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核心观点
在市场波动较大的背景下，我们认为基本面是投资决策中重要的参考因素之一。从通信行业各板块的基本面情况来看， 我们建议主要关注以下方面：一是一线的海外算力板块，有坚实的基本面支撑，业绩兑现好，估值水平较低，包括中际旭创、新易盛、天孚和工业富联；二是二线海外算力和国产算力，开始在客户侧逐渐实现突破，业绩可能开始兑现，包括源杰科技（维权）、润泽科技、英维克、华丰科技、锐捷网络等；三是新质生产力的大方向，未来将有更多的产业政策支持，比如量子、低空经济、数据要素、卫星通信等领域。同时，三季度财报季将要到来，建议关注三季度业绩较好或改善明显的公司。
行情回顾
本期通信板块表现相对靠前。通信（申万）指数下跌1.99%，跑赢沪深300指数1.26pcts，在申万31个一级行业中排名第5。二级子行业（申万）中，通信服务下跌4.21%，通信设备下跌0.93%。
推荐组合
本期推荐：新易盛、中际旭创、天孚通信、源杰科技、润泽科技、英维克、华丰科技、锐捷网络。
上期回顾：投资组合“新易盛、中际旭创、源杰科技、润泽科技、华丰科技、锐捷网络”，相同权重测算平均上涨1.74%，跑赢通信(申万)指数3.73pcts，跑赢沪深300 指数4.99pcts。
持续关注：云计算；运营商；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星；智能网联车；新能源；光纤光缆 ；千兆/VR；云通信； 液冷（英维克等）。
风险提示：国际环境变化；人工智能发展不及预期； 市场竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。
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