今年以来，LED照明资本市场出现了较大的动荡。
据笔者观察，“撤单”IPO企业远超去年同期，其中6家LED上市公司因年报“难产”而遭处罚；超5位LED上市公司高管/创始人被立案调查；9家LED照明相关企业“知难而退”等事件频发。
LED照明资本市场动荡，不仅让投资者瑟瑟发抖，同时也引发了网友、股民和业内人士的广泛关注。上半年LED照明资本市场究竟发生了哪些大事？
年报“难产”、高管被立案调查
LED照明上市公司连爆“多雷”
截止发稿前，据不完全统计，有6家上市LED照明相关上市公司因年报披露“难产”，收到IPO违规警示函。
如，7月23日，因未按期编制并披露2023年年度报告，ST旗升及相关责任主体收到了纪律处分；因业绩由盈转亏信披不及时，小崧股份同时收到了深交所的监管函和广东证监局的《行政监管措施决定书》；威创股份因无法在法定期限内披露年报及季度报告，停牌后被实施退市风险警示。
从公告来看，这些公司无法按时披露年报的原因“五花八门”，有的公司因为会计师事务所突然解约；有的称财务信息仍在自查过程中；有的则因年报议案在董事会审计委员会上未获通过。这些公司大多正面临“退市”、业绩亏损等难题。
与此同时，公司高管被立案调查、实施留置从而造成公司股价动荡的事件亦不在少数。
如碧水源持股5%以上股东、董事文剑平被立案调查、实施留置；水晶光电接到控股股东星星集团的书面通知，公司实际控制人叶仙玉被立案调查并实施留置措施；因涉嫌内幕交易，乾照光电独立董事张瑞根通收到了《立案告知书》等。
尽管上述公司在发出公告后皆表示，公司生产经营管理情况一切正常，本事项不会对公司日常生产经营产生重大影响。但作为与公司“一荣俱荣、一损俱损”的高管代表，其案件造成的负面影响还是难以消除。
如在实控人被留置事件公告之前，水晶光电股价曾涨停报收20.60元，创下历史新高。但发布公告后，水晶光电开盘大跌，盘中最大跌幅超8%，坐上股价“过山车”。（详情回顾：刚涨停就“出事”？一LED供应链企业紧急回应！）
上市公司高管频被立案和留置，一方面说明部分上市公司内控、合规不严，核心管理人员法律意识淡漠，对市场敬畏不足；另一方面，也表明国家层面对资本市场的监管从严行动呈现升级趋势，覆盖上市公司经营多方面，“零容忍”态度越加鲜明。
ST股“保壳战”+IPO“撤退潮”
LED照明资本市场优胜劣汰加速
在IPO“准绳”收窄的背景下，除了对上市公司加强管理外，LED照明资本市场优胜劣汰也在加速。一边是ST股公司增多，“保壳”攻坚战随即打响；一边是IPO“撤退潮”不断。
据不完全统计，今年再新增3家LED上市公司遭遇“ST”带帽，分别是名家汇、威创股份以及上海旗升电气。
其中，自4月开始，ST名家似乎进入了“断崖式滑坡”，被“ST”带帽外还遭债权人申请重整，近期宣告启动预重整程序，濒临退市边缘（详情回顾：四年累亏17亿元，一上市照企启动预重整程序！）；而ST旗升已宣告进入破产程序，或将终止15年经营之旅。（详情回顾：进入破产清算！这家LED企业或将终止15年经营之旅）
面对退市风险，大部分公司选择“守住红线”，如ST德豪在股价逼近1元“红线”时，多位股东采取增持措施进行“护盘计划”。还有不惜铤而走险的公司，如ST新海虚增销售收入、利润且多年财务造假，被判定重大违法强制退市。（详情回顾：多年财务造假，这家企业因重大违法强制退市）
大部分企业在达到一定规模后选择冲击IPO、登陆资本市场继续前进，但层层“闯关”成功后并非“万事大吉”。
今年新出台的《退市意见》、新“国九条”除了加大对企业上市进程的管控，同时加速经营不善的公司退出。对于那些问题接连暴露却并不努力，只想“粉饰太平”的上市公司，最后等来的则是一纸罚单，甚至是退市。
与此同时，据数据显示，2024年上半年，A股市场IPO终止公司达231家，较去年同期增加86.29%。与此同时，在审IPO数量仅剩余443家，较年初下降超37.16%。
△2024年上半年终止IPO企业数量
在政策持续收紧的背景下，不少冲击IPO企业主动按下“暂停键”，据不完全统计，上半年共有9家LED相关公司在IPO上“知难而退”，如科利德、晶讯光电、美晶新材等。
△2024年1月-7月终止上市LED照明相关企业
其中，大族封测、晶讯光电、晟威机电和晶华电子是自行申请撤回发行上市申请文件；科利德因保荐人撤销保荐，根据有关规定，上交所终止其发行上市审核。
值得注意的是，今年2月已撤销IPO申请的科利德以及保荐机构收到了上海证券交易所连发的4份罚单，涉及研发人员数量存在出入外、研发投入金额披露不准确、研发领料与其实际需求不匹配等问题处罚。（详情回顾：连开4张罚单！一家半导体公司涉及IPO造假！挪移员工、虚增费用等细节曝光→）
综合来看，IPO撤否项目的原因有多方面，其中包括审核政策收紧，如提高现场检查覆盖面等；其次是新“国九条”出台后，审查力度不断加大、上市门槛的提高，主板、创业板IPO企业的财务指标要求有所提高；同时，板块定位变化与申请材料、企业业绩波动以及中介机构执业质量也是重要原因。
但IPO按下“暂停键”并非全是坏事，从IPO终止审查企业财务数据来看，主板终止企业有超20家企业最新一会计年度的净利润低于1亿元；创业板终止企业有近十家企业最新一会计年度的净利润低于6000万元。
与其让“带病闯关”的部分企业充斥市场，增加投资风险，不如从源头“收闸”，激励企业鞭策自我、向上发展以及推动资本市场高质量发展才是政策收紧的最终目的。
#后记
近期，与LED照明相关上市公司相关的动荡消息虽频繁扰动，但近期依旧有不少企业选择“冲击”IPO，LED相关板块依旧活跃。
长期来看，我国资本市场已经进入增“量”提“质”新阶段，未来IPO或将迎来更加严格的监管，这也对LED照明相关上市公司提出了更高的要求，同时欲想冲刺IPO的LED照明公司“进入门槛”也将更高。
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