本周市场表现：截至7月19日收盘，本周公用事业板块上涨0.1%，表现劣于大盘。其中，电力板块上涨0.22%，燃气板块下跌1.45%。
电力行业数据跟踪：
1、动力煤价格:动力煤价格周环比下跌。截至7月19日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价848元/吨，周环比下跌3元/吨。截至7月19日，广州港印尼煤(Q5500)库提价922.62元/吨，周环比下跌1.97元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价922.77元/吨，周环比上涨1.15元/吨。
2、动力煤库存及电厂日耗：港口及电厂煤炭库存周环比下降。截至7月19日，秦皇岛港煤炭库存505万吨，周环比下降62万吨。截至7月18日，内陆17省煤炭库存9206.9万吨，较上周下降32.4万吨，周环比下降0.35%；内陆17省电厂日耗为359.1万吨，较上周增加15.8万吨/日，周环比上升4.60%；可用天数为25.7天，较上周下降1.4天。截至7月18日，沿海8省煤炭库存3643.1万吨，较上周下降79.4万吨，周环比下降2.13%；沿海8省电厂日耗为234.5万吨，较上周增加12.8万吨/日，周环比上升5.77%；可用天数为15.5天，较上周下降1.3天。
3、水电来水情况：截至7月18日，三峡出库流量42400立方米/秒，同比上升506.58%，周环比上升36.77%。
4、 重点电力市场交易电价：
1）广东电力市场：截至7月12日，广东电力日前现货市场的周度均价为359.90元/MWh，周环比上升8.35%，周同比下降11.9%。截至7月12日，广东电力实时现货市场的周度均价为363.81元/MWh，周环比上升30.46%，周同比下降11.8%。2）山西电力市场：截至7月18日，山西电力日前现货市场的周度均价为321.52元/MWh，周环比下降6.46%，周同比下降12.9%。截至7月18日，山西电力实时现货市场的周度均价为317.35元/MWh，周环比下降8.97%，周同比下降9.6%。3）山东电力市场：截至7月18日，山东电力日前现货市场的周度均价为375.34元/MWh，周环比上升10.59%，周同比下降39.9%。截至7月18日，山东电力实时现货市场的周度均价为395.84元/MWh，周环比上升19.66%，周同比上升0.1%。
天然气行业数据跟踪：
1、国内外天然气价格：国内气价周环比小幅上升。截至7月19日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4623元/吨，同比上升13.98%，环比上升1.96%；截至7月18日，欧洲TTF现货价格为10.29美元/百万英热，同比上升14.6%，周环比上升3.5%；美国HH现货价格为2.05美元/百万英热，同比下降16.3%，周环比下降3.8%；中国DES现货价格为11.95美元/百万英热，同比上升11.7%，周环比持平。
2、 欧盟天然气供需及库存：2024年第28周，欧盟天然气供应量56.0亿方，同比下降13.7%，周环比上升1.9%。其中，LNG供应量为17.8亿方，周环比下降0.8%，占天然气供应量的31.8%；进口管道气38.2亿方，同比上升5.8%，周环比上升3.2%。2024年第28周，欧盟天然气消费量（我们估算）为35.2亿方，周环比上升5.7%，同比下降19.0%；2024年1-28周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为1687.2亿方，同比下降4.7%。
3、国内天然气供需情况：2024年5月，国内天然气表观消费量为355.80亿方，同比上升6.4%。2024年6月，国内天然气产量为202.40亿方，同比上升10.8%。2024年6月，LNG进口量为562.00万吨，同比下降5.7%，环比下降14.5%。2024年6月，PNG进口量为480.00万吨，同比上升8.4%，环比上升0.6%。
本周行业重点新闻：
1）国家发展改革委、国家能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》的通知：7月15日，国家发展改革委、国家能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》的通知。通知提出，到2025年，首批煤电低碳化改造建设项目全部开工，转化应用一批煤电低碳发电技术；相关项目度电碳排放较2023年同类煤电机组平均碳排放水平降低20%左右、显著低于现役先进煤电机组碳排放水平，为煤电清洁低碳转型探索有益经验。
2）6月份规模以上工业天然气产量202亿立方米，同比增长9.6%：7月15日，国家统计局发布2024年6月份能源生产情况。6月份，规模以上工业天然气产量202亿立方米，同比增长9.6%，增速比5月份加快3.3个百分点；日均产量6.7亿立方米。进口天然气1043万吨，同比增长0.9%。
投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。建议关注：全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：华光环能、青达环保、龙源技术等。
2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。
正文目录
一、本周市场表现：公用事业板块劣于大盘
二、电力行业数据跟踪
三、天然气行业数据跟踪
四、本周行业新闻
五、本周重要公告
六、投资建议和估值表
七、风险因素
一、本周市场表现
一、本周市场表现：公用事业板块劣于大盘
截至7月19日收盘，本周公用事业板块上涨0.1%，表现劣于大盘；沪深300上涨1.9%到3539.0；涨幅前三的行业分别是农林牧渔（3.7%）、食品饮料（3.3%）、国防军工（2.7%），跌幅前三的行业分别是轻工制造（-3.4%）、通信（-3.3%）、纺织服饰（-3.0%）。
图 1：各行业板块一周表现（%）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
截至7月19日收盘，电力板块本周上涨0.22%，燃气板块下跌1.45%。各子行业本周表现：火力发电板块下跌2.05%，水力发电板块上涨1.62%，核力发电上涨4.22%，热力服务下跌3.97%，电能综合服务下跌1.42%，光伏发电下跌2.76%，风力发电上涨1.57%。
图 2：公用事业各子行业一周表现（%）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
截至7月19日收盘，本周电力板块主要公司涨幅前三名分别为：三峡能源(5.17%)、中国核电（4.28%）、中国广核（4.17%），主要公司涨幅后三名分别为：粤电力A（-4.17%）、申能股份（-3.94%）、湖北能源（-3.67%）；本周燃气板块主要公司涨幅前三名分别为：大众公用(2.46%)、新奥股份(1.39%)、佛燃能源(0.42%)，主要公司涨幅后三名分别为：陕天然气(-11.55%)、国新能源(-5.69%)、新天然气(-4.22%)。
图 3：电力板块重点个股表现（%）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
图 4：燃气板块重点个股表现（%）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
二、电力行业数据跟踪
1. 动力煤价格
长协煤价格：7月，秦皇岛港动力煤(Q5500)年度长协价为700元/吨，月环比。
港口动力煤市场价：截至7月19日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价848元/吨，周环比下跌3元/吨。
产地动力煤价格：截至7月19日，陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价835元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税) (Q5500) 728元/吨，周环比下跌7元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500) 685.23元/吨，周环比下跌2.73元/吨。
图 5：秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价（元/吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
图 6：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
图 7：产地煤炭价格变动（元/吨）
资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心
海外动力煤价格：截至7月18日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格89.75美元/吨，周环比上涨0.30美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价105.05美元/吨，周环比上涨3.05美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价88.5美元/吨，周环比下跌2.45美元/吨。截至7月19日，纽卡斯尔NEWC指数价格133美元/吨，周环比上涨1.0美元/吨。截至7月19日，广州港印尼煤(Q5500)库提价922.62元/吨，周环比下跌1.97元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价922.77元/吨，周环比上涨1.15元/吨。
图 8：国际动力煤FOB变动情况（美元/吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心
图 9：广州港：印尼煤库提价（元/吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
图 10：纽卡斯尔NEWC指数价格（美元/吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
2. 动力煤库存及电厂日耗
港口煤炭库存：截至7月19日，秦皇岛港煤炭库存505万吨，周环比下降62万吨。
图 11：秦皇岛港煤炭库存（万吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
内陆17省电厂库存、日耗及可用天数：截至7月18日，内陆17省煤炭库存9206.9万吨，较上周下降32.4万吨，周环比下降0.35%；内陆17省电厂日耗为359.1万吨，较上周增加15.8万吨/日，周环比上升4.60%；可用天数为25.7天，较上周下降1.4天。
沿海8省电厂库存、日耗及可用天数：截至7月18日，沿海8省煤炭库存3643.1万吨，较上周下降79.4万吨，周环比下降2.13%；沿海8省电厂日耗为234.5万吨，较上周增加12.8万吨/日，周环比上升5.77%；可用天数为15.5天，较上周下降1.3天。
图 12：内陆17省区煤炭库存变化情况（万吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心
图 13：沿海8省区煤炭库存变化情况（万吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心
图 14：内陆17省区日均耗煤变化情况（万吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心
图 15：沿海8省区日均耗煤变化情况（万吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心
图 16：内陆17省区煤炭可用天数变化情况（天）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心
图 17：沿海8省区煤炭可用天数变化情况（天）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心
3. 水电来水情况
三峡水库流量：截至7月18日，三峡出库流量42400立方米/秒，同比上升506.58%，周环比上升36.77%。
图 18：三峡出库量变化情况（立方米/秒）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
三峡水库蓄水量：截至6月27日，三峡蓄水量18028亿方，同比下降13.01%，周环比下降4.82%。
图 19：三峡水库蓄水量变化情况（立方米/秒）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
4. 重点电力市场交易电价
广东日前现货市场：截至7月12日，广东电力日前现货市场的周度均价为359.90元/MWh，周环比上升8.35%，周同比下降11.9%。
广东实时现货市场：截至7月12日，广东电力实时现货市场的周度均价为363.81元/MWh，周环比上升30.46%，周同比下降11.8%。
图 20：广东电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：泛能网，信达证券研发中心
图 21：广东电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：泛能网，信达证券研发中心
山西日前现货市场：截至7月18日，山西电力日前现货市场的周度均价为321.52元/MWh，周环比下降6.46%，周同比下降12.9%。
山西实时现货市场：截至7月18日，山西电力实时现货市场的周度均价为317.35元/MWh，周环比下降8.97%，周同比下降9.6%。
图 22：山西电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：泛能网，信达证券研发中心
图 23：山西电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：泛能网，信达证券研发中心
山东日前现货市场：截至7月18日，山东电力日前现货市场的周度均价为375.34元/MWh，周环比上升10.59%，周同比下降39.9%。
山东实时现货市场：截至7月18日，山东电力实时现货市场的周度均价为395.84元/MWh，周环比上升19.66%，周同比上升0.1%。
图 24：山东电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：泛能网，信达证券研发中心
图 25：山东电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：泛能网，信达证券研发中心
三、天然气行业数据跟踪
1. 国内外天然气价格
国产LNG价格周环比上涨，进口LNG价格周环比上涨
截至7月19日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4623元/吨（约合3.30元/方），同比上升13.98%，环比上升1.96%；2024年6月，国内LNG进口平均价格为556.05美元/吨（约合2.83元/方），同比下降6.15%，环比上升1.83%。截至7月18日，中国进口LNG到岸价为12.11美元/百万英热（约合3.17元/方），同比上升14.37%，环比上升2.74%。
图 26：上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数（元/吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
图 27：布伦特原油期货价&JCC指数&LNG进口平均价格
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
图 28：中国LNG到岸价（美元/百万英热）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
欧洲TTF价格周环比上涨，中国DES价格周环比持平，美国HH价格周环比下跌
截至7月18日，欧洲TTF现货价格为10.29美元/百万英热，同比上升14.6%，周环比上升3.5%；美国HH现货价格为2.05美元/百万英热，同比下降16.3%，周环比下降3.8%；中国DES现货价格为11.95美元/百万英热，同比上升11.7%，周环比持平。
图 29：国际三大市场天然气现货价格（美元/百万英热）
资料来源：隆众资讯，信达证券研发中心
2. 欧盟天然气供需及库存
供给：欧盟天然气供应量周环比上升
2024年第28周，欧盟天然气供应量56.0亿方，同比下降13.7%，周环比上升1.9%。其中，LNG供应量为17.8亿方，周环比下降0.8%，占天然气供应量的31.8%；进口管道气38.2亿方，同比上升5.8%，周环比上升3.2%，进口俄罗斯管道气6.495亿方（占欧盟天然气供应量的11.8%）。
2024年1-28周，欧盟累计天然气供应量1613.3亿方，同比下降7.9%。其中，LNG累计供应量为609.8亿方，同比下降18.0%，占天然气供应量的37.8%；累计进口管道气1003.5亿方，同比下降0.4%，累计进口俄罗斯管道气171.6亿方（占欧盟天然气供应量的10.6%）。
图 30：欧盟天然气供应量（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心
图 31：欧盟LNG供应量（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心
图 32：2022-2024年欧盟天然气供应结构（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心
图 33：2022-2024年欧盟管道气供应结构（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心
库存：欧盟天然气库存周环比上涨
2024年第28周，欧盟天然气库存量为885.51亿方，同比下降0.05%，周环比上升2.40%。截至2024年7月18日，欧盟天然气库存水平为82.0%。
图 34：欧盟天然气库存量（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心
图 35：欧盟各国储气量及库存水平（2024/7/18，TWh）
资料来源：GIE，信达证券研发中心
需求：欧盟消费量（我们估算）同比下降，周环比上升
2024年第28周，欧盟天然气消费量（我们估算）为35.2亿方，周环比上升5.7%，同比下降19.0%；2024年1-28周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为1687.2亿方，同比下降4.7%。
图 36：欧盟天然气消费量（我们估算）（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心
3. 国内天然气供需情况
需求：2024年5月，国内天然气表观消费量同比上升
2024年5月，国内天然气表观消费量为355.80亿方，同比上升6.4%。
2024年1-5月，国内天然气表观消费量累计为1793.10亿方，累计同比上升10.2%。
供给：2024年6月，国内天然气产量同比上升，LNG进口量同比下降
2024年6月，国内天然气产量为202.40亿方，同比上升10.8%。2024年6月，LNG进口量为562.00万吨，同比下降5.7%，环比下降14.5%。2024年6月，PNG进口量为480.00万吨，同比上升8.4%，环比上升0.6%。
2024年1-6月，国内天然气产量累计为1235.60亿方，累计同比上升7.0%。2024年1-6月，LNG进口量累计为3800.00万吨，累计同比上升13.6%。2024年1-6月，PNG进口量累计为2666.00万吨，累计同比上升15.0%。
图 37：国内天然气月度表观消费量（亿方）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
图 38：国内天然气月度产量（亿方）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
图 39：国内LNG月度进口量（万吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
图 40：国内PNG月度进口量（万吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
四、本周行业新闻
1、电力行业相关新闻
1）国家发展改革委、国家能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》的通知：7月15日，国家发展改革委、国家能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》的通知。通知提出，到2025年，首批煤电低碳化改造建设项目全部开工，转化应用一批煤电低碳发电技术；相关项目度电碳排放较2023年同类煤电机组平均碳排放水平降低20%左右、显著低于现役先进煤电机组碳排放水平，为煤电清洁低碳转型探索有益经验。（资料来源：中国煤炭报公众号，国家能源局）
2、天然气行业相关新闻
1）6月份规模以上工业天然气产量202亿立方米，同比增长9.6%：7月15日，国家统计局发布2024年6月份能源生产情况。6月份，规模以上工业天然气产量202亿立方米，同比增长9.6%，增速比5月份加快3.3个百分点；日均产量6.7亿立方米。进口天然气1043万吨，同比增长0.9%。（资料来源：上海石油天然气交易中心公众号，国家统计局）
2）中海油宣布渤海首口超深井获得高产：7月11日，中国海油宣布渤海首口超深井——渤中19-6凝析气田D1井获得高产。渤中19-6凝析气田位于渤海中部海域，平均水深约20米，目前已探明天然气地质储量超2000亿立方米，探明石油地质储量超2亿立方米，为中国海上深层潜山领域首个千亿方大气田。（资料来源：上海石油天然气交易中心公众号，上海证券报·中国证券网）
五、本周重要公告
【粤电力A】7月13日，公司发布关于2024年上半年发电量完成情况的自愿性信息披露公告：2024年上半年，公司累计完成合并报表口径发电量568.25亿千瓦时，同比增加0.53%；公司累计完成合并报表口径上网电量539.04亿千瓦时，同比增加0.84%；截止2024年上半年，公司拥有可控装机容量3845.11万千瓦，其中控股装机3609.23万千瓦，参股权益装机235.88万千瓦。
【川投能源】7月13日，公司发布2024年半年度业绩快报公告：报告期末，公司合并资产总额636.09亿元，较年初的603.53亿元增长了5.39%，导致资产增加的主要原因一是本期盈利23.02亿元，二是公司新增控股子公司广西融安玉柴新能源有限公司；报告期内，公司实现营业总收入6.03亿元，同比增加10.24%，营业总收入增加的主要原因是子公司川投电力公司来水好于去年同期；报告期内，公司实现利润总额23.53亿元，同比增加9.96%，主要原因是来自参股公司的投资收益和子公司利润同比均有所增加，同时受可转债转股及利率下行影响，财务费用同比下降。
【川投能源】7月13日，公司发布2024年1-6月主要经营数据公告：2024年1-6月，公司控股企业累计完成发电量20.05亿千瓦时，同比上年增长17.87%；上网电量19.73亿千瓦时，同比上年增长18.00%；企业平均上网电价0.257元/千瓦时，同比上年降低4.46%。2024年1-6月，公司控股水电企业累计完成发电量18.91亿千瓦时，同比上年增长18.11%；上网电量18.60亿千瓦时，同比上年增长18.25%；水电企业平均上网电价0.241元/千瓦时，同比上年降低2.03%。2024年1-6月，公司控股光伏发电企业累计完成发电量1.14亿千瓦时，同比增长14.00%；上网电量1.13亿千瓦时，同比上年增长14.14%；平均上网电价0.517元/千瓦时(含国补)，同比上年降低17.81%。
【福能股份】7月16日，公司发布2024年上半年经营信息公告：，2024年第二季度，公司各运行电厂按合并报表口径完成发电量58.33亿千瓦时，同比增长3.12%；完成上网电量55.43亿千瓦时，同比增长3.32%；完成供热量284.66万吨，同比增长11.88%。2024年上半年，累计完成发电量111.59亿千瓦时，同比增长2.76%；累计完成上网电量106.08亿千瓦时，同比增长2.82%；累计完成供热量486,48万吨，同比增长12.43%。
【华能国际】7月17日，公司发布2024年上半年上网电量完成情况公告：2024年第二季度，公司中国境内各运行电厂按合并报表口径完成上网电量976.43亿千瓦时，同比下降6.24%；2024年上半年公司中国境内各运行电厂按合并报表口径完成上网电量2,106.78亿千瓦时，同比下降0.22%；2024年上半年公司中国境内各运行电厂平均上网结算电价为498,70元/兆瓦时，同比下降3.21%。2024年上半年，公司市场化交易电量比例为86.91%，比去年同期下降0.77个百分点。
【佛燃能源】7月16日，公司发布2024年半年度业绩快报：报告期内，公司营业总收入为141.24亿元，同比增长27.43%；城市燃气业务收入为70.07亿元，同比减少11.39%；供应链及其他业务收入为71.17亿元，同比增长124.09%；营业利润为5.41亿元，同比增长8.41%；利润总额为5.39亿元，同比增长8.85%；归属于上市公司股东的净利润为2.89亿元，同比增长5.44%。报告期内，公司总资产为193.32亿元，较期初增长10.11%；公司股本为1,287,422,933股，较期初增长30.46%；归属上市公司股东的所有者权益为78.64亿元，较期初增长20.28%；归属于上市公司股东的每股净资产为6.11元，较期初增长19.88%。
六、投资建议和估值表
电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。建议关注：全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力 A等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：华光环能、青达环保、龙源技术等。
天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
表1：公用事业行业主要公司估值表
资料来源：iFinD，信达证券研发中心（注：标*公司为信达证券研发中心能源团队的盈利预测，其余公司盈利预测来源于iFinD一致预测；数据截至2024年7月19日）
七、风险因素
宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策的执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢等。
本文源自报告：《电力天然气周报：三峡来水量同环比大幅上升，6月我国天然气产量同比增长9.6%》
报告发布时间：2024年7月20日
发布报告机构：信达证券研究开发中心
报告作者：
左前明 S1500518070001
李春驰 S1500522070001
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