建筑工程行业月报：7月基建投资放缓对外承包工程新签持续高增|基建投资_新浪财经

下游及前瞻指标——广义、狭义基建投资增速分别提升、放缓，房地产业延续弱势，制造业保持较高增长。2024 年1-7 月，固定资产投资同增3.6%，较1-6月增速下降0.3 个百分点；广义基建投资同增8.1%，较1-6 月增速上升0.4 个百分点；狭义基建投资同增4.9%，较1-6 月增速下降0.5 个百分点。其中，交通运输、仓储和邮政业同增8.2%，电力、热力、燃气及水的生产和供应业同增23.8%，水利、环境和公共设施管理业同增0.7%。单月来看，2024 年7 月单月广义基建投资同增10.7%，较6月增速上升0.5 个百分点；7 月单月狭义基建投资同增2.0%，较6 月增速下降2.6 个百分点。1-7 月房地产开发投资同降10.2%，较1-6 月降幅扩大0.1 个百分点。1-7 月制造业投资同增9.3%，较1-6 月增速小幅下降0.2 个百分点，仍保持较高增长。

资金面跟踪——专项债进度放缓，8、9 月或提速发行，建筑工地资金到位率周环比转负为正。专项债方面，2024 年7 月地方政府发行新增专项债2814.71 亿元，较6 月环比下降15.4%。1-7 月新增专项债发行总额为17749.39 亿元，约占2024 年新增专项债券额度的45.51%，同比2023 年进度落后20.2 个百分点。

各地区2024 年三季度新增专项债发行计划显示，8、9 月计划发行量远超7 月实际发行量，专项债发行进度在8、9 月有望迎来提速。资金到位率方面，月度数据来看，7 月末（2024/7/30）国内样本建筑工地资金到位率为62.05%，较6月末（2024/6/25）环比略降0.55 个百分比。最新周频数据来看，截至2024 年8 月13 日，国内建筑工地资金到位率为62.13%，周环比上升0.19 个百分点，结束前两周环比下降。

订单跟踪——多家建筑央企订单稳健增长，对外承包工程新签保持高增。2024年1-6 月中国核建、中国能建、中国建筑、中国化学、中国交建、中国电建的新签订单额分别同增17.1%、14.3%、13.7%、10.0%、8.4%、7.5%，其中中国核建、中国建筑、中国化学、中国电建较1-5 月增速+10.4、-3.8、-8.1、+0.7个百分点，中国能建、中国交建较24 年Q1 增速下降9.2、2.4 个百分点。2024年1-6 月份，我国对外承包工程完成额同比增长2.20%，较1-5 月下降6.6 个百分点；对外承包工程新签合同额同比增长22.0%，较1-5 月上升0.3 个百分点。

其中，建筑央企海外订单延续高增，1-6 月中国化学、中国建筑、中国中冶、中钢国际、中国交建、中工国际、中国电建、中国能建、中材国际的海外新签订单额分别同比增长132.5%、105.4%、92.5%、48.0%、38.9%、22.3%、16.0%、9.9%、9.0%，其中中国建筑、中国交建、中工国际、中国电建较24 年Q1 增速分别提升67.0、29.51、40.41、18.28 个百分点? 上游——石油沥青装置、纯碱开工率环比上行，水泥磨机运转率环比回落。2024年7 月，国内石油沥青装置开工率月均值为25.82%，较6 月环比上升1.47 个百分点；纯碱开工率月均值为86.98%，较6 月环比上升0.14 个百分点；水泥磨机运转率月均值为44.83%，较6 月环比下降1.29 个百分点。

投资建议。大建筑央企经营稳定性凸显；同时，国资委、证监会共同推动将市值纳入央国企考核体系，建筑央国企估值有望提升。我们看好建筑板块行情，建议关注：1）破净央企，中国电建、中国建筑、中国化学、中国中铁、中国交建、中国铁建等八大建筑央企；2）出海+高股息标的，中材国际、北方国际、中钢国际等；3）低空经济相关标的，深城交、华设集团、设计总院、苏交科等。