突发利空！31万股民猝不及防

周二(10月15日)市场全天震荡下挫，创业板指领跌，两市全天成交额1.63万亿元，较上个交易日增加1945万元。截至收盘，沪指跌2.53%，深成指跌2.53%，创业板指跌3.22%。

板块方面，电商、游戏、军工、ST等板块涨幅居前，油气、证券、工业金属、煤炭等板块跌幅居前。

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中信建投：

牛市进入第二段“拉锯战”

周二A股三大股指早盘冲高回落，尾盘加速下行，沪指再度考验3200点一线支撑。

中信证券认为，当前市场正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，市场在前期脉冲式上涨后多空博弈加剧，场外增量资金的入场节奏放缓，但潜在入市资金规模依然较大，预计行情将逐步从资金面情绪驱动转换至基本面验证驱动，行情特征将从脉冲式涨跌换挡至企稳慢涨。

中信建投指出，第一段“闪电战”如期来得快，去得也快，本轮牛市进入第二段“拉锯战”。“拉锯战”阶段指数往往以震荡为主，一些交易型资金也会倾向高抛低吸，但市场依然会有结构性亮点，机构投资者会聚焦基本面具有景气度优势的方向。

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中国中免：营收净利双降

自10月8日以来，大盘指数4阴2阳，不过“免税茅”中国中免却走出了6连阴，周三该股收盘跌超3%，成交额近18亿元，过去6个交易日累计跌幅11%。截至2024年9月30日，中国中免最新股东户数为31万户。

中国中免周二晚间发布的2024年前三季度业绩快报显示，营业总收入为430.2亿元，同比下降15.38%；营业利润和利润总额分别为54.6亿元和54.5亿元，均较上年同期下降超过16%。归属于上市公司股东的净利润为39.2亿元，同比下降24.70%。

实际上离岛免税市场面临挑战。据财联社，根据海口海关最新披露的数据，海南离岛免税今年国庆档“吸金”7.85亿元，旅客日均购物金额不及上年同期。

海口海关发布的数据显示，今年10月1日至7日，海口海关共监管海南离岛免税购物金额7.85亿元、免税购物旅客11.02万人次、人均消费7124元。而2023年中秋、国庆双节期间（共8日），海口海关共监管离岛免税销售金额13.3亿元，免税购物人数17万人次。

民生证券社服分析师饶临风表示，离岛免税“黄金周”表现总体有所承压，这和今年以来的行业趋势较为吻合，影响主因包括客群追求性价比、国货品牌崛起挤压免税市场份额、出境消费分流等。

中国中免也在上述业绩快报中表示，2024 年前三季度，在国内消费增长放缓、消费意愿不足的大环境下，公司经营面临诸多困难和挑战。

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出境游也分流份额

而出境游旅客的起量，也分流了部分国内免税市场的份额。 携程数据显示，国庆期间，携程平台上出境游日均订单量超越2019年，创历史新高。四线和五线城市居民成为出境游新的增长点，国庆假期日均出境游订单分别同比增长1倍、3倍。

同时，一二线城市居民开始走得更远、花得更多，出境游TOP 20目的地国家中，有英国、美国、澳大利亚等12个长线目的地，占其出境旅游总消费的37%。

中国中免目前在海南共拥有6家离岛免税店，占有相当大的市场份额。 产业研究咨询机构景鉴智库创始人周鸣岐表示，从2024年至今的具体指标来看，购物人次下跌幅度远小于购物金额，说明（海南离岛）人均免税消费在下跌。可以认为，在出境游放开的当下，（游客）购买海外奢侈品的选择更多了，国内免税店如果只抱着牌照垄断的高利润不放，销售额和股价将进一步下挫。

中国中免方面表示，公司会进一步优化商品结构，维持高毛利产品占比，加强引流获客和销售激励，不断探索完善营/促销管理机制，持续运用价格弹性模型，优化商品定价和折扣策略。

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跨境支付多股走强

周二跨境支付概念多股走强，板块指数一度直线拉升近5%，创历史新高。宇信科技涨超15%，青岛金王、跨境通（维权）涨停。

政策层面，“海关发布”公众号近日发布《关于智慧口岸建设的指导意见》。意见提出，支持跨境电商、海外仓等外贸新业态发展，探索智能撮合、智能合约、数字人民币跨境支付，便利在线跨境交易。

光大证券（维权）认为，跨境支付行业的市场空间广阔。预计全球跨境支付市场的年复合增长率将保持在6%-8%，2028年达到近200万亿美元的市场规模。随着金砖国家支付系统的上线和CIPS的进一步推广，中国的跨境支付企业将迎来更大的发展空间和更多的国际合作机会。

（文章来源：东方财富研究中心）

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