对于ETF类基金持股，有必要进行一定的限制。
日前，中芯国际发布公告称，易方达基金旗下的易方达上证科创板50ETF（下称“易方达50ETF”）增持公司境内股票961.62万股，此次变动后，该基金持有中芯国际境内股票1.087亿股，占公司境内总股本的比例为5.47%。这也意味着，该基金实现了对中芯国际的举牌。个人以为，对于ETF类基金持股，有必要进行一定的限制。
在10月10日增持前，易方达50ETF持有中芯国际境内已发行股票9908.58万股，占境内总股本的4.98%，占公司总股本的1.24%。由于持股比例已接近5%，在大幅增持股份后，举牌已不可避免。
易方达50ETF之所以会举牌中芯国际，两大原因不可忽视。其一，国庆节前夕，高层出台救股市救经济的众多举措，直接点燃了市场的投资热情。不仅新开户投资者暴增，也有部分投资者通过申购ETF基金的方式入市，且金额非常巨大。比如易方达50ETF在9月30日至10月4日，短短的四个交易日内，该基金份额就增加了148.44亿份。手握巨资的该基金，也拥有了买入相关股票的筹码。
其二，易方达50ETF基金主要按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。中芯国际是上证科创板50成份指数成份股，该基金持有中芯国际股票或持股变动系根据基金投资策略进行投资。基金份额的增加，以及成份股权重的变化，导致易方达50ETF需要按投资策略买入中芯国际的股份。
此前，上市公司被举牌往往发生在相关企业或股东之间。比如为了在内斗中掌握主动，上市公司相关股东就有可能大量买入自家股份，或者外面企业为了投资需要或掌控上市公司的需要，而持续买入股份进而触及举牌。
但近些年来，随着ETF规模的不断壮大，某些紧密跟踪指数的ETF基金，也不时出现举牌相关成份股公司的现象。比如除了易方达50ETF之外，华夏上证科创板50ETF也曾出现举牌中芯国际的情况，且目前该基金持有中芯国际股份比例高达8.37%，为第一大流通股东。
同样地，华夏上证科创板50ETF持股比例之所以如此之高，与该基金跟踪指数成份股的投资策略，成份股在指数中的权重，以及基金份额大幅增长等是密切相关的。
但客观上，像ETF类基金能够举牌相关上市公司，甚至有可能成为第一大（流通）股东，背后的负面影响也须引起足够的重视。比如，如果ETF类（指数）基金因为投资策略问题被动投资，而成为某一上市公司的第一大股东，有可能不会导致相关上市公司无控股股东、无实际控制人的状态发生改变，但作为上市公司第一大股东，显然也是需要履行股东职责的。而从现实案例看，多年以来，公募基金在上市公司的公司治理上，基本上没有发挥什么作用。如此的第一大股东，无异于“形同虚设”。
再如，由于ETF指数类基金往往是被动投资，在基金份额、相关成份股权重等发生重大变化的背景下，随着相关成份股股价的上涨，该类基金就存在用基民的钱高位接盘的可能。事实上，易方达50ETF基金就存在类似问题。因为投资策略的缺陷，用基民的钱高位接盘，个人以为是值得商榷的。这不仅有可能引发投资风险，也有可能产生利益输送等方面的问题。
针对部分ETF持股接近或触及举牌线的问题，监管部门表示，将研究对坚持长期投资且不谋求控制权的专业机构投资者，优化或豁免相关规定。但个人以为，基于可能出现的上述两方面的问题，对于ETF指数基金，对其持股比例有必要进行一定的限制。比如相关基金的持股比例，不能触及举牌线。在触及举牌线前，相关基金应停止增持行为。
(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)
责任编辑：王若云
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