银轮股份：绩优白马被错杀，平台化、国际化驱动增长潜力|银轮股份_新浪财经

作为我国的经济大省，浙江上市公司数量在全国处于领先位置，其中，热管理领域领军企业——银轮股份，便是从浙江天台跑出的一匹“大白马”。

业绩多次超市场预期，稳健经营赢得认可

上世纪八十年代，银轮股份进入热管理领域，从此逐步成长为国内该领域的领军企业。

2018年，银轮股份开启“二次创业”，一方面，积极发展新能源汽车热管理第二成长曲线，突破数字与能源热管理第三成长曲线，前瞻性布局人工智能热管理，持续拓展业务边界；另一方面，积极推进经营变革，通过建立长效激励机制，持续提升企业经营效益。

在“二次创业”推动下，近年来，银轮股份成功实现了稳健、高速的成长。

2023年以来，公司以新能源汽车热管理为代表的乘用车业务，成功超过商用车、非道路业务，成为公司第一大营收来源，实现了发展动力切换；作为第三成长曲线的数字与能源热管理业务，在储能、高压变电等领域取得了突破，数据中心浸没式液冷设备也已进入下游客户验证。“平台型”热管理企业已经初步显现。

业务的发展成功推动了经营业绩的提升。2023年，银轮股份实现营收“破百亿”；2023年第一季度至2024年第一季度，单季度营收同比增速始终保持在15%以上，扣非净利润同比增速更是保持在35%以上；此外，根据2024年半年报业绩预告，2024年度第二季度，银轮股份预计实现归母净利润2.08~2.28亿元，同比增长30.82%~43.40%，有望创单季度历史新高。

银轮股份优秀的业绩表现，赢得了市场的认可。相关资料显示，截至2024年第一季度，基本养老保险基金、全国社保基金、泰康人寿等机构投资者，在银轮股份的前十大流通股东中占据了绝大部分，且均有“增持”或“新进”动作。

对此，市场分析人士表示，社保、险资等机构投资者，在选择投资标的时，不仅关注企业的业绩表现及成长性，同时对风险也会进行着重考量；该类机构投资者，在二级市场投资、增持银轮股份，对银轮股份的未来成长潜力以及日常经营的稳定性，是非常大的肯定！

完成属地化制造能力布局，国际化发展进入新阶段

新能源汽车的发展以及产业链的全球化，已经成为世界汽车工业的大趋势，海外传统主机厂、一级供应商积极转变观念，寻求与来自中国的供应商合作，为国内产业链相关企业，提供了绝佳的成长机会与市场开拓空间。

银轮股份的全球化运营能力建设充满前瞻性，早在2010年，银轮股份便开始布局国际化发展，并在2018年将“加快国际化发展”列为“二次创业”三大战略之一。

在前瞻战略指导下，银轮股份的国际化发展取得了丰硕的成果。2015年，银轮股份实现了对德国普瑞的控股；2016年，收购美国TDI公司，实现了百年企业与中国效率的结合；2019年，完成瑞典Setrab AB的收购；2020年起，银轮股份开始在波兰、墨西哥规划建厂；2023年，波兰工厂、墨西哥工厂相继投产。2024年上半年，根据企业中报业绩预告，银轮股份已经实现了北美板块同比扭亏为盈。

此外，历经近15年努力，银轮股份拥有了一批国际化海归人才，并且培养了一批能够出海的年轻骨干，积累了丰富的国际化运营经验。

有业内人士表示，海外客户对供应链安全十分重视。一方面，主机厂商对供应商“快速响应”能力的需求较高；另一方面，当前的国际局势，也有可能对未来中国企业的产品出口产生影响。现阶段，海外客户会考虑从中国采购相关产品，但不论是从属地化服务能力建设，还是从避免极端情况影响的角度考虑，国内企业进行海外布局都具有非常强的必要性。

值得注意的是，在7月15日披露的调研纪要中，银轮股份提及：截至目前，公司基本完成了产能国际化布局，建立了“属地化制造，全球化运营”的体系，正积极实施供应链全球化战略，关键材料均已建立或即将建立海外供应链。上述措施使公司具备了有效应对风险和加速获取海外客户订单的能力。

上市公司的优秀经营成果及未来的发展空间，是其在二级市场受到投资者青睐的核心支撑。

回望过去，银轮股份在经营成果上交出了一份令人满意的答卷；展望未来，“平台化”“全球化”的发展方向，则给了公司百尺竿头，更进一步的广阔空间。银轮股份的未来表现，依然值得投资者期待。

根据wind金融终端统计，开年以来，对应2024年市场一致预期，银轮股份的市盈率维持在14.2倍至19.5倍之间，而其所属的申万汽车零部件行业指数，十年市盈率中位数为25.8倍。