、珂玛科技、爱仕达、凤凰航运、城地香江、四川长虹涨幅均超过100%。

截至三季度末，摩根大通位列A股91家上市公司的前十大流通股东名单，这些个股9月24日以来涨幅均值为54.68%。其中，涨幅在100%以上的个股有10只。

据Choice统计，尽管A股近期持续震荡，外资仍在积极调研，积极捕捉下一阶段投资线索。数据显示，过去一个月中，包括全球顶级对冲基金、国际知名投行、资管巨头等近200家外资机构调研了150多家A股公司。

摩根士丹利基金表示，近期有几大方向值得持续关注：一是AI应用，过去几年AI算力快速发展，相关上市公司业绩实现了高速增长，预计明年仍有望持续较快增长；二是拐点已大概率临近的行业，包括军工、新能源、医药等；三是国内新兴领域中的优势产业。

（文章来源：上海证券报）

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP