瑞鹄模具：24Q3业绩同比高增 看好智界R7贡献增量

装备和汽零业持续贡献，24Q3 业绩同比高增

公司发布2024 年三季报，24Q1-Q3 公司实现营收17.26 亿元，同比+32.99%；归母净利润2.53 亿元，同比+63.66%。从盈利能力看，公司24Q1-Q3 毛利率达24.28%，同比+0.30pct；24Q1-Q3 净利率达16.52%，同比+3.63pct。

24Q3 公司营收达6.05 亿元，同比+37.97%/环比-1.68%；归母净利润达0.91亿元，同比+41.61%，环比+5.74%。从盈利能力看，公司24Q3 毛利率达24.54%，同比-4.61pct/环比+0.05pct；24Q3 净利率达17.21%，同比+1.61pct/环比+1.14pct。24Q3 公司三费（不含研发）费用率达5.63%，同比-3.3pct/环比-0.29pct。其中销售费用/管理费用/财务费用率分别为1.08%/5.49%/-0.94%，同比-0.88pct/-0.84pct /-1.60pct，研发费用率5.27%，同比-0.70pct。

装备在手订单充裕，零部件业务加速放量

截至2024 年6 月30 日，公司汽车制造装备业务在手订单39.30 亿元，较上年末增长14.95%，在手订单充裕，为业绩增长提供坚实基础。同时，公司轻量化零部件业务陆续进入量产阶段，其中铝合金一体化压铸车身结构件产品于2023 年4 季度启动量产，铝合金精密成形铸造动总零部件于2023年2 季度全面量产，23 年末进入稳产阶段，高强度板及铝合金板材冲焊件于2023 年4 季度开始量产，23 年末部分进入爬产阶段。24Q1 公司汽车轻量化零部件收入占比约为20%。随着多款车型零部件业务陆续进入量产阶段，为公司前三季度收入带来积极增长。

奇瑞销量高增，智界R7 展现热卖潜质

公司与奇瑞深度合作：奇瑞是公司重要客户之一，也是公司股东芜湖奇瑞科技有限公司的控股股东。奇瑞9 月销量24.45 万辆，同比增长28.6%。其中新能源销量5.89 万辆，同比增长183.4%。奇瑞Q3 销量65.2 万辆，同比+27.4%/环比+14.2%。

9 月 24 日， 奇瑞与华为合作推出的智界R7 正式上市，售价区间25.98-33.98 万元。新车定位为纯电动中大型 SUV，同时也是鸿蒙智行首款轿跑 SUV。新车采用途灵底盘平台生产，配备智能路况识别系统，并搭载即将全面推送的 HUAWEI ADS3.0 端到端类人智驾系统。10 月 1 日-5 日鸿蒙智行全系车型累计大定突破 18600 台，其中智界 R7 大定突破 6300台，为大定数量最高的车型，展现热卖潜质。公司与奇瑞深度合作，R7 有望四季度起为公司贡献较大增量。

盈利预测与投资建议：预计24-26 年归母净利润为3.49/4.34/5.68 亿元，当前市值对应PE 为19/15/12 倍，维持“买入”评级。

风险提示：汽车需求不及预期、原材料价格等持续上涨、公司新业务拓展不及预期。

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